بيان بنك اليابان: رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس والنظر في تعديلات إضافية

عنوان المقال الأصلي: "بيان بنك اليابان: رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، النظر في تعديلات إضافية"

المصدر الأصلي: FXStreet

في 19 ديسمبر، رفع بنك اليابان سعر الفائدة القياسي من 0.5% إلى 0.75%، تماشياً مع توقعات السوق. وصل مستوى سعر الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ 30 عاماً، مما يمثل أول رفع لسعر الفائدة من قبل بنك اليابان منذ 11 شهراً منذ يناير 2025.

بيان السياسة الكامل

تغييرات في توجيهات عمليات سوق النقد

في اجتماع السياسة النقدية اليوم، قرر مجلس سياسة بنك اليابان بالإجماع تحديد توجيهات عمليات سوق النقد للفترة بين الاجتماعات على النحو التالي:

سيوجه بنك اليابان سعر الفائدة غير المضمون لليلة واحدة ليظل عند حوالي 0.75%.

تماشياً مع التعديل في توجيهات عمليات سوق النقد، قرر بنك اليابان بالإجماع تعديل أسعار الفائدة المطبقة على تدابيره ذات الصلة.

(1) سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة

تم تحديد سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة (أي السعر المطبق على جزء من أرصدة الحسابات الجارية للمؤسسات المالية المحتفظ بها لدى بنك اليابان بعد خصم الاحتياطيات المطلوبة) عند 0.75%.

(2) قروض سعر الفائدة للسياسة

تتمتع قروض سعر الفائدة للسياسة بموجب تسهيلات الاحتياطيات الفائضة بسعر فائدة سياسي مطبق قدره 1.0%.

بينما يُظهر الاقتصاد الياباني تعافياً معتدلاً بشكل عام، لا تزال بعض المناطق تظهر ضعفاً. وبالنظر إلى الظروف الأساسية لاتجاهات الأجور، يظل سوق العمل ضيقاً، ومن المتوقع أن تظل أرباح الشركات مرتفعة بشكل عام، حتى مع الأخذ في الاعتبار تأثير سياسات التعريفة الجمركية.

في هذا الوضع، ومع الأخذ في الاعتبار موقف كل من العمال والإدارة في مفاوضات الأجور السنوية في الربيع والمعلومات المباشرة التي تم جمعها من خلال المكتب الرئيسي وفروع بنك اليابان، هناك ثقة عالية في أنه بعد تحقيق زيادات قوية في الأجور هذا العام، ستواصل الشركات رفع الأجور بثبات في العام المقبل، مع وجود مخاطر منخفضة لانقطاع تحديد الأجور الاستباقي من قبل الشركات.

على الرغم من استمرار عدم اليقين المحيط بالاقتصاد الأمريكي وتأثير السياسات التجارية على الاقتصادات المختلفة، فقد انخفض هذا عدم اليقين. على صعيد الأسعار، مع استمرار الشركات في تمرير زيادات الأجور إلى أسعار البيع، يواصل تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأساسي إظهار اتجاه صعودي معتدل.

بناءً على البيانات الأخيرة والمعلومات المباشرة، يمكن التأكيد بثقة عالية على أن آلية ارتفاع الأجور والأسعار بشكل معتدل ومتزامن سيتم الحفاظ عليها. في ظل هذه الخلفية، اعتباراً من النصف الثاني من فترة التوقعات لـ "توقعات النشاط الاقتصادي والأسعار" في أكتوبر 2025، تتزايد احتمالية السيناريو الأساسي، حيث يتماشى معدل تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بشكل واسع مع هدف استقرار الأسعار البالغ 2%.

بالنظر إلى التطورات في النشاط الاقتصادي والأسعار المذكورة أعلاه، يقدر بنك اليابان أنه من منظور تحقيق هدف استقرار الأسعار البالغ 2% بشكل مستدام ومستقر، فإن التعديل المعتدل لمستوى التيسير النقدي مناسب. بعد تعديل سعر الفائدة للسياسة، من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة الحقيقية سلبية بشكل كبير، وستستمر البيئة المالية التيسيرية في دعم النشاط الاقتصادي بقوة.

فيما يتعلق بعمليات السياسة النقدية المستقبلية، وبالنظر إلى المستوى المنخفض الحالي لأسعار الفائدة الحقيقية، إذا تحققت توقعات النشاط الاقتصادي والأسعار كما هو موضح في تقرير توقعات أكتوبر 2025، سيواصل بنك اليابان رفع سعر الفائدة للسياسة وتعديل مستوى التيسير النقدي مع تحسن النشاط الاقتصادي والأسعار. حول هدف استقرار الأسعار البالغ 2%، سيقوم بنك اليابان، من منظور تحقيق هذا الهدف بشكل مستدام ومستقر، بتنفيذ السياسة النقدية في الوقت المناسب بناءً على التغيرات في النشاط الاقتصادي والأسعار والظروف المالية.

النشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان: الوضع الحالي والتوقعات

يُظهر اقتصاد اليابان تعافياً طفيفاً بشكل عام، لكن بعض المناطق لا تزال تظهر نقاط ضعف معينة. يحافظ الاقتصاد العالمي على نمو طفيف بشكل عام، لكن الضعف الجزئي واضح أيضاً بسبب التوترات التجارية وتأثيرات السياسات الأخرى على الاقتصادات المختلفة. الصادرات والإنتاج الصناعي في اتجاه مسطح بشكل عام ولكنها تتأثر بالتعريفات الأمريكية.

أرباح الشركات في مستويات عالية بشكل عام، وعلى الرغم من أن قطاع التصنيع شهد تراجعاً بسبب تأثيرات التعريفة الجمركية، إلا أن معنويات الأعمال لا تزال عند مستوى إيجابي نسبياً. في هذا السياق، يُظهر الاستثمار الثابت للشركات اتجاهاً صعودياً طفيفاً.

لا يزال الاستهلاك الخاص مرناً على خلفية تحسن ظروف التوظيف والدخل ولكنه يتأثر بزيادات الأسعار. من ناحية أخرى، يتراجع الاستثمار السكني.

في الوقت نفسه، لا يزال الاستثمار العام دون تغيير إلى حد كبير. لا تزال البيئة المالية تيسيرية.

من حيث الأسعار، مع استمرار انتقال زيادات الأجور إلى أسعار التجزئة وتأثرها بارتفاع أسعار المواد الغذائية مثل الأرز وعوامل أخرى، ظل معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك باستثناء المواد الغذائية الطازجة مؤخراً عند حوالي 3%. توقعات التضخم ترتفع بشكل معتدل.

تأثراً بالسياسات التجارية وغيرها من سياسات الكيانات الاقتصادية المختلفة، تباطأ النمو الاقتصادي الخارجي، مما كان له تأثير على الاقتصاد المحلي من خلال قنوات مثل انخفاض أرباح الشركات. من المتوقع أن يظل النمو الاقتصادي لليابان معتدلاً، لكن من المتوقع أن توفر عوامل مثل البيئة المالية الفضفاضة الدعم.

في المستقبل، مع عودة الاقتصادات الخارجية إلى مسار النمو، من المتوقع أن يتعافى معدل النمو الاقتصادي في اليابان. مع التأثير المتضائل تدريجياً لارتفاع أسعار المواد الغذائية، بما في ذلك الأرز، وجزئياً بسبب تدابير الحكومة لمعالجة زيادات الأسعار، من المتوقع أن يتباطأ معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك باستثناء المواد الغذائية الطازجة إلى أقل من 2% بحلول النصف الأول من السنة المالية 2026.

بعد ذلك، مع انتعاش معدل النمو الاقتصادي، وزيادة الشعور بنقص العمالة، وارتفاع توقعات التضخم على المدى المتوسط والطويل، من المتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ومعدل التضخم باستثناء المواد الغذائية الطازجة تدريجياً. بحلول النصف الثاني من فترة التوقعات لـ "توقعات النشاط الاقتصادي والأسعار" في أكتوبر 2025، من المتوقع أن يصلا إلى مستوى يتوافق بشكل واسع مع هدف استقرار الأسعار.

تواجه التوقعات مخاطر بما في ذلك: النشاط الاقتصادي الخارجي واتجاهات الأسعار تحت تأثير السياسات التجارية وغيرها من سياسات الكيانات الاقتصادية المختلفة، وسلوك تحديد الأجور والأسعار للشركات، بالإضافة إلى الاتجاهات في الأسواق المالية وأسواق الصرف الأجنبي. من الضروري مراقبة تأثير هذه المخاطر على النشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان عن كثب.

رابط المقال الأصلي