¿Por qué NEAR se ha convertido en el rey de la narrativa en este ciclo?

Autor: 0x_Zhuang

Compilado por: Baihua Blockchain

Hace un mes y medio, comencé a invertir fuertemente en $NEAR.

Algunas personas me preguntan por qué pude descubrirlo antes de que estallara su atención reciente.

Al mirar hacia atrás, mi marco de análisis de inversión ha sido relativamente simple:

• Narrativa (Narrative),
• Fundamentos (Fundamentals), y
• El equipo detrás (Who's behind it).

Siempre he creído que NEAR es uno de los pocos proyectos que puede abarcar casi todos estos tres elementos, pero después de investigar sus últimos avances, mi confianza se ha vuelto aún más firme.

Me he dado cuenta de que NEAR no es simplemente otra L1 común que compite por liquidez.

Se está posicionando como infraestructura subyacente para inteligencia artificial (IA), privacidad y finanzas intercadena, y creo que el mercado aún subestima gravemente su valor.

Las razones son las siguientes:

1. La narrativa está comenzando a fusionarse profundamente

Mi interés inicial en NEAR surgió porque tocó dos de las narrativas más poderosas en el ámbito cripto: privacidad e IA.

Con el fuerte regreso de $ZEC, NEAR Intents se ha convertido en uno de los canales centrales de liquidez intercadena para ZEC; cuando hice mi investigación inicial, su volumen de transacciones de ZEC ya había superado los 2.2 mil millones de dólares.

Hoy en día, gracias a Confidential Intents y su integración con Hyperliquid, NEAR está avanzando hacia el comercio de contratos perpetuos centrados en la privacidad.

El último informe de investigación de Bitwise también señala que los Confidential Intents representan más del 50% del valor total en el protocolo Intents; la privacidad ya no es solo una narrativa verbal, la verdadera demanda de compra al contado ya se ha formado.

2. Cada cadena se convertirá en una L2 de NEAR

Esta es la parte más intrigante de toda la lógica de inversión.

Mientras otras blockchains aún están compitiendo por usuarios y liquidez en cadena, NEAR está construyendo la infraestructura que las conecta a todas.

Robinhood Chain ha completado recientemente la integración con NEAR Intents y near.com, logrando transacciones intercadena sin problemas a través de más de 30 redes y más de 180 activos.

Sumado a Hyperliquid para contratos perpetuos y Ondo para la tokenización de acciones y ETF en EE. UU., los usuarios no necesitan preocuparse por en qué blockchain están, pueden acceder directamente a activos cripto, acciones tradicionales y derivados; NEAR ha abstraído completamente la blockchain subyacente.

Ya no compite con los ecosistemas de cada cadena pública, sino que se beneficia continuamente al empoderar la interconexión. Ciertamente, la simple integración de ecosistemas no garantiza directamente ganancias, pero esta configuración es mucho más grandiosa que la de una L1 común que solo compite por TVL.

3. Los datos fundamentales en cadena han explotado completamente

Cuando comencé a acumular, el volumen acumulado de NEAR Intents era de aproximadamente 25 mil millones de dólares. Según la última instantánea en cadena que he seguido:

• El volumen acumulado de transacciones supera los 33 mil millones de dólares.
• El volumen de transacciones en los últimos 30 días alcanzó los 4.76 mil millones de dólares.
• El TVL de Intents superó los 223 millones de dólares.
• Las tarifas totales acumuladas superaron los 53 millones de dólares.
• Las tarifas capturadas en los últimos 30 días alcanzaron los 7.28 millones de dólares.
• Las ganancias netas en los últimos 30 días alcanzaron los 2.15 millones de dólares.

Calculando la tasa de operación anualizada actual de 30 días, las tarifas totales anuales son aproximadamente 87 millones de dólares, y las ganancias netas anuales son aproximadamente 26 millones de dólares.

Para un proyecto que aún es considerado comúnmente como una L1, este desempeño es bastante impresionante. Con near.com lanzando funciones que integran comercio al contado, contratos perpetuos y billeteras basadas en Intents, el ecosistema ha ganado un poderoso canal para atraer usuarios y capturar tarifas.

Crecimiento de usuarios → Aumento del volumen de transacciones → Incremento de ingresos → Potencial de recompra de tokens mejorado; este es el ciclo de crecimiento que valoro enormemente.

4. El modelo de economía de tokens se ha vuelto más atractivo

Este puede ser uno de los catalizadores más subestimados en toda la lógica de inversión.

NEAR ha reducido la tasa de inflación anual de tokens del 5% al 2.5%, disminuyendo directamente la emisión nueva en un 50%.

Desde febrero, las tarifas del protocolo de Intents que NEAR ha recibido se han utilizado directamente para recomprar públicamente $NEAR en el mercado secundario.

Además, hay una propuesta en curso para reducir la inflación anual a 1.6%.

Menor inflación, ingresos del protocolo en crecimiento continuo, y recompra de tokens impulsada por ingresos reales.

5. La IA descentralizada podría ser la mayor oportunidad potencial

La mayoría de los tokens de IA en el ámbito cripto aún se encuentran en la fase de pura especulación conceptual.

Pocos proyectos logran vincular aplicaciones de IA reales y utilidad de tokens de manera estrecha.

NEAR tiene una gran posibilidad de convertirse en la excepción que rompa este patrón.

Su cofundador @ilblackdragon es coautor de uno de los documentos fundamentales que impulsaron el nacimiento de los modernos modelos de lenguaje, "Attention Is All You Need".

Hoy, NEAR AI está construyendo una red de computación descentralizada y razonamiento privado; su lógica es muy pura:

Romper la dependencia total de los gigantes de la nube centralizados, permitiendo que nodos de computación GPU independientes contribuyan con su poder de cómputo a la red.

El mercado de GPU confidencial de NEAR AI utiliza entornos de ejecución confiables (TEE) para proteger las tareas y datos de IA, y verifica la autenticidad del entorno de ejecución a través de certificación de hardware.

NEAR lo define como la primera red de computación segura TEE diseñada específicamente para tareas de IA a nivel empresarial y gubernamental.

La computación descentralizada en sí misma no es rara, pero combinar nodos de computación independientes con mecanismos de ejecución confidenciales y verificables tiene un enorme potencial de imaginación.

Y aquí es donde la blockchain puede realmente aportar valor:

Coordinar nodos de computación independientes, pagos y liquidaciones, staking e incentivos económicos sin la intervención de un administrador centralizado.

Actualmente, incluso Venice ($VVV) ha integrado la infraestructura de razonamiento confidencial de NEAR AI.

Lo más importante es que NEAR AI ha lanzado acceso a razonamiento y agentes de IA basado en staking de tokens.

Los usuarios solo necesitan hacer staking de $NEAR para obtener continuamente cuotas de computación de IA, mientras mantienen la propiedad de los tokens apostados.

Esto, más allá de las tarifas de transacción en cadena y la especulación de inversión, otorga a NEAR una nueva fuente sustancial de demanda de tokens.

6. La implementación del ETF de Bitwise y su respaldo histórico

El 29 de septiembre, Bitwise lanzó oficialmente el primer ETF de NEAR en EE. UU. (código: $NRR).

Y el 7 de octubre, publicaron un informe de investigación profundo titulado "NEAR en inglés sencillo".

La lógica detrás de esto es muy clara e intuitiva:

El ecosistema cripto está altamente fragmentado en cientos de blockchains independientes, mientras que el poder de cómputo de IA está cada vez más monopolizado por gigantes centralizados.

NEAR Intents resuelve la fragmentación de liquidez entre cadenas, mientras que NEAR AI está construyendo una base de IA privada verificable.

Juntos, NEAR tiene la esperanza de convertirse en la capa de ejecución central para agentes de IA autónomos.

También es digno de mención el historial excepcional de Bitwise en la operación de ETFs cripto: $BITB ------ ETF de Bitcoin.

• Lanzado en enero de 2024.

• Uno de los 25 ETP que rompió el récord de 1,000 millones de dólares en AUM más rápido en la historia.

• En aproximadamente dos meses, el tamaño de los activos superó los 2,000 millones de dólares.

• Hasta octubre de 2026, AUM alcanzó aproximadamente 3,100 millones de dólares. $BSOL ------ ETF de staking de Solana.

• Lanzado en octubre de 2025.

• Superó los 500 millones de dólares en AUM en solo 18 días de negociación.

• Hasta octubre de 2026, AUM alcanzó aproximadamente 1,200 millones de dólares. $NRR ------ ETF de NEAR.

• Lanzado el 29 de septiembre de 2026.

• AUM inicial alcanzó aproximadamente 60 millones de dólares.

• Proporciona exposición al riesgo de NEAR al contado y tiene un componente de rendimiento de staking.

Aunque AUM no es completamente equivalente a flujos netos, el éxito de productos anteriores no garantiza que NEAR replicará la misma trayectoria.

Sin embargo, la capacidad de Bitwise para atraer capital tradicional hacia activos cripto ha sido repetidamente validada.

Hoy en día, los inversores institucionales tienen un canal legítimo para invertir en NEAR en el mercado de valores de EE. UU., sin la necesidad de una gestión de billetera compleja o auto-custodia.

Creo que esto será un catalizador a largo plazo muy significativo.

7. La relación riesgo-recompensa sigue mostrando una alta asimetría (Asymmetric)

Esta es probablemente la razón por la que más lo valoro.

Las startups de IA que ya han validado el PMF (Product-Market Fit) y generan ingresos estables, tienen valoraciones en el mercado primario que rondan los cientos de miles de millones de dólares.

Mientras que al comparar, la capitalización de mercado de NEAR ronda los 5 mil millones de dólares.

Imagina una blockchain que combina: infraestructura subyacente de IA, razonamiento confidencial, computación descentralizada, liquidación intercadena, tokenización de activos RWA, y un mecanismo de recompra real.

Es evidente que los tokens cripto no pueden ser directamente equiparados a las acciones de una empresa de IA.

Pero si NEAR puede captar efectivamente la enorme demanda que proviene de la computación de IA y la liquidación financiera intercadena, creo que la lógica de precios del mercado hacia ella cambiará fundamentalmente.

Particularmente cuando la mayoría de los participantes del mercado aún la ven como otra L1 común.

8. Finalmente, veamos quiénes están apoyando

Ya en julio de este año, escuché un episodio de una hora del podcast WSH de Mert.

Cerca del final del programa, mencionó sus tres posiciones clave en las que estaba invirtiendo: $ZEC, $SOL, y finalmente, el $NEAR que él consideraba como un caballo oscuro.

En ese momento, casi nadie en el mercado estaba mirando hacia aquí. En solo unos meses:

Naval comenzó a retuitear publicaciones relacionadas con NEAR.

Mert ha sido claro en su optimismo en múltiples ocasiones en público.

Robinhood Chain, Hyperliquid y Ondo han integrado sucesivamente el sistema financiero de NEAR, y hay más integraciones en camino.

Bitwise incluso lanzó directamente el ETF al contado y publicó un detallado informe de investigación alcista.

Nunca sigo ciegamente a las figuras conocidas solo porque están optimistas.

Pero cuando la narrativa, los fundamentos, la economía de tokens y los canales de capital de instituciones tradicionales resuenan al mismo tiempo, la señal es bastante clara.

Reflexiones finales

Mucha gente me preguntó antes cómo tenía la confianza para hacer una gran inversión hace más de un mes.

Mi principio de inversión siempre ha sido muy claro: una vez que he realizado una investigación exhaustiva y he establecido una creencia lo suficientemente sólida, lo único que queda es el momento de entrada y la gestión de la posición.

Siempre que la lógica esté cerrada y la creencia sea firme, puedo ignorar completamente el ruido externo y establecer una gran posición de manera decisiva a través de DCA (Dollar-Cost Averaging) y órdenes limitadas. Siempre que la lógica central no haya sido refutada, puedo soportar una caída del 50% en el valor, pero no quiero perderme un posible aumento cíclico que cambie de clase.

Hace un mes y medio, compré NEAR a un precio promedio de alrededor de 2 dólares porque vi que múltiples narrativas centrales comenzaban a converger aquí. Hoy, mi sentimiento alcista se ha vuelto aún más fuerte porque sus fundamentos, la implementación del producto y el mecanismo económico de tokens se están materializando a una velocidad visible.

IA, privacidad, DeFi, ingresos en crecimiento continuo, recompra de tokens, inflación reducida a la mitad y la apertura de canales de capital institucional; todos los factores positivos están formando un ciclo perfecto dentro del mismo ecosistema.

El mercado aún lo valora como una L1 común, pero su techo futuro es mucho más amplio.

Las estrellas están alineándose.

Y nosotros, seguimos en una etapa temprana.

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