Bitcoin: Bedeutet der Wettstreit zwischen Walen und Kleinanlegern einen Boden?

Wale und Haie sammeln Bitcoin, während Kleinanleger aufgeben

Laut mehreren Analysten zeichnen die On-Chain-Daten zu Bitcoin eine klassische Divergenz am Ende eines Bärenmarktes. Die Wallets, die zwischen 10 und 10.000 BTC halten, eine Kategorie, die Wale und Haie umfasst, haben in nur acht Tagen 19.696 BTC hinzugefügt, so Santiment (siehe Grafik unten). Ein Akkumulationsrhythmus, der deutlich im Kontrast zur Haltung der kleineren Marktakteure steht, die als "Krills" bezeichnet werden.

Tatsächlich verlangsamen die Wallets, die weniger als 0,01 BTC halten, gleichzeitig ihre Investitionen und kaufen nicht den Markttiefpunkt (kein "Buy the dip" für die Krills). Eine Kombination von (entgegengesetzten) Dynamiken, die von den Analysten von Santiment als positiv angesehen wird, da sie oft das Ende einer Korrektur ankündigt.

Das Angebot im Gewinn steigt, aber der Momentum bleibt fragil

Der Prozentsatz des BTC-Angebots, das "im Gewinn" ist (genauer gesagt, wenn der Wert der Bitcoins einer Adresse bei ihrer Einzahlung unter ihrem aktuellen Wert liegt), ist auf 56 % gestiegen, gegenüber 47 % am Tiefpunkt im Juni 2026. Eine bemerkenswerte Verbesserung, wie der Analyst Axel Adler Jr. anmerkt, aber der Indikator bleibt dennoch 12 Punkte unter dem Niveau vor 90 Tagen.

Der Analyst beschreibt eine präzise Lesart, um zwischen einer Fortsetzung des Anstiegs und einem möglichen Rückfall zu unterscheiden. Wenn ein nachhaltiger Durchbruch über die 60 % des BTC-Angebots im Gewinn die Erholungsszenarien stärken würde, würde ein Rückgang unter 50 % den Markt erneut in ein Kapitulationsregime bringen.

Der zweite Auslöser ist der Momentum über 90 Tage, da dieser derzeit bei -12 Punkten liegt, und Axel Adler erwartet eine Rückkehr zu positiven Werten dieses Indikators, um ein echtes Umkehrsignal zu validieren, verbunden mit einem Verbleib des Angebots im Gewinn über 60 %.

Die USDC-Flüsse kehren auf den Exchanges ins Positive zurück

Ein weiteres ermutigendes Signal, das die These eines erreichten Bodens unterstützt: Die Nettoströme von USDC-Stablecoins durch amerikanische Investoren auf den Handelsplattformen sind gerade wieder in positives Terrain zurückgekehrt. Dies geschah nach mehr als zwei Monaten mit Nettomittelabflüssen, die am 11. Mai 2026 begonnen hatten.

Im Allgemeinen, wenn Mittel in Stablecoins in die Exchanges strömen, steigt der Kaufdruck, was sich auch in einem Aufwärtstrend bei den Preisen von Kryptowährungen niederschlägt, wobei Bitcoin oft an der Spitze der Erholungen steht.

Achtungspunkt: Die Handelsvolumina bleiben schwach

Das Bild ist jedoch nicht durchweg positiv. Die Spotvolumina für Bitcoin sind im Vergleich zum Höchststand Ende 2024 um mehr als 75 % gefallen, wie der Analyst Darkfost auf X anmerkt. Binance verzeichnete beispielsweise im Juli nur etwa 35 Milliarden Dollar, weit entfernt von den 246 Milliarden im November 2024. Auf Bybit beträgt der Rückgang der Volumina 85 %, während er auf Coinbase 61 % und auf OKX 67 % beträgt. Man muss bis ins Jahr 2023 zurückgehen, in die letzte Phase des letzten Bärenmarktes, um so niedrige Volumina wiederzufinden.

Dieser Rückgang der Volumina findet in einem makroökonomischen Kontext statt, der für risikobehaftete Anlagen ungünstig ist. Die Unsicherheit über den Konflikt zwischen den USA und dem Iran belastet die Risikobereitschaft, während die anhaltende Inflation die Befürchtungen über eine längere Beibehaltung hoher Zinssätze schürt, was ein Umfeld schafft, das wenig Raum für Spekulation bietet.

Für die Investoren werden die Signale der On-Chain-Aktivität daher vorerst gemischt bleiben. Starke Hände kaufen, schwache Hände verkaufen, aber das Fehlen von Volumen erfordert weiterhin Vorsicht. Ein echtes Umkehrsignal würde zunächst erfordern, dass der Momentum des BTC-Angebots im Gewinn wieder über null steigt, verbunden mit einer nachhaltigen Rückkehr der Handelsvolumina.