Die Zentralbank Russlands hat Regeln für den Margin-Handel mit Kryptowährungen für Investoren vorgestellt

Der Margin-Handel mit Kryptowährungen in Russland hat einen Regelungsentwurf von der Bank von Russland erhalten: Der Regulierer beschreibt, wie Broker ihren Kunden Positionen mit finanzieller Hebelwirkung in Bezug auf Krypto-Assets und digitale Rechte eröffnen können. Dieses Format von Geschäften wird nicht nur qualifizierten Investoren, sondern auch einem Teil der nicht qualifizierten Marktteilnehmer zur Verfügung stehen.

Das Dokument wurde kurz vor dem Start des organisierten Kryptowährungsmarktes in Russland veröffentlicht. Geplant ist, dass dieser am 1. September 2026 in Betrieb geht. Für Investoren ist dies ein wichtiger Schritt: Kryptowährungen treten allmählich aus der Grauzone der Regulierung heraus, und Hebelgeschäfte erhalten formale Rahmenbedingungen und Anforderungen an das Risikomanagement.

Wichtige Punkte des Entwurfs:

• Die Bank von Russland hat einen Regelungsentwurf für Hebelgeschäfte mit Kryptowährungen und digitalen Rechten veröffentlicht.
• Zugang zu solchen Geschäften werden sowohl qualifizierte als auch nicht qualifizierte Investoren erhalten.
• Der organisierte Markt für Krypto-Assets in Russland soll am 1. September 2026 in Betrieb gehen.

Wie die Bank von Russland den Handel mit Hebelwirkung kontrollieren möchte

Laut dem Bericht von <> kann ein Broker einem Kunden eine Margin-Position nur eröffnen, wenn eine wichtige Bedingung erfüllt ist: Der Handelsorganisator muss den offiziellen Risikokurs für den spezifischen Vermögenswert veröffentlichen. Ohne einen solchen Kurs wird das Hebelgeschäft nicht genehmigt.

Das Projekt schränkt auch die Möglichkeit ein, Krypto-Assets und digitale Rechte in einer Position zu kombinieren. Dies ist nicht immer zulässig: Die Vermögenswerte müssen innerhalb einer technologischen Plattform oder eines Informationssystems gehandelt werden. Andernfalls können sie nicht als eine einzige Margin-Position betrachtet werden.

Im Dokument werden zwei Normen zur Risikodeckung eingeführt. Die erste gilt bei der Ausführung von Kundenaufträgen, die zweite bei der Änderung des Wertes seines Portfolios. Mit anderen Worten, der Broker muss ständig darauf achten, dass beim Investor keine unbesicherten Positionen über den festgelegten Limits entstehen.

Beim Handel mit Hebelwirkung ist das Risikomanagement wichtiger als die Prognose: Der finanzielle Hebel verstärkt nicht nur den Gewinn, sondern auch den Verlust, weshalb der Broker den tatsächlichen Wert des Portfolios und die Angemessenheit der Sicherheiten im Auge behalten muss.

Wer zu Margin-Operationen zugelassen wird

Das Projekt unterteilt die Kunden nach Risikostufen. Die Zulassungsbedingungen lassen sich auf drei Punkte reduzieren:

• Kundenkategorie: Standard- oder erhöhtes Risiko.
• Anforderungen an die Vermögenswerte: ab 3 Millionen Rubel beim Broker.
• Zusätzliche Bedingungen: alternativer Schwellenwert - 600.000 Rubel bei Vorliegen bestimmter Handelserfahrungen.

Dieser Ansatz zeigt, dass der Regulierer nicht beabsichtigt, den Zugang zum Kryptomarkt für Einzelteilnehmer vollständig zu schließen. Anstelle eines strengen Verbots wird ein Filtersystem vorgeschlagen: die Größe der Vermögenswerte, die Handelserfahrung, Risikoparameter und die Kontrolle durch den Broker.

Für nicht qualifizierte Investoren ist dies besonders wichtig. Sie werden in der Lage sein, die liquidesten Münzen nach einer Prüfung zu kaufen. Dabei werden Investitionen in Krypto-Assets mit Hebelwirkung sich von einem normalen Kauf eines Vermögenswerts unterscheiden: Selbst wenn der Investor an traditionelle Instrumente gewöhnt ist, wie z.B. Aktien am Aktienmarkt, bringen Geschäfte mit Kryptowährungen ein anderes Maß an Volatilität mit sich und erfordern eine sorgfältigere Risikobewertung.

Die Bank von Russland nimmt bis zum 12. August Anmerkungen zu dem Entwurf entgegen. Die Vorschrift selbst tritt 10 Tage nach der offiziellen Veröffentlichung in Kraft.

Was ist Margin-Handel mit Kryptowährungen

Margin-Handel mit Kryptowährungen ist einfach gesagt ein Geschäft, bei dem der Investor nicht nur sein eigenes Geld, sondern auch geliehenes Kapital des Brokers oder der Plattform verwendet. Die eigenen Mittel fungieren als Margin: dies ist die Sicherheit, die zeigt, welchen Teil der Position der Investor selbst abdeckt.

Der Hebel zeigt, um wie viel größer die Position im Vergleich zu den eigenen Mitteln ist. Wenn der Investor eine Margin hinterlegt und ein Hebelgeschäft eröffnet, kann er ein größeres Volumen an Krypto-Assets kaufen oder verkaufen als bei einem normalen Kauf. Wenn der Preis steigt, erhöht sich der Gewinn schneller, aber wenn sich der Markt gegen die Position bewegt, steigt auch der Verlust schneller.

Beispiel: Ein Investor hinterlegt eine Margin, nimmt geliehenes Kapital auf und eröffnet eine Long-Position in Kryptowährung. Wenn der Preis steigt, gibt er nach dem Abschluss des Handels den geliehenen Teil zurück, und die Differenz bleibt bei ihm. Wenn der Preis fällt, wird der Verlust durch die Margin gedeckt, und der Broker kann verlangen, dass die Sicherheiten aufgestockt oder die Position geschlossen wird.

Unterschiede zwischen Margin-Handel, Spot- und Futures-Handel

Der Spot-Handel ist der gewöhnliche Kauf oder Verkauf eines Krypto-Assets zum aktuellen Preis. Der Investor kauft die Münze und besitzt sie ohne geliehenes Kapital.

Der Futures-Handel basiert auf einem Vertrag: Die Teilnehmer handeln nicht mit dem Asset selbst, sondern mit der Verpflichtung, es zu einem späteren Zeitpunkt unter bestimmten Bedingungen zu kaufen oder zu verkaufen.

Der Margin-Handel nimmt eine Zwischenstellung ein: Der Handel kann an das Asset selbst gebunden sein, wird jedoch unter Verwendung von geliehenem Kapital eröffnet. Daher ist er in der Logik des Assets näher an einem gewöhnlichen Kauf, hat aber in Bezug auf das Risiko Ähnlichkeiten mit dem Handel von Derivaten.

Risiken, erste Schritte und grundlegende Begriffe

Der Hauptvorteil des Margin-Handels ist die Möglichkeit, eine größere Position zu eröffnen, ohne den vollen Preis zu zahlen. Dies ermöglicht eine flexiblere Nutzung des Kapitals und die Möglichkeit, sowohl von steigenden als auch von fallenden Preisen durch Long- und Short-Positionen zu profitieren.

Der Hauptnachteil ist das Risiko, die Margin schnell zu verlieren. Kryptowährungen sind volatil, und der Hebel verstärkt jede Preisbewegung: Der Gewinn wächst schneller, aber der Verlust auch.

Um die Risiken zu minimieren, sollten vor dem Handel klare Regeln festgelegt werden:

• Verwenden Sie einen kleinen Hebel, insbesondere bei den ersten Geschäften.
• Setzen Sie im Voraus einen Stop-Loss, um den Verlust zu begrenzen.
• Realisieren Sie Gewinne durch Take-Profit, anstatt auf den idealen Preis zu warten.
• Begrenzen Sie die Positionsgröße und halten Sie nicht das gesamte Kapital in einem einzigen Handel.
• Diversifizieren Sie Ihr Portfolio und eröffnen Sie keine mehreren Geschäfte mit demselben Risiko.
• Überwachen Sie ständig den Margin-Level und die Anforderungen des Brokers.

Margin-Call und Liquidation

Ein Margin-Call tritt auf, wenn die Sicherheiten für die offene Position nicht ausreichen. In einer solchen Situation kann der Broker verlangen, dass das Konto aufgestockt oder die Position reduziert wird.

Die Liquidation ist die zwangsweise Schließung einer Position, wenn der Verlust einen kritischen Punkt erreicht. Beispielsweise kann bei einem plötzlichen Preisverfall bei einer Long-Position die Margin fast erschöpft sein, und die Position wird automatisch geschlossen, um eine größere Verschuldung zu vermeiden.

So starten Sie mit dem Margin-Handel

• Wählen Sie einen Broker oder eine Plattform, auf der Margin-Handelsgeschäfte gemäß den Vorschriften des Regulators verfügbar sind.
• Bestehen Sie die Statusprüfung, Tests und Risikobewertungen.
• Tätigen Sie eine Einzahlung und legen Sie im Voraus ein Limit für mögliche Verluste fest.
• Wählen Sie das Asset, die Höhe der Margin, den Hebel, den Stop-Loss und den Take-Profit.
• Eröffnen Sie den ersten kleinen Handel und überwachen Sie den Margin-Level.

Schlüsselbegriffe

• Margin: Eigenkapital für den Handel mit Hebel.
• Hebel: Geliehenes Kapital, das die Positionsgröße erhöht.
• Liquidation: Zwangsschließung einer Position bei kritischem Rückgang der Sicherheiten.
• Margin-Call: Aufforderung zur Aufstockung der Sicherheiten oder zur Reduzierung der Position.
• Long: Handel mit der Erwartung eines Preisanstiegs.
• Short: Handel mit der Erwartung eines Preisrückgangs.
• Stop-Loss: Auftrag, der hilft, Verluste zu begrenzen.
• Take-Profit: Auftrag zur Realisierung von Gewinnen.

Wie sich der Ansatz zur Regulierung von Kryptowährungen verändert hat

Die Position der Bank von Russland zu Kryptowährungen bleibt vorsichtig, hat sich aber im Laufe der Zeit etwas gelockert. Ursprünglich wurde eine Option diskutiert, bei der nur „Superqualifizierte“ Investoren mit Vermögenswerten über 100 Millionen Rubel zu den Handelsgeschäften zugelassen werden sollten.

Von dieser Idee hat die Bank von Russland und das Finanzministerium Ende 2025 Abstand genommen. Infolgedessen werden alle qualifizierten Investoren zu den Operationen zugelassen, während nicht qualifizierte Teilnehmer Zugang zu den liquidesten Münzen nach Bestehen eines Tests erhalten.

Zuvor hatten die Behörden ein jährliches Limit für Anfängerinvestoren diskutiert. Ein Schwellenwert von bis zu 300.000 Rubel pro Jahr über einen einzigen Vermittler wurde in Betracht gezogen.

Die Rechtsgrundlage für den Kryptomarkt wurde schrittweise entwickelt. Das Gesetz "Über digitale Finanzanlagen" wurde im Sommer 2020 verabschiedet. Im Jahr 2024 wurde das Mining legalisiert. Ein umfassendes Regulierungskonzept hat die Bank von Russland erst Ende 2025 vorbereitet.

Die Schlüsselgrundlage war das Gesetz "Über digitale Währungen und digitale Rechte". Es erkennt Kryptowährungen als Eigentum an und sieht einen rechtlichen Schutz der Rechte vor. Die Bank von Russland übernimmt dabei die Rolle des Regulators, der für die Register von Krypto-Börsen und digitalen Depotbanken verantwortlich ist.