BaFin 官員警告集中式 MiCA 監管可能增加負擔

一名 BaFin 官員警告說，集中式的歐盟加密貨幣監管可能會給企業帶來額外的負擔，同時降低應用 MiCA 規則的靈活性。

摘要

• BaFin 的 Stephan Mögelin 對將授權轉移給集中式的歐盟監管機構表示擔憂。
• 國家監管機構仍然擁有對當地市場和商業模式的了解。
• Mögelin 表示，歐盟國家對某些加密資產缺乏一致的私法框架。
• 電子貨幣代幣可以提供代幣化金融市場交易的現金部分。

集中式 MiCA 監管可能降低靈活性

歐洲區塊鏈大會第二天的簡報將這一警告歸因於德國聯邦金融監管局（BaFin）的 Stephan Mögelin，他在關於加密資產市場框架提議變更的專題討論中發表了這一觀點。

Mögelin 表示，集中式監管機構仍然可能依賴國家當局所掌握的知識，特別是在處理個別市場的特徵時。

他說：「例如，在 EMIR 的應用中，我們看到，當有一個集中式監管機構時，人們可能會假設特定條款的應用和理解也會變得有些集中。」

根據 Mögelin 的說法，集中化可能會使加密資產服務提供商在監管機構應用個別條款時的靈活性減少。在公司已經完成國家授權程序後轉移責任也可能會增加額外的工作。

「市場參與者和客戶應該決定他們認為有益的，因為這些公司目前正在經歷授權過程，將責任轉移到集中式實體可能會增加負擔，無論結果如何。」

根據 MiCA，加密資產服務提供商可以從國家監管機構獲得授權，並使用所獲得的護照在歐洲經濟區內運營。集中式模型將部分監管責任從國家當局轉移到歐盟層級的機構。

MiCA 授權已經分割了進入歐盟市場的途徑

MiCA 為交易所、保管機構和其他加密服務提供商創建了一個共同的授權結構，儘管國家監管機構仍然負責處理申請和監督已授權的公司。

在七月，Ripple 從盧森堡金融監管局獲得了 MiCA 授權。該批准允許該公司在 30 個歐洲經濟區國家提供受監管的加密支付服務。

正如 crypto.news 之前報導的，Ripple 將加密資產服務提供商許可證與電子貨幣機構許可證結合使用。這一組合支持涉及加密資產和穩定幣的支付服務，並在該公司的歐洲結構下運作。

MiCA 的護照系統可以減少在每個參與國家獲得單獨批准的需求，但 Mögelin 的言論指出了一致監管與國家裁量之間的權衡。公司可能通過一個授權獲得整個地區的進入，但仍然依賴其本國監管機構如何應用規則。

EBC 媒體簡報表示，MiCA 諮詢已延長至 9 月 30 日。在專題討論中，歐洲區塊鏈協會的主持人 Tommaso Astazi 問及該框架的哪些領域需要變更，以及監管是否應該朝著集中式結構發展。

加密資產的私法仍不完整

Mögelin 指出，加密資產在金融服務監管之外的法律處理是另一個未解決的問題。

「從監管和風險管理的角度來看，我們迄今為止看到的是，MiCA 和其他歐洲框架僅為金融服務提供了監管框架。」

「在大多數成員國中，對特定加密資產的私法框架仍然缺失。

私法規範了如所有權、轉讓、契約索賠以及在中介失敗時資產的處理等問題。金融服務許可證可以規範交易所或保管人的行為，但並未解決每個關於誰合法擁有代幣或在破產期間債權人應如何對待代幣的問題。

Mögelin表示，諮詢正在考慮是否可以建立一個歐洲層級的私法框架，以防止另一層的碎片化。若沒有共同的處理方式，同一代幣可能會根據處理爭議的成員國而落入不同的所有權或破產規則之下。

類似的所有權問題也出現在代幣化證券周圍。代幣可以在區塊鏈上記錄交易，但法律登記、保管協議和適用的證券法則決定持有人是否擁有股份、受益權或僅僅是契約索賠。

英國正在處理與MiCA相關的問題。九月份，英國上議院以194票對138票支持了一項數字資產戰略修正案。

該提議的戰略將涵蓋加密資產、穩定幣、代幣化證券和數字結算系統。財政部在皇家同意後將有12個月的時間來發布該戰略，儘管該法案仍需通過下議院才能成為法律。

電子貨幣代幣可支持代幣化結算

在BaFin小組會議上，Mögelin還討論了電子貨幣代幣的角色，這是MiCA的一個類別，涵蓋旨在通過參考一種官方貨幣來維持其價值的加密資產。

他表示，加密服務提供商與傳統金融機構的融合增加了在傳統市場基礎設施中使用電子貨幣代幣的興趣。一個可能的用途涉及在代幣化證券的交易中提供現金部分。

代幣化交易需要資產和支付兩方面都結算。如果一方通過區塊鏈基礎設施進行，而另一方仍依賴於傳統銀行轉賬，則雙方可能面臨延遲或完成風險。

Mögelin表示，監管機構正在討論涉及電子貨幣代幣的服務是否可以擴展到信貸或貸款。在他的描述中，這些服務可以提高在加密資產和代幣化金融工具之間運作的公司的效率。

美國監管機構面臨著證券監管和支付監管之間的相關劃分。代幣化股票通常屬於證券規則，而用於結算交易的穩定幣則可能引發涉及儲備、贖回權、銀行關係以及聯邦或州監管的單獨問題。

Mögelin的評論並未呼籲將國家當局排除在MiCA系統之外。他表示，即使是集中監管機構也可以受益於成員國的專業知識，而公司及其客戶應評估轉移授權責任是否能提供足夠的價值以抵消操作負擔。