Hyperliquid bringt Krypto-Perpetuals tief in die ‚Geld-LEGO‘-Welt von DeFi

Liquidität erzeugt Liquidität, so sagt man.

Hyperliquid, wie der Name schon andeutet, hat sich zur dezentralen Börse der Wahl für viele Händler entwickelt, insbesondere für diejenigen, die Perpetual Futures oder "Perps" handeln möchten, blockchain-basierte Derivate, die es Nutzern ermöglichen, mit Hebelwirkung und ohne Ablaufdatum auf den Preis eines Vermögenswerts zu spekulieren.

Gegründet von Harvard-Klassenkameraden Jeff Yan und einem pseudonymen Entwickler, der als iliensinc bekannt ist, hat Hyperliquid, das Anfang 2023 live ging, seine Handelsvolumina und die Tiefe des Orderbuchs genutzt, um Unternehmen etwas Ähnliches wie Komponierbarkeit anzubieten: das Konzept aus der dezentralen Finanzen (DeFi), bei dem genehmigungsfreie Smart Contracts wie Geld-LEGO zusammengefügt werden können, die Bausteine neuer tokenisierter Finanzprodukte.

Hyperliquids Ethereum-kompatibles HyperEVM verbindet sich direkt mit der super-schnellen, hauseigenen HyperCore-Blockchain, wodurch andere Anwendungen auf der gemeinsamen Liquidität der Plattform aufbauen können, anstatt sie zu fragmentieren. Mit anderen Worten, Anwendungen wie Wallets oder sogar andere Börsen können auf Hyperliquid aufbauen und es als Backend nutzen, um Perps-Handel und andere Dienstleistungen anzubieten.

Mit immer mehr Entwicklern, die auf Hyperliquid setzen und es integrieren, vertieft sich die Liquidität, die Vielfalt der Vermögenswerte wächst und die Netzwerkeffekte verstärken sich. Es gibt jetzt Hunderte von Entwicklern – darunter große Namen wie MetaMask, Phantom Wallet und die südafrikanische Börse VALR – die Hyperliquids System der "Builder Codes" nutzen. Laut Flowscan haben die Builder bisher etwa 90 Millionen USD Umsatz generiert.

Eine wachsende Armee von Anhängern kann die Plattform nicht genug loben.

"Hyperliquid ist nicht nur eine Perpetuals-Börse, es ist mehr wie AWS für Finanzen", sagte Hansu Jian, CEO von Hyperion DeFi, dem ersten in den USA gelisteten Treasury-Unternehmen, das sich auf Hyperliquids natives Token HYPE konzentriert.

"Der Perps-Teil ist großartig, aber das ist wirklich eine Layer-One-Blockchain-Infrastruktur. Der angebotene Service ist tatsächlich Liquidität, und es funktioniert gut, dass all diese Märkte gut funktionieren und es jedem ermöglichen, Dinge darauf aufzubauen", sagte Jian in einem Interview.

Ähnlich wie AWS für Cloud-Infrastruktur besitzen die Builder ihre Nutzer und kontrollieren vollständig die Benutzeroberfläche, während Hyperliquid die zugrunde liegende Liquidität und Ausführung bereitstellt. Integratoren von Builder Codes erheben Gebühren auf die nominale Größe der Trades ihrer Nutzer, ohne das Backend zu entwickeln oder die Liquidität aufrechtzuerhalten.

"Builder Codes ermöglichen es Integratoren, sich auf das zu konzentrieren, was sie am besten können: eine großartige Benutzererfahrung zu bieten, während Hyperliquid als Backend für Liquidität und Ausführung dient", sagte Sterling Barnett, Leiter der Geschäftsentwicklung bei Hyperliquid Labs, per E-Mail. "Integrator können ihren Nutzern erstklassige On-Chain-Liquidität und institutionelle Infrastruktur bieten und bei jedem Trade Gebühren verdienen."

Für eine App wie MetaMask, die Ethereum-basierte Wallet, die weltweit über 100 Millionen Nutzer hat, macht es perfekt Sinn, sich mit Hyperliquids EVM-Modul zu verbinden. MetaMask hat seinen Nutzern seit Oktober 2025 den selbstverwalteten Zugang zu Perps direkt aus der Wallet ermöglicht.

Die Tatsache, dass es sich um eine Wallet handelt, hat den Vorteil, dass es keine dezentrale App (dApp) gibt, mit der man sich verbinden muss, während die Geldtransfers so optimiert sind, dass die Nutzer direkt mit den Token handeln können, die sie bereits besitzen, sagte Matthieu Saint Olive, Staff Product Manager bei MetaMask. Es verbindet sich mit MetaMasks Geldkonto, sozialem Login und folgt dem Handel und überlässt Hyperliquid das Matching, das Oracle und die Margin-Engine, fügte er hinzu.

"Das Matching von Aufträgen ist wirklich schwierig, und Hyperliquid ist darin hervorragend, also versuchen wir nicht, es neu zu erstellen", sagte Saint Olive per E-Mail. "Indem wir Aufträge direkt an das Hyperliquid-Orderbuch weiterleiten, bietet MetaMask Perps einige der besten Liquiditäts- und Ausführungsqualitäten, die überall verfügbar sind."

MetaMask berichtete, dass es über das Krypto hinaus in Bereiche wie Rohstoffe und Aktien wächst, so Saint Olive. "Die Märkte für reale Vermögenswerte sind von einem kleinen Anteil des Perp-Volumens zu Beginn von 2026 auf heute etwa ein Viertel gestiegen", sagte er.

Wenn es um Gebühren geht, erhebt MetaMask eine feste Builder-Gebühr von 0,1 %, die im Voraus offengelegt wird, ohne versteckte Spreads und ohne etwas, das in der Ausführung verborgen ist, sodass ein Händler genau überprüfen kann, was er bezahlt hat. "Wir denken, dass Transparenz der wirkliche Vorteil ist, und wir erkunden aktiv innovativere Preismodelle, denn wir wollen, dass die Wirtschaftlichkeit ein Grund ist, warum sich die Menschen für MetaMask entscheiden, und nicht eine Quelle der Reibung", fügte Saint Olive hinzu.

Es ist überraschender, einen großen zentralisierten Austausch zu finden, der die Liquiditätsanforderungen an das Orderbuch von Hyperliquid übergibt. Aber der Weg über Hyperliquid hat sich als gute Option für die in Südafrika ansässige Börse VALR erwiesen, die zu den größten Börsen in Afrika gehört und fast zwei Millionen Einzelhandelskunden sowie etwa 2.000 institutionelle Unternehmenskunden hat, so der CEO und Mitbegründer der Börse, Farzam Ehsani.

Nachdem sie begonnen hatten, den Kunden den Spotmarkt, Spot-Margen und dann Perpetuals anzubieten, baute das Team von VALR die gesamte Infrastruktur intern auf, einschließlich Risiko- und Liquidationsmaschinen, sagte Ehsani. Trotz der harten Arbeit, die in die Einführung von perpetual futures gesteckt wurde, sagte Ehsani offen, dass es schwierig war, Volumen und Liquidität zu bekommen.

"Also haben die perpetual futures in unseren eigenen Büchern nicht so eingeschlagen, wie wir gehofft hatten, hauptsächlich wegen der Liquidität und des Volumens", sagte Ehsani in einem Interview. "Unser Volumen ist unser Volumen; wir sind ehrlich und transparent und betreiben kein Wash Trading oder Ähnliches. Wir haben gesehen, dass Hyperliquid eine riesige Menge an Volumen und Marktteilnehmern aus der ganzen Welt zusammenbringt und dachten: 'Warum schließen wir uns dem nicht an?'

Wenn man in die Zukunft blickt, wird es, wenn Robinhood, Coinbase, Intercontinental Exchange und andere voll durchstarten, um Perpetuals anzubieten, Möglichkeiten für Cross-Venue-Arbitrage geben, so Jian von Hyperion.

"Angenommen, Sie halten eine Position auf Robinhood, zum Beispiel, und die andere Seite der Position auf Hyperliquid", sagte Jian. "Dann, weil Sie viel von dem haben, was man als nicht-toxischen Fluss bezeichnet, was bedeutet, dass mehr Einzelhandelsbenutzer einfach nur in den Markt eintreten und ihn verlassen, werden Sie in der Lage sein, organischere Mechanismen für die Finanzierungssätze zu sehen.