法国的代币化股票和加密衍生品税收

您购买了一个跟随苹果公司股价的代币，运行在区块链上。您在一个加密平台上开设了一个SP500的杠杆头寸。这个动作简单、快速，几乎微不足道。然而，在这个点击背后，隐藏着一个棘手的问题，这个问题让绝大多数投资者绊倒：在法国税务局看来，您实际上拥有的是什么？

注意，陷阱是狡猾的。税率在各处都是一样的（自2026年起为31.4%）。因此，人们很容易想：*<<毕竟，无论是哪一类，都是同样的百分比！>>*致命错误。因为虽然税率没有变化，但其他一切（资本利得的计算规则、扣除损失的可能性，甚至填写的表格）却截然不同。忽视这一区别，可能会导致您支付过多的税款，或者更糟糕的是，与税务机关产生冲突。

为了更清楚地了解，我们在这里一起解开这个难题。忘掉那些晦涩的行话和难以理解的法律文本。我们将尝试简单地分类，以便每个人都能看得更清楚。开始吧。

起点：三类，而不是一类

法国税务机关并不根据您购买资产的平台或它们跟随的价格来分类资产。它们是根据其法律性质进行分类的。总共有三类。

• **类别1：加密资产。**您拥有一个可替代的代币，可以与另一个相同的代币互换：一个比特币等于一个比特币。适用法规：法国税法第150 VH bis条。

• **类别2：证券。**您拥有一项证券：一只股票、一个ETF、一张债券或一份由公司发行的凭证。您对某物或某人拥有权利。适用法规：第150-0 A条。

• **类别3：金融合同。**您什么也不拥有。您与一个平台签署了一份合同，其价值取决于另一项资产的价格。适用法规：第150 ter条。我们也称之为<<衍生产品>>，因为它们的价值源于其他事物。

所有的关键在于确定您的产品属于哪一类。

相同的税率让人放松警惕

自2026年1月1日起，统一税率（<<平税>>）已从30%上调至31.4%。其中包括12.8%的所得税（不变）和18.6%的社会保障缴款（之前为17.2%），根据2026年社会保障融资法。

这个31.4%的税率适用于上述三类。因此，普遍存在且极其错误的结论是，分类并不重要。

但它确实很重要，因为计算规则完全不同。

在加密类别中：交易是中性的

将比特币转换为以太坊（或任何其他加密货币，包括稳定币）不会引发任何税收。这一操作被称为<<中介交易>>：税务机关认为您没有获得任何收入。只有当您转换为法定货币（欧元、美元）或使用您的加密货币购买商品或服务时，税收才会产生。

还有一个门槛：如果您在一年内的总交易额不超过305欧元，您将免税。

相反，您在一年内未使用的损失将被永久性丧失。无法进行结转。

在证券类别中：每笔交易都算数

在这里，没有中立。每次转让都需纳税，即使您获得的不是欧元。也不存在免税门槛。

相应的好处是：您的亏损可以抵消当年的同类盈利，然后再抵消接下来的 十年。糟糕的一年不再是损失。

在衍生品类别中：不看透

这是最不直观的地方，也是导致最多错误的地方。

对于衍生品，标的资产并不决定税务类别。跟踪苹果股票的合约和跟踪比特币价格的合约属于同一类别，因为在这两种情况下，您持有的都是一个合约。标的资产仅用于确定价格。

计算方式也很特殊：不是“销售价格减去购买价格”，而是收到的金额与支付的金额之间的差额，如果您交易了多个相同的合约，则按加权平均价格计算，并扣除费用和税款。因此，佣金和融资费用会被扣除。

注意一个很少提到的点：当账户持有人或合同方在根据CGI第238-0 A条款定义的非合作国家或地区设立时，税率将提高到50%。如果您使用在异国管辖区运营的平台，则需要进行核查。

代币化股票的归属

这个表达可能会误导人。一个“代币化股票”几乎从来不是股票。交易平台提供的产品（例如Kraken的xStocks）是由公司发行的跟踪证书，与实际股票以1:1的比例挂钩，保存在托管机构中。您获得的是对标的股票价格的经济暴露，但您并不是股东：没有直接投票权，没有现金分红（分红会自动再投资为额外代币），也没有对标的股票的法律索赔。（自2026年8月起，Kraken允许通过代理投票。）

这些特征将其归入类别2，即证券类别。文本几乎明确指出：第150 VH bis条款将具有金融工具特征的代币排除在加密货币制度之外。

而且，边界最近又收紧了。2026年6月25日的反社会和税务欺诈法限制了自2026年1月1日起进行的销售，仅适用于符合欧盟MiCA法规的加密资产，该法规明确排除了金融工具。同一文本为非同质化代币（NFT）创建了一个制度，按其代表的资产性质征税。因此立法者采取了透明的逻辑：对于有担保的代币，我们要透过包装看本质。

重要的保留事项：代币是否被视为证券取决于其具体的法律结构。并非所有与股票挂钩的代币都必然是《货币和金融法典》第 L 211-1 条所定义的金融工具。仍需逐案分析。

衍生品合同的归属

这是最常被问到的问题，答案令人惊讶。

一些平台提供永续合约，针对股票和ETF，没有到期日，并采用融资利率（funding rate）机制以保持与现货价格的对齐。其他平台则提供有到期日的期货合约，如OKX 的 X-Perps（其商业名称具有误导性：它们在五年后到期，因此并非永续合约）。

在这两种情况下，营销用语有时会提到与股票“挂钩”的产品。这是不准确的：没有任何资产被持有，也没有任何资产被保留。该合约是一个纯衍生品，以现金或稳定币结算（注意，这在税务上也可能改变一切），它跟踪基础资产的经济表现，但从未转移所有权。唯一的技术差异（是否有到期日）对税务没有影响。

因此，这些产品属于类别 3，即金融合同，而非证券，即使它们跟踪 S&P 500 或 Nvidia。无论是永续合约还是期货合约：类别都是相同的。

注意结算方式

如果合约以稳定币结算，收到数字资产作为结算可能会带来额外的申报后果。您收到稳定币的数字资产账户如果在法国以外，则必须通过 3916-bis 表格申报，任何后续转换为欧元的操作都将被征税。相反，以美元结算则简化了申报：无需双重表格，稳定币也不产生资本利得税。

实际后果很有趣。由于金融合同的利润和证券的资本利得被视为同类，因此在与苹果相关的衍生品合约上的损失可以抵消通过出售真实股票或代币化股票获得的资本利得。相反，它永远无法减少比特币的收益，因为比特币属于另一类别。对称地，任何加密货币的损失也永远无法抵消衍生品的收益。

诚实的保留

没有任何法国行政学说专门处理永续合约或长期到期的股票期货合约。此处提出的推理基于金融合同的资格，这是平台在欧洲许可证下运营时所采用的。这是合理的，但并没有专门的文本确认。最终的资格取决于每种产品的确切法律结构，需根据《货币和金融法典》第 L 211-1 条及其后续条款的规定进行评估。

几乎没有人预见到的陷阱

您持有以太币已有七年，获得了丰厚的资本利得。您用它们购买代币化股票，或为衍生品融资。

您所收到的并不是加密资产。因此，交易的中立性不适用：该操作可以被视为对您以太币的应税销售，所有累积的资本利得将立即被征税，而您的银行账户上并未进入一分钱欧元。

购买欧元时风险消失，这得益于拥有欧洲许可的交易平台。在去中心化协议中，风险最大，因为必须以稳定币进行交易。

声明：规则已大幅收紧

表格取决于公司。2086 表格用于加密资产。附录 2074 用于证券和衍生品，包括如果您通过加密账户进行的所有交易。

无论是否有收益，境外账户都必须申报：银行和证券账户使用 3916 表格，数字资产钱包使用 3916-bis 表格。

2026年6月25日的法律将这一义务扩展到境外持有的非同质化代币（NFT），并加强了处罚：

• 每个未申报钱包罚款高达 1500欧元；
• 对于遗漏资产的税款追缴，增加80%。

与此同时，自2026年1月1日起，欧洲指令 DAC8 要求平台自动向税务机关传送用户数据。您申报的内容与税务机关掌握的信息之间的差距迅速缩小。

三个需要记住的反应

1. 永远不要假设 在加密平台上购买的产品在税务上是加密资产。问自己唯一重要的问题是：我持有的是 代币、证券 还是 合同？资格取决于每个产品的具体法律结构，而不是其市场营销包装。
2. 避免使用加密货币 购买非加密产品（证券、金融合同），除非您接受对加密资产的潜在增值进行即时征税的想法。
3. 保持自己的历史记录（日期、金额、费用）。很少有平台提供直接可用于法国法律的税务报告，尤其是在混合加密资产、金融证券和衍生品时。

相关法律仍在制定中。对于重大金额，咨询税务专家并不是奢侈：这是确保您的投资选择不会在几年后变成昂贵的税务争议的保障。

如有需要以避免在申报中出错，我们已编写了 关于加密资产增值申报的实用指南，将一步步指导您履行申报义务。