El rendimiento de los bonos a 30 años alcanza el 4.079%, aumentando el umbral de financiación para MetaPlanet

El rendimiento promedio de las subastas de bonos del gobierno japonés a 30 años alcanzó el 4.079%, lo que ha convertido en un factor variable el costo de obtención de yenes para la compra de Bitcoin (BTC) por parte de las empresas. Aunque la deuda existente con condiciones fijas no cambia de inmediato, el umbral de interés necesario para pedir prestado de la misma manera en el futuro ha aumentado.

El Ministerio de Finanzas de Japón anunció el 3 de septiembre que en la subasta de bonos a 30 años, el rendimiento promedio fue del 4.079% y el rendimiento máximo alcanzó el 4.100%. El rendimiento promedio de los bonos a 10 años el 1 de septiembre fue del 2.995%, y el de los bonos a 2 años el 28 de agosto fue del 1.708%. Este rendimiento del 4% no es un fenómeno generalizado en los bonos del gobierno japonés, sino que se ha manifestado primero en el extremo de los bonos a largo plazo.

El Banco de Japón (BOJ) está orientando la tasa de interés de los préstamos interbancarios no garantizados a un nivel cercano al 1.0%. Esto ha ampliado la brecha entre la tasa de interés de política a corto plazo y la tasa de los bonos del gobierno a largo plazo. Esta diferencia actúa como un importante factor de costo para las empresas que utilizan préstamos a bajo interés en Japón para adquirir BTC.

Un caso representativo es el de MetaPlanet (3350). En su informe del segundo trimestre de 2026, MetaPlanet reveló que poseía 43,000 BTC a fecha del 30 de junio. La cantidad de BTC por cada 1,000 acciones fue de 0.0263554, lo que representa un aumento del 9.6% en comparación con el trimestre anterior, y la empresa explicó que no había vendido BTC durante ese período.

El método de financiación de MetaPlanet ha cambiado en función de la relación entre el precio de sus acciones y el valor neto de sus activos en BTC. La empresa permaneció la mayor parte del segundo trimestre con un mNAV por debajo de 1.0, y durante este tiempo no emitió acciones ordinarias mediante asignación a terceros. En cambio, utilizó bonos a cero por ciento de la serie 20, líneas de crédito garantizadas por BTC, ejercicio de derechos de suscripción de nuevas acciones de la serie 27, y financió la adquisición de negocios de ingresos en BTC.

El mNAV es un indicador que compara el valor de la empresa con el valor neto de sus activos en BTC. Las empresas que poseen BTC pueden obtener financiamiento en acciones más fácilmente cuando el precio de sus acciones se valora por encima del valor de sus activos, pero cuando el mNAV disminuye, la posibilidad de emitir acciones ordinarias se reduce debido a la carga de dilución. En este caso, las tasas de interés de financiamiento de deuda, como los bonos o líneas de crédito, se vuelven más importantes.

MetaPlanet anunció el 24 de abril la emisión de bonos sin interés de 8,000 millones de yenes de la serie 20. La empresa ajustó el uso de esos fondos, destinando 8,000 millones de yenes al reembolso de bonos y 25,422 millones de yenes a la compra de BTC. Las condiciones del 0% ya establecidas se mantienen según lo acordado.

La cuestión es si se podrán repetir las mismas condiciones en el futuro. Las tasas de interés a largo plazo se utilizan como un estándar para medir el costo de endeudamiento a largo plazo del gobierno y las empresas, y cuando los rendimientos aumentan, los inversores exigen mayores recompensas. Como se mencionó anteriormente, se ha informado que la tendencia de reevaluar los costos de endeudamiento en los principales países se considera un macrofactor en el mercado de criptomonedas.

MetaPlanet anunció el 13 de agosto la creación y finalización de la primera emisión de BitBonds. Según los informes relacionados, los BitBonds iniciales tienen un tamaño total de 200 millones de yenes, son no garantizados, sin garantía y sin calificación, con un vencimiento de aproximadamente 3 años y una tasa de interés de entre 4.0% y 4.3%. Aunque el tamaño de la primera emisión no es grande, las condiciones de emisión posteriores pueden recalcularse para reflejar el aumento de las tasas de interés a largo plazo en Japón.

MetaPlanet declaró en su anuncio del 1 de septiembre que no compró ninguna acción propia durante el mes de agosto. En el mismo anuncio, la cantidad de derechos de suscripción de nuevas acciones de la serie 27 ejercidos en agosto fue cero, con un saldo no ejercido al final del mes de 947,300 derechos y un número de acciones convertibles de 94,730,000.

CryptoSlate informó que la deuda fija existente mantiene sus condiciones, pero que la futura emisión de BitBonds y la refinanciación deben superar un umbral de financiación más alto. Esto se interpreta como una vinculación entre los resultados de las subastas del Ministerio de Finanzas de Japón y las condiciones de los anuncios de MetaPlanet. No se trata de un problema de la deuda existente, sino de un problema de precios para la próxima financiación.

En el mercado internacional de bonos, el aumento de las tasas de interés a largo plazo en Japón se interpreta junto con la inflación, la solidez fiscal, la posibilidad de un aumento adicional del Banco de Japón y las preocupaciones sobre la reversión del carry trade del yen. Reuters informó que la tasa de los bonos a 10 años de Japón alcanzó el 3% por primera vez desde 1996, y también se mencionó la posibilidad de una apreciación del yen y la reversión del carry trade. Sin embargo, las tasas de 4.079% para los bonos a 30 años, 2.995% para los bonos a 10 años y 1.708% para los bonos a 2 años son cifras de diferentes plazos.

Para los lectores en Corea, el punto importante no es la dirección del precio de BTC, sino el costo de financiación. Para que las empresas continúen adquiriendo BTC, debe funcionar uno de los siguientes: emisión de acciones, bonos, líneas de crédito o flujo de efectivo operativo. Cuando las tasas de interés a largo plazo aumentan, los costos de los bonos y la refinanciación se ven afectados primero.

Por otro lado, las condiciones ya establecidas, como los bonos al 0%, permanecen sin cambios. Por lo tanto, el 4.079% de los bonos a 30 años de Japón no es un número que detenga de inmediato la estrategia de tenencia de BTC de MetaPlanet. Se acerca más a un punto de referencia que muestra qué tasa de interés deben aceptar los modelos de adquisición de BTC de las empresas basados en la obtención de yenes a bajo interés en el próximo financiamiento.

Por otro lado, la tenencia de 43,000 BTC de MetaPlanet se basa en el 30 de junio, y las cifras de no ejercicio de derechos de suscripción de nuevas acciones y recompra de acciones propias se basan en los anuncios a finales de agosto y el 1 de septiembre. La cantidad de BTC que posee la empresa y el saldo de derechos se confirmarán nuevamente en el próximo anuncio.

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