Vorankommen oder sich zurückziehen: Das Dilemma der Signale, mit dem Investoren an der Wall Street konfrontiert sind

Die Wall Street nähert sich einer technischen Dichotomie, bei der die historischen Hintergründe und die aktuelle Situation gegensätzliche Lesarten liefern. Auf der einen Seite deutet ein Trend, der seit über hundert Jahren besteht, auf den Beginn einer deutlich bullischen Phase für Aktien hin. Auf der anderen Seite warnt die Bank of America vor einem Enthusiasmusniveau auf dem Markt, das oft als klassisches Ausstiegs- oder Verkaufssignal fungiert.{#p-1786630909705-6557}

Das Dilemma des Investors: Soll man aus der Geschichte kaufen oder sich vor der Euphorie zurückziehen? Beide Signale haben Argumente, aber auch wichtige Nuancen.{#p-1786631161382-94365}

Die Details eines 106-jährigen Zyklus {#p-1786631279842-36522}

Jay Kaeppel, technischer Stratege von SentimenTrader, der das Verhalten der US-Börse in den letzten 106 Jahren untersucht hat, hat einen eigenartigen siebenjährigen Zyklus identifiziert.{#p-1786631324934-39553}

Jay Kaeppel untersuchte das Verhalten der US-Börse in den letzten 106 Jahren und identifizierte einen eigenartigen siebenjährigen Zyklus.{#p-1786633862556-72568}
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Laut dem Analysten kann jeder Zyklus in zwei Perioden von dreieinhalb Jahren unterteilt werden, die wiederum Phasen von 18 Monaten enthalten, die als "günstig" und "ungünstig" bezeichnet werden. Das nächste günstige Zeitfenster beginnt am 30. Oktober.{#p-1786631324934-28635}

Und die Statistiken sind auffällig. Von den 30 analysierten günstigen Perioden schloss die Wall Street in 27 Fällen, also 90% der Fälle, im Plus ab. Die durchschnittliche Rendite betrug 26,8%, während der Median sogar noch höher war, bei 29,1%.{#p-1786631324934-4645}

Darüber hinaus endeten 19 dieser Perioden mit Gewinnen von 20% oder mehr, während nur drei negativ abschlossen. "Über 100 Jahre Geschichte deuten darauf hin, dass die Chancen auf einen Bullenmarkt nach dem 30. Oktober dieses Jahres steigen werden", sagt Kaeppel.{#p-1786631451032-85370}

Vorankommen oder sich zurückziehen: Das Dilemma der Signale, mit dem Investoren an der Wall Street konfrontiert sind.{#p-1786633642165-36486}
Bild: Freepik

Der Abstand zu den ungünstigen Phasen ist bemerkenswert. Obwohl in diesen die Aktien in 69% der Fälle mit einer durchschnittlichen Rendite von 4,9% stiegen, war das Risiko deutlich höher: Der schlimmste Rückgang betrug fast 69,5%, im Vergleich zu dem maximalen Rückgang von 26%, der in Phasen des größten Optimismus verzeichnet wurde.{#p-1786631516324-26454}

Der Kalender hat seine Fehler {#p-1786631524731-29559}

Diese Statistiken in eine Vorhersage umzuwandeln, wäre zu weit gegriffen. Kaeppel selbst weist darauf hin, dass er Schwierigkeiten hatte, eine Erklärung zu finden, die rechtfertigt, warum dieser siebenjährige Zyklus historisch so gut funktioniert hat.{#p-1786631542923-25929}

In jedem Fall hat die jüngste Situation die Grenzen des theoretischen Modells aufgezeigt. Obwohl die derzeitige "ungünstige" Phase am 13. Februar 2025 begann, übertraf der S&P 500 die Prognosen und stieg in diesem Zeitraum um mehr als 26 %, laut von MarketWatch veröffentlichten Daten von FactSet.{#p-1786631798108-57517}

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Folglich erweist sich dieses statistische Muster als historische Referenz, bevor es als genaue Anleitung dient. Wie im Bericht selbst betont wird, ist die vorherige Entwicklung der Märkte alles andere als eine Garantie oder eine unfehlbare Vorhersage für die Zukunft.{#p-1786631895041-82216}

Bank of America sendet ein gegenteiliges Signal {#p-1786632011039-94207}

Während die Statistiken den bullischen Bias begünstigen, taucht ein entscheidendes Gegengewicht auf: Laut Bank of America hat der Marktenthusiasmus ein fast fünfjähriges Hoch erreicht. Für die Bank stellt dieses Übermaß an Vertrauen einen klassischen gegenteiligen Indikator dar, der zur Vorsicht rät.{#p-1786632655501-36089}

Ihr interner Indikator Bull & Bear ist auf 9,7 Punkte gestiegen, von 9,4, dem höchsten Wert seit 2021. Der Anstieg wird durch starke Geldzuflüsse in Hochzinsanleihen, die Verengung der Spreads globaler Hochzinsanleihen und Tier-1-Anleihen sowie eine breitere Basis globaler Aktiengewinne angetrieben.{#p-1786632654055-49713}

Bank of America warnt vor Markteuphorie, die in ihrem Bull & Bear-Index ein 5-Jahres-Hoch erreicht.{#p-1786633825295-90354}
Bild: Bloomberg

Letztlich kommt es auf die Lesart des Marktthermometers an: Für Bank of America ist ein Überschreiten von 8 Punkten ein Ausstiegssignal, während ein Fallen unter 2 Käufe aktiviert.{#p-1786632722220-15859}

Angesichts eines finanziellen Umfelds, das durch steigende Renditen von Anleihen restriktiver wird, rät die Bank, sich von risikobehafteten Aktien fernzuhalten und defensive Positionen (Konsumgüter, REITs, Small Caps, Biotechnologie und Dollar) einzunehmen, während die Bank-, Industrie- und Halbleitersektoren exponiert bleiben.{#p-1786632782277-37293}

Welches Signal sollte priorisiert werden? {#p-1786632798789-95116}

Der Widerspruch ist offensichtlich: Das historische Muster fördert das Risiko genau dann, wenn der Übermaß an Optimismus zur Zurückhaltung rät. Eine Metrik stützt sich auf 106 Jahre an Daten; die andere spiegelt wider, inwieweit der Markt bereits die Erzählung gekauft hat, dass die Anstiege weitergehen werden.{#p-1786632826833-34584}

Darüber hinaus zeigt das Verhalten des letzten Jahres, wie gefährlich es ist, einen dieser Indikatoren als automatische Regel zu behandeln. Die Phase, die als "ungünstig" galt, lieferte einen Anstieg von über 26 %, während der aktuelle von KI getriebene Bullenmarkt sich bereits seinem vierten Jubiläum nähert.{#p-1786632901584-79083}

Wall Street steht vor der Entscheidung, dem historischen Trend zu folgen oder Vorsichtsmaßnahmen gegen den aktuellen Optimismus zu ergreifen.{#p-1786633795916-69538}
NYSE

Obwohl am 30. Oktober die von Kaeppel vorhergesagte Bullenphase beginnt, die den Käufern eine starke statistische Unterstützung bietet, ist das Bild nicht ohne Risiken. Die angesammelte Euphorie in der City hat einen kritischen Schwellenwert erreicht, den Bank of America bereits als klares Ausstiegssignal interpretiert.