Resumen matutino de Wall Street: Besant activa el «stop loss» de los bonos a largo plazo; suben el oro y Bitcoin; Moderna desata un mercado alcista farmacéutico y se liquidan acciones de impulso de IA

Cada mañana de lunes a viernes, nos centramos en la macroeconomía, las acciones estadounidenses, la IA, los metales preciosos y el petróleo crudo; analizamos el mercado con datos y buscamos oportunidades siguiendo las tendencias. Elaborado por PANews.

La deuda supera 40 B $ y el Departamento del Tesoro interviene excepcionalmente para «comprar bonos de EE. UU.»

Los tres principales índices cerraron ligeramente al alza: el Dow Jones subió 0,22%, el S&P 500 avanzó 0,21% y el Nasdaq ganó 0,16%, poniendo fin a una racha de tres días de pérdidas.

Anoche, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció inesperadamente una medida que superó las expectativas del mercado: duplicó el volumen de las recompras de liquidez de bonos públicos a largo plazo con vencimientos de entre 10 y 30 años, elevando el máximo por operación de 2.000 M $ a al menos 4.000 M $. Justo el día anterior, debido a la preocupación de los inversores por el descontrol de la deuda estadounidense y la frenética emisión de bonos de empresas de IA, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años había subido hasta su nivel más alto en casi 20 años, lo que provocó tres jornadas consecutivas de caídas en las acciones estadounidenses.

La repentina intervención del Tesoro en un momento inusual envió una señal contundente al mercado: el Gobierno no quiere que los tipos de interés a largo plazo sigan disparándose. Tras el anuncio, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron con fuerza. El rendimiento de los bonos a 30 años bajó más de 9 puntos básicos en una sola jornada, su mayor caída diaria desde octubre del año pasado; el rendimiento de los bonos a 10 años también retrocedió hasta alrededor de 4,64%.

Sin embargo, la alarma por la deuda estadounidense no se ha apagado realmente. Los últimos datos muestran que la deuda federal total de Estados Unidos ha superado por primera vez 40 B $, tras tardar menos de cinco años en pasar de 30 B $ a 40 B $. En lo que va de este año fiscal, el Gobierno de EE. UU. ha gastado 1,17 B $ solo en intereses de la deuda, un aumento interanual del 15%; los intereses son ya el tercer mayor gasto federal, por detrás de Medicare y la Seguridad Social. Matthew Luzzetti, economista jefe para EE. UU. de Deutsche Bank, señaló que la cifra de 40 B $ no supone por sí misma el fin del mundo; el verdadero peligro reside en que el aumento de los tipos de interés eleve el coste del endeudamiento y ejerza una presión fiscal cada vez mayor sobre el Gobierno estadounidense.

Wall Street está muy dividido sobre la excepcional intervención del Tesoro:

• John Briggs, responsable de estrategia de tipos de interés en EE. UU. de Natixis, considera que el anuncio del Tesoro en un momento inusual indica que los funcionarios «están realmente descontentos con la actual situación descontrolada del mercado de bonos».

• Los economistas de Evercore la calificaron de «minioperación twist» del Tesoro y sostuvieron que, aunque puede aliviar la presión a corto plazo, no resuelve los problemas de fondo del enorme déficit estadounidense y la financiación de la infraestructura de IA.

• El presentador de CNBC Jim Cramer bromeó diciendo que se trata claramente de otra «opción de protección de Trump»: el Gobierno interviene directamente en el mercado de bonos para mantener la prosperidad del mercado bursátil.

• Joe Brusuelas, economista jefe de RSM, advirtió de que la supresión artificial de los rendimientos por parte del Tesoro podría dificultar aún más la tarea de la Fed de controlar la inflación.

Las actas de la Fed muestran una postura restrictiva: no descartan más subidas de tipos y señalan los riesgos de la burbuja de IA

Mientras el Tesoro se afanaba en «detener la hemorragia» del mercado de bonos, las actas publicadas de la reunión de julio de la Fed transmitieron una señal restrictiva. Las actas revelaron que, aunque la Fed finalmente decidió mantener los tipos sin cambios en 3,5%-3,75%, existían importantes divisiones internas: tres miembros con derecho a voto (Logan, Harker y Kashkari) votaron explícitamente en contra y defendieron una subida inmediata de 25 puntos básicos.

Más importante aún, las actas indicaron que varios funcionarios creen que, si la inflación no desciende de forma sostenida, la Fed podría tener que subir aún más los tipos en el futuro; algunos incluso sugirieron que la actual política monetaria restrictiva no es suficientemente contundente.

En particular, por primera vez el auge de la IA entró de forma muy concreta en los debates de la Fed sobre inflación y estabilidad financiera. Los funcionarios de la Fed consideran que el desarrollo de la IA ha elevado a corto plazo los precios de los chips, el acero, la electricidad y los materiales para centros de datos, generando presiones inflacionarias generalizadas a través de los canales de la demanda agregada.

La Fed también advirtió específicamente sobre la fragilidad de la financiación de la IA, señalando que las valoraciones de muchas empresas de IA se basan en expectativas de beneficios extremadamente optimistas y que una gran parte del gasto de capital depende del endeudamiento. Si el mercado rebaja en el futuro sus expectativas de beneficios para la IA, podría desencadenarse un desplome generalizado de los precios de los activos y afectar a las instituciones financieras que conceden préstamos. Nick Timiraos, periodista conocido como el «nuevo susurrador de la Fed», interpretó que estas actas indican que el respaldo interno a las subidas de tipos en la Fed es mayor de lo que se pensaba.

Además, el presidente de la Fed, Waller, propuso en la reunión reducir de 8 a 6 el número de reuniones de política monetaria al año para disponer de más tiempo para acumular datos económicos, aunque la propuesta no se aplicaría hasta 2027.

Trump lanza una «guerra económica» contra Irán, el dólar cae por debajo de 99 y el oro y Bitcoin celebran

El miércoles, Trump criticó los tipos de interés y afirmó que «deberían ser mucho más bajos» para ayudar a aliviar la carga de la deuda, cercana a 40 B $, mientras elogiaba al actual presidente, Waller, por «hacer un gran trabajo». Tras arremeter contra los tipos elevados, anunció de inmediato el lanzamiento de una «operación de furia económica» contra Irán y advirtió de que cualquier país que facilitara vías para eludir las sanciones afrontaría «enormes consecuencias económicas». La medida se dirigía específicamente al contrabando de petróleo, los intercambios de divisas y las sociedades pantalla.

Los precios internacionales del petróleo subieron discretamente y el crudo WTI se acercó a 86 $, alcanzando su máximo en casi tres semanas. Los datos de la Administración de Información Energética de EE. UU. muestran que la utilización de las refinerías estadounidenses ha alcanzado su nivel más alto desde 2019, mientras que las reservas estratégicas de petróleo están en su nivel más bajo en 43 años, lo que agrava aún más la preocupación por el suministro.

La intervención del Tesoro para contener los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. provocó anoche una fuerte venta del dólar. El índice del dólar se desplomó 0,86% hasta 98,69, su mínimo en tres meses. El oro al contado subió casi 4% durante la sesión y superó el nivel clave de 4.500 $ por onza; cerró con una subida del 4,35%, su mayor avance diario en seis meses, mientras que la plata al contado también se disparó casi 6%.

Ole Hansen, estratega de materias primas de Saxo Bank, afirmó que la ampliación de las recompras del Tesoro indica un entorno financiero más flexible, muy favorable para el oro. Actualmente, los principales bancos de Wall Street muestran un notable consenso sobre las perspectivas a largo plazo del oro. Deutsche Bank fijó su objetivo para final de año entre 4.700 $ y 5.100 $, Goldman Sachs en 4.900 $, y JPMorgan incluso prevé que el precio del oro podría alcanzar 6.000 $ en el cuarto trimestre de 2026.

Mientras tanto, Bitcoin también experimentó un repunte. Los datos de OKX mostraron que el precio de Bitcoin se disparó hasta 70.064 $ el miércoles, su nivel más alto desde 02/06, y registró su mayor subida diaria desde marzo. La reunión de Trump en la Casa Blanca con directivos de empresas de criptomonedas como Coinbase, la propuesta de la SEC de establecer exenciones para determinadas emisiones de activos digitales y los rumores de que Trump instó a su grupo de miembros de pago a «comprar sin más» todos los criptoactivos, junto con el descenso de los rendimientos de los bonos a largo plazo y del dólar, avivaron el apetito por el riesgo.

La IA retrocede y el sector farmacéutico se dispara

El «rescate del mercado» del Tesoro detuvo la racha de caídas de los índices, pero lo que realmente encendió el mercado fue el éxito del ensayo de fase III de la vacuna personalizada de ARNm contra el cáncer desarrollada por Moderna en colaboración con Merck. El sector farmacéutico lideró los once sectores del S&P con una subida de más de 3,5%, mientras que el ETF de biotecnología se disparó casi 6%.

Al mismo tiempo, las acciones de impulso de hardware de IA de semiconductores, almacenamiento y comunicaciones ópticas siguieron sufriendo ventas. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó más de 2% y la amplia cesta de valores de IA de Goldman Sachs perdió alrededor de 7,5% en dos días. El sector tecnológico del S&P 500 bajó 0,73%, mientras que el S&P 500 excluyendo el peso de la IA subió, de hecho, 1,03%.

Guillaume Soria, operador de Goldman Sachs, señaló que se ha producido una rara divergencia entre las carteras de impulso a 3 y 12 meses, y que la diferencia de precios entre el software y los semiconductores alcanzó su mayor divergencia en dos días desde el mercado de las vacunas de 2020. Los fondos sistemáticos long-short cayeron alrededor de 1,4% en una sola jornada, y el factor de impulso contribuyó aproximadamente 0,6 puntos porcentuales a las pérdidas.

El mercado está pasando de «comprar todo lo relacionado con la IA» a «comprar solo la IA que pueda demostrar realmente que genera flujo de caja y pedidos».

Movimientos de proyectos concretos y fluctuaciones de las cotizaciones:

• Moderna se disparó 176,97%, su mayor subida diaria de la historia, y alcanzó un nuevo máximo histórico. La vacuna personalizada contra el cáncer desarrollada por la empresa junto con Merck redujo significativamente el riesgo de recaída y metástasis a distancia del melanoma en fase avanzada durante los ensayos de fase III, convirtiéndose en el primer resultado exitoso de fase III de una terapia contra el cáncer basada en ARNm. Los vendedores en corto afrontaron pérdidas diarias de alrededor de 5.000 M $-5.500 M $. Needham la calificó de «victoria histórica» y William Blair mejoró su recomendación; Goldman Sachs elevó al 100% la probabilidad de éxito en el melanoma y aumentó considerablemente su precio objetivo, mientras que JPMorgan y Citigroup advirtieron de que la personalización supone un listón comercial elevado y de que aún es necesario validar el tratamiento en otros tipos de cáncer.

• Las acciones farmacéuticas relacionadas subieron ampliamente: Merck avanzó 12,60%, BioNTech ganó 21,96%, Novavax subió 10,8%, el ETF de biotecnología del S&P avanzó 5,9% y el índice Nasdaq de biotecnología ganó 6,4%; además, Eli Lilly (+4,46%), Johnson & Johnson y AbbVie alcanzaron nuevos máximos históricos.

• Los valores relacionados con las criptomonedas se dispararon, con una subida de más de 30% de Hyperliquid Strategies (PURR), empresa de tesorería de HYPE: Trump afirmó que el presidente de la CFTC está estudiando permitir que la plataforma de trading descentralizada Hyperliquid opere plenamente en EE. UU. cumpliendo toda la normativa, lo que impulsó las acciones y la negociación de opciones. El volumen de negociación de opciones de PURR se acercó a 8 veces la media de 30 días; se negociaron opciones call más de 120.000 y menos de 8.000 opciones put. Strategy subió 12,68%, Coinbase avanzó 9,55%, Circle ganó 9,56%, Robinhood subió 4,63% y Canaan Technology avanzó más de 10%.

• Los ajustes en almacenamiento y comunicaciones ópticas aún no han terminado: Seagate cayó 7,87%, Western Digital bajó 6,87% y SanDisk perdió alrededor de 3,5%; Coherent cayó 6,19% y Lumentum retrocedió más de 5%, lo que convirtió a las comunicaciones ópticas en el eslabón más débil del subsector de IA.

• MyWave Technology subió 9,85%: la empresa profundizó su cooperación con Google en chips de IA y concedió a Google el derecho a comprar acciones por valor de hasta 12.200 M $. Los analistas creen que esta medida podría ejercer presión competitiva sobre la cuota de mercado a largo plazo de Nvidia y Broadcom. Las acciones de chips relacionadas cayeron en conjunto: Nvidia perdió 0,99%, Broadcom bajó 4,57%, AMD cayó 3,71%, Intel perdió 4,02%, los ADR de TSMC bajaron 0,32% y el índice de semiconductores de Filadelfia cayó alrededor de 2%.

• El oro superó 4.500 $ y las acciones de mineras de oro y plata se dispararon: Newmont Mining subió 7,85%, Barrick avanzó 7,22%, Pan American Silver ganó 7,94%, First Majestic Silver subió 12,82% y Freeport-McMoRan avanzó 4,18%.

• Estée Lauder se disparó alrededor de 16%: el último informe financiero de la empresa mostró una reducción de las pérdidas y unas previsiones de beneficios anuales superiores a las expectativas del mercado. Las acciones de consumo mostraron una marcada divergencia: Target se disparó 4,3% hasta alcanzar un máximo de 52 semanas tras elevar su previsión de ventas anuales; La-Z-Boy se desplomó 17% por unas pérdidas inesperadas y TJX cayó 4,2% al quedarse sus resultados trimestrales por debajo de las expectativas.

• Otros gigantes: Apple subió 2,19%, pese a las informaciones de que los AirPods con IA y cámaras se han retrasado hasta 2027 por problemas de software y de la cadena de suministro; Tesla avanzó más de 4% y Amazon subió alrededor de 2,5%; SpaceX cayó 2,57% tras conocerse que planea adquirir la startup de programación con IA Cognition con una valoración de 40.000 M $, aunque las negociaciones se han suspendido temporalmente; Google ganó 0,15% y, según las informaciones, YouTube ofreció a creadores populares varios millones de dólares en honorarios por acuerdos de colaboración exclusivos para contrarrestar la captación de talentos por parte de Netflix.

Próximos puntos de interés:

20/08 (jueves)

• Cumbre de IA de Seúl del 19/08 al 21: asistirán líderes tecnológicos de Google DeepMind, Google Cloud, Microsoft Research, Nvidia, LG AI Research, Hyundai y otras empresas. El mercado estará pendiente de nuevas colaboraciones en modelos de gran tamaño, nube de IA, conducción autónoma, chips de IA y aplicaciones empresariales, que podrían actuar como catalizador para las cadenas globales de software de IA, computación en la nube, chips y robótica.

• Conferencia Mundial de Robótica del 19/08 al 23 en Pekín: se presentarán soluciones de robots humanoides e industriales de empresas como UFactory, UBTECH, Siasun, Galaxy Universal y TianGong. Si los avances de producción, la materialización de pedidos o la reducción de costes superan las expectativas, los reductores, servomotores, motores, sensores, controladores y fabricantes de robots completos de la cadena de robótica de las acciones A podrían recibir catalizadores para el sentimiento del mercado.

• 20:30 US Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo: los datos de empleo influirán en las expectativas del mercado sobre la Fed junto con los débiles datos anteriores de empleo no agrícola. Si aumentan las solicitudes iniciales, se reforzarán las expectativas de enfriamiento económico y de una pausa en las subidas de tipos en septiembre; si el empleo sigue siendo sólido, podría disminuir la confianza del mercado en que los tipos «se mantengan estables».

• Resultados de Alibaba (conferencia telefónica a 20:00), Pop Mart, NetEase, Walmart, Ping An de China, China Telecom, AIA, Li Ning y Futu Holdings: Alibaba es el principal foco entre las acciones vinculadas a China y el mercado estará atento al volumen bruto de mercancías del comercio electrónico, los ingresos de la nube inteligente, la inversión en IA y la comercialización de Tongyi Qianwen; en Pop Mart, el interés se centrará en la expansión internacional de sus propiedades intelectuales, la apertura de tiendas y el margen bruto; NetEase pondrá a prueba los ingresos de videojuegos y las herramientas de IA; Walmart es un indicador clave de la resiliencia del consumidor estadounidense.

• 23:10 Entrevista de Bullard, presidente de la Fed de San Luis, con CNBC: anteriormente indicó su apoyo a la subida de tipos de julio. Si vuelve a hacer hincapié en los riesgos de inflación y en la necesidad de endurecer la política monetaria, podría impulsar un rebote de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., frenar la caída del dólar y presionar al oro y a los activos de IA con valoraciones elevadas.

21/08 (viernes)

• 07:30 IPC subyacente de Japón de julio: si la inflación supera las expectativas, podrían aumentar las expectativas de una subida de tipos del Banco de Japón en septiembre, lo que podría provocar fluctuaciones del yen y de las curvas mundiales de tipos de interés; si la inflación cae, se aliviaría la presión de liquidación de las operaciones de carry trade globales y disminuiría la presión alcista sobre los tipos a largo plazo en todo el mundo.

• 08:00 Datos de exportación de Corea del Sur de los primeros 20 días de agosto: el valor del año anterior fue de hasta 52,3%, impulsado principalmente por el aumento de los precios del almacenamiento y las exportaciones de chips de IA. Este dato es un indicador adelantado de la continuidad del ciclo mundial de semiconductores y del gasto de capital en IA, y afecta directamente al sentimiento sobre Samsung, SK Hynix, Micron, TSMC, AMD, Nvidia y la cadena de semiconductores de las acciones A.

• Publicación de los resultados de la revisión del segundo trimestre de la serie de índices Hang Seng: CICC prevé que Zijin Mining International, Zhizhu, MINIMAX-W y otros valores figuren entre los principales candidatos a una posible inclusión. Si se cumplen las expectativas de inclusión, podrían atraer asignaciones de fondos pasivos y catalizadores de liquidez a corto plazo; de lo contrario, los valores relacionados podrían sufrir presión vendedora para materializar beneficios.

• Vencimiento de los futuros de septiembre de crudo de NYMEX: ante los riesgos en el estrecho de Ormuz y las expectativas de sanciones estadounidenses contra Irán, el cambio de vencimiento podría amplificar las fluctuaciones de los contratos próximos. Si aumentan las primas del mercado al contado, será una señal de escasez de suministro físico; si convergen los diferenciales de precios, podría debilitarse el impulso alcista del petróleo.

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