Vom Aktienhandel zum Krypto-Handel: Willkommen zurück in der Ursprungsfamilie

Autor: Dou Wan Liao

13. Juli 2026, Seoul.

Der südkoreanische Composite Index KOSPI fiel an einem Tag um 8,95 % und erlebte damit den siebten Handelsstopp in diesem Jahr. SK Hynix, in den Augen der Südkoreaner die „Aktie des nationalen Schicksals“, fiel an einem Tag um 15,37 %, was in den letzten zwanzig Jahren nicht mehr gesehen wurde. Auch Samsung Electronics fiel um mehr als 10 %.

Über 1,2 Millionen gehebelte Konten erhielten Benachrichtigungen zur Nachschusspflicht, und die Broker-Systeme schlossen automatisch zwischen 320.000 und 460.000 Konten. Besonders schmerzhaft ist, dass 62 % derjenigen, die liquidiert wurden, junge Menschen im Alter von 20 bis 30 Jahren sind; einige haben ihr Geld für die Anzahlung einer Hochzeitswohnung verloren, andere haben Kredite aufgenommen, um in Aktien zu investieren...

Ein 20-jähriger Mann aus Busan, der auf die Empfehlungen eines Aktien-YouTubers gehört hatte und Verluste erlitt, stach den Blogger mit einem Messer.

Diese Worte würden früher wahrscheinlich verwendet werden, um die Szenen nach einem großen Rückgang im Krypto-Markt zu beschreiben. Heute wiederholen sie sich jedoch auf den Märkten in Südkorea, den USA und Japan nach dem Rückgang der Technologiewerte.

Der große Anstieg und Rückgang sind nur die Oberfläche; die wirkliche Veränderung liegt in der Preisgestaltung, die Erzählung übertrumpft die Bewertung, Hebel verstärken die Emotionen, und soziale Medien treiben den Konsens schnell in extreme Positionen.

Die globalen Aktienmärkte, insbesondere die Technologiewerte, werden zunehmend wie der Krypto-Markt.

Rückkehr zur Ursprungsfamilie

"Willkommen zurück in der Ursprungsfamilie."

Nach dem Rückgang schreiben die Krypto-Händler, die in den Aktienmarkt gewechselt sind, zahlreiche kleine Texte über ihre Verluste; diese Bemerkung ist in den Kommentaren überall zu finden.

Die sogenannte "Ursprungsfamilie" bezieht sich auf Kryptowährungen. Von der zweiten Hälfte des Jahres 2025 bis Anfang 2026 fand im Krypto-Markt ein großes Drama des "Verlassens der Ursprungsfamilie" statt.

Eine Gruppe von KOLs und erfahrenen Spielern, die viele Jahre im Krypto-Markt tätig waren, begann, das Vertrauen in den Krypto-Markt zu verlieren. Bitcoin stagnierte, das Handelsvolumen war schwach, Meme-Coins schnitt man nach dem anderen ab, und viele Menschen fanden, dass "dieser Kreis langweilig geworden ist" und begannen, ihre Aufmerksamkeit auf den US-Aktienmarkt zu richten.

Diese Wahl scheint sehr vernünftig zu sein.

Aktien haben Einnahmen, Gewinne, Finanzberichte und unterliegen der SEC-Regulierung. Im Vergleich zu Krypto-Projekten, die keinen Cashflow haben und vollständig auf Konsenspreisen basieren, erscheinen US-Aktien zumindest als eine reifere und sicherere Anlage.

Die Krypto-Händler nahmen nicht nur die Liquidität mit, sondern auch die Handelsmethoden.

Im Krypto-Markt gewöhnten sie sich daran, neuen Erzählungen zu folgen, nach hochvolatilen Zielen zu suchen, Hebel zu verwenden und schnell basierend auf den Emotionen in sozialen Medien ihre Positionen zu wechseln. Nach dem Eintritt in den Aktienmarkt änderte sich diese Methode kaum; das Handelsobjekt wechselte lediglich von Token zu AI, Speicherchips und Hebel-ETFs, was immer wieder zu großen Ergebnissen führte.

Speicheraktien wurden schnell zum neuen kollektiven Konsens.

Die Logik ist nicht kompliziert: AI-Server benötigen mehr Hochgeschwindigkeits-Speicher, HBM ist knapp, die Preise für Speicher steigen, und Micron, Samsung Electronics und SK Hynix werden natürlich zu den direktesten "Verkäufern". Sun Ge's Satz "Es fehlt immer an Speicher" ist tief im Gedächtnis verankert.

Viele Krypto-KOLs verwandelten sich und begannen, über den US-Aktienmarkt, den Speicherzyklus und die AI-Kapitalausgaben zu sprechen. Das 2-fache Long-Produkt auf SK Hynix und ähnliche Produkte wurden auch als "effizientere" Wettinstrumente im Vergleich zu normalen Aktien angesehen.

Bis sich der Markt im Juli umkehrte.

Bitcoin wird zur "niedrig volatilen Anlage"

Wie lange dauert es, um von einem Höchststand um die Hälfte zu fallen?

Bitcoin benötigte 268 Tage, während Silber für einen ähnlichen Rückgang 169 Tage benötigte.

Im Vergleich dazu fiel SanDisk um etwa 55 % in nur 36 Tagen, SK Hynix fiel um etwa 53 % in nur 34 Tagen.

Beide erlebten "Halbierung"; Bitcoin benötigte fast neun Monate, während Speicheraktien nur etwas mehr als einen Monat benötigten.

Das ist das Paradoxe an dieser Marktentwicklung: Früher sorgten sich Investoren, dass Bitcoin innerhalb weniger Tage stark steigen oder fallen könnte, während Aktien sich langsam auf der Grundlage von Gewinnen und Bewertungen anpassten; jetzt durchlaufen einige Technologiewerte in kürzerer Zeit als Kryptowährungen einen vollständigen Zyklus des Platzen einer Blase.

Es ist sehr kontraintuitiv, im Vergleich zu einigen Technologiewerten wird Bitcoin relativ stabil.

Laut einer Analyse von Charles Schwab betrug die historische Volatilität von Bitcoin im Jahr 2025 etwa 42 %, mit einem maximalen Rückgang von etwa 32 %; im gleichen Zeitraum betrug die Volatilität von Tesla etwa 63 %, mit einem maximalen Rückgang von 48 %, und die Volatilität von Nvidia betrug etwa 50 %, mit einem maximalen Rückgang von 37 %.

Bitcoin bleibt ein hochriskantes Asset, aber einige große Technologiewerte sind volatiler.

Bitwise prognostizierte in seiner Jahresprognose für 2026 sogar, dass die gesamte Volatilität von Bitcoin weiterhin unter der von Nvidia liegen könnte.

Die gegenwärtige Situation ist also ziemlich absurd: Bitcoin wird immer mehr wie Technologiewerte, während Technologiewerte immer mehr wie Bitcoin werden.

Wenn Erzählungen zum Bewertungsanker werden

Im Krypto-Markt gibt es ein altes Sprichwort: Krypto-Handel ist Erzählungs-Handel.

Die globalen Technologiewerte im Jahr 2026 machen dieses Sprichwort zur Realität.

AI ist natürlich nicht nur Luft; Nvidia, Microsoft, Google und große Cloud-Computing-Unternehmen haben echte Einnahmen und investieren echtes Geld in den Aufbau von Rechenzentren.

Aber von "AI wird tatsächlich Werte schaffen" bis "jede Firma, die mit AI zu tun hat, ist es wert, zu jedem Preis gekauft zu werden", liegt ein langer Weg dazwischen.

In der heißesten Phase des Marktes wurde dieser Weg direkt übersprungen.

AI-Server, optische Module, Speicherchips, Rechenzentren, Energieanlagen und sogar Kernkraftunternehmen, solange sie in die AI-Wertschöpfungskette passen, könnten die Aktienkurse schnell steigen. Die Geschäfte sind noch in der Planung, die Aufträge sind noch nicht eingegangen, aber der Markt wird zuerst nach den besten Ergebnissen in den kommenden Jahren bewerten.

Die Geschichte Südkoreas ist "AI-Halbleiter bestimmen das nationale Schicksal". Mit dem ständigen Erreichen neuer Höchststände des KOSPI beginnen immer mehr Familien, Aktienkonten für ihre minderjährigen Kinder zu eröffnen und betrachten beliebte Aktien wie Samsung Electronics und SK Hynix als langfristige Geschenke.

Auch der A-Aktienmarkt zeigt ähnliche Konzentrationen. In der ersten Hälfte des Jahres 2026 erreichte die Marktkapitalisierung des TMT-Sektors 41,78 Billionen Yuan, was etwa 31,45 % der gesamten Marktkapitalisierung von A-Aktien ausmacht; an bestimmten Handelstagen erreichte das Handelsvolumen des Technologiebereichs zeitweise fast die Hälfte des gesamten Marktes.

Der US-Markt hingegen bewertet seit langem um einige große Technologiewerte. Wenn die Indexgewinne zunehmend von wenigen Unternehmen abhängen, und wenn Fonds, Optionen und Kleinanleger gemeinsam in dieselben Aktien strömen, sieht ein scheinbar diversifiziertes Portfolio in Wirklichkeit alle auf dieselbe AI-Erzählung setzen.

Das ähnelt dem Krypto-Markt von früher; der Anstieg von Dogecoin im Jahr 2021 war nicht auf technologische Durchbrüche zurückzuführen, sondern darauf, dass Elon Musk einen Tweet abgesetzt hatte. Der Anstieg der Technologiewerte im Jahr 2026 war ebenfalls nicht darauf zurückzuführen, dass alle Unternehmen explosive Ergebnisse erzielten, sondern weil ChatGPT alle glauben ließ, dass "AI alles neu schreiben wird".

Die Erzählung kann den Markt so schnell dominieren, auch aufgrund der Veränderungen in den Verbreitungswegen.

Früher kamen Aktieninformationen hauptsächlich aus Finanzberichten, Forschungsberichten und institutionellen Roadshows. Heute basieren die Investitionsentscheidungen immer mehr auf YouTube, X, Kurzvideos und kostenpflichtigen Gemeinschaften.

Komplexe Unternehmensanalysen werden auf einige Sätze komprimiert: Die Zeit wird beweisen, dass Rechenleistung und optische Module, AI-Rechenleistung immer nicht genug sind...

Die Algorithmen der sozialen Medien belohnen auch keine Vorsicht; der schnelle Reichtum ist immer das Geheimnis des Erfolgs: Einige verdoppeln ihr Geld über Nacht mit Optionen, einige Arbeiter erreichen finanzielle Freiheit durch hohe Investitionen in Speicheraktien, und einige verdienen mit Hebel-ETFs in wenigen Monaten das Gehalt von mehreren Jahren.

Die K-Linie ist die beste Werbung; viele Mütter und ältere Damen beginnen, ihr eigenes Geld in den Markt zu bringen, und einige verkaufen sogar ihre Häuser, um in Aktien zu investieren, ähnlich wie vor einigen Jahren eine Gruppe von Studenten die Schule abbrach, um alles in Web3 zu investieren...

Hebel-Rausch

Das Schrecklichste am Krypto-Markt ist nicht die Volatilität, sondern die tödliche Kombination aus Hebel und Volatilität, die die globalen Aktienmärkte im Jahr 2026 perfekt nachahmt.

Am 27. Mai 2026 genehmigte die südkoreanische Börse die Einführung von 16 2-fach gehebelten ETFs, die auf Einzelaktien basieren, wobei die zugrunde liegenden Werte Samsung Electronics und SK Hynix sind.

Die Kleinanleger waren verrückt geworden. Von der Genehmigung bis zur Mitte Juli kauften südkoreanische Kleinanleger netto 14 Billionen Won (etwa 640 Milliarden Yuan) an Einzelaktien-ETFs, während ausländische Investoren nur etwa 2 Billionen Won kauften.

Diese ETFs haben einige fatale Designs.

Diese Produkte passen ihre Positionen täglich an. Je heftiger die Schwankungen, desto deutlicher der Verlust des Nettovermögens. Angenommen, eine Aktie fällt zuerst um 10 % und steigt dann um 11,1 %, der Aktienkurs kann zum Ausgangspunkt zurückkehren; das entsprechende 2-fach gehebelte Produkt würde jedoch zuerst um 20 % fallen und dann um 22,2 % steigen, was letztendlich zu einem Verlust von etwa 2,2 % führt.

Bei einem schnellen Rückgang wird das Problem noch schwerwiegender.

Um das Zielhebelverhältnis aufrechtzuerhalten, müssen die Produkte nach einem Rückgang passiv das Risiko reduzieren. Der Verkauf würde den Preis des zugrunde liegenden Wertes weiter drücken, und der Preisrückgang würde mehr Verkäufe, Stop-Loss und Margin-Druck auslösen.

Goldman Sachs stellte später fest, dass diese Produkte "schnell gehebelte" die Hauptursache für die abnormalen Schwankungen des KOSPI an diesem Tag waren, wobei 62 % der Nettokäufe von Institutionen aus der ETF-Related-Clearing stammten.

Zwei Monate später stoppte die südkoreanische Aufsichtsbehörde alle neuen Einzelaktien-ETFs und erhöhte die Mindestmargin von 10 Millionen Won auf 30 Millionen Won, wobei nur Bargeld akzeptiert wurde.

Aber es war zu spät; 2,3 Billionen Won an Zwangsliquidationen führten dazu, dass das Vermögen von Hunderttausenden von Familien in Luft aufgelöst wurde.

Selbst der tiefste US-Aktienmarkt erlebt die Rückschläge des Hebels.

Analysten von JPMorgan wiesen kürzlich darauf hin, dass der US-Aktienmarkt noch "Hebelabbau-Raum" hat und drei Monate benötigt, um auf das Niveau vor April zurückzukehren.

Das Verhältnis der Größe des Speicherchip-ETF zu den Marktkapitalisierungen der zugrunde liegenden Werte ist dreimal so hoch wie der Durchschnitt aller Aktien-ETFs. Selbst der gesamte gehebelte Aktienindex-ETF hat im Vergleich zu seiner eigenen Geschichte ein hohes Verhältnis.

Eine Rückentwicklung

"Die Aktienmärkte werden kryptoartig" bedeutet nicht, dass Aktien jetzt genau wie Kryptowährungen sind.

Hinter Aktien stehen immer noch Unternehmen, Vermögenswerte, Einnahmen und Cashflow, sowie Finanzberichterstattung, Audits und Regulierung. Selbst wenn die Marktentwicklung nachlässt, hat ein wirklich profitables Unternehmen immer einen berechenbaren Wert.

Die wirkliche Veränderung liegt in der Handelsweise.

Früher kauften die Menschen die zukünftigen Gewinne eines Unternehmens; jetzt handeln immer mehr Menschen mit der Popularität eines Themas.

Die Aktienmärkte werden kryptoartig, sind im Wesentlichen eine Revolution der Ent-rationalisierung.

Traditionelle Aktienmärkte betrachten das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Cashflow; kryptoartige Aktienmärkte betrachten Erzählungen und Vorstellungskraft; traditionelle Aktienmärkte haben eine Volatilität von 20 %, während kryptoartige Aktienmärkte eine tägliche Volatilität von 10 % bis 15 % als normal ansehen.

Traditionelle Aktienmärkte nutzen Hebel durch Margin-Kredite, während kryptoartige Aktienmärkte Hebel durch ETFs, Derivate und quantitative Strategien nutzen; traditionelle Aktienmärkte beziehen Informationen aus Forschungsberichten und Finanzberichten, während kryptoartige Aktienmärkte Informationen aus Twitter, YouTubern und Gemeinschaften beziehen; traditionelle Aktienmärkte haben eine rationale Preisgestaltung durch Institutionen, während kryptoartige Aktienmärkte institutionelle Retailisierung und quantitative Strategien zur Verfolgung von Trends...

Noch absurder ist, dass Bitcoin jetzt versucht, wie Aktien zu werden, durch ETFs, Institutionalisierung und sinkende Volatilität, allmählich von den Mainstream-Finanzmärkten akzeptiert zu werden.

Dies ist ein absurdes Kreuzungspunkt.

Diejenigen, die vom Krypto-Markt in den Aktienmarkt gewechselt sind, stellen schließlich fest, dass sie nicht wirklich die "Ursprungsfamilie" verlassen haben; es ist ein sich ständig wiederholender Mechanismus: große Geschichten, überfüllte Positionen, leicht zugängliche Hebel und jeder glaubt, dass er vor anderen aussteigen kann.

Die Worte der südkoreanischen Kleinanleger in den Handelsforen sollten alle im Gedächtnis behalten: Ich möchte zu den Tagen zurückkehren, bevor ich in Aktien investierte, und mein Geld zurückbekommen.

Aber der Markt erstattet nie.