Los titulares de XRP ahora pueden ganar comisiones de los clientes DeFi de Kraken, pero hay una trampa

Un vault de USDC distribuido por Kraken dirigirá parte de su rendimiento a los proveedores de colateral vinculados a XRP que cubren pérdidas de DeFi.

El 15 de octubre, Firelight anunció la adición del vault de USDC de Estrategias Protegidas de Kraken, ampliando un protocolo de cobertura lanzado a principios de este mes a un producto de inversión disponible a través del servicio DeFi Earn del intercambio. Sentora, el curador independiente del vault, organizó la inscripción.

El acuerdo crea una posible fuente de ingresos recurrentes para los titulares dispuestos a desplegar capital vinculado a XRP en Flare. Las comisiones de los rendimientos del vault fluyen hacia Firelight, donde los proveedores de colateral comparten las primas a cambio de aceptar pérdidas de exploits elegibles y fallos de protocolo.

Para los depositantes de Kraken, la protección viene a costa de un rendimiento de inversión más bajo. Su rendimiento porcentual anual publicado ya tiene en cuenta las comisiones de cobertura establecidas por Firelight y Sentora, que pueden cambiar mensualmente. Kraken dijo que no recibe ninguna de esas comisiones y que tampoco organiza ni garantiza los pagos.

La integración le da a Firelight acceso a un nuevo canal de distribución a medida que la demanda de formas de reducir el riesgo de finanzas descentralizadas se convierte en un posible negocio para los titulares de capital en criptomonedas.

El vault de Kraken convierte las comisiones de protección en ingresos vinculados a XRP

Firelight opera en Flare, donde los participantes suministran FXRP, una representación de XRP creada a través del sistema FAssets de la red. Los stakers reciben stXRP, que rastrea su reclamo sobre el pool que respalda los compromisos de cobertura de Firelight.

Cuando un operador de vault paga por protección, Firelight canaliza las primas al pool de capital compartido. Firelight convierte las comisiones pagadas en USDC a FXRP, aumentando el colateral que respalda la posición de cada staker. Los rendimientos se acumulan a través del valor de redención de stXRP en lugar de a través de tokens adicionales distribuidos a sus billeteras.

La estructura vincula las ganancias potenciales a la cantidad de protección que los clientes compran y continúan renovando. El lanzamiento de Firelight del 6 de octubre cubrió inicialmente los vaults USD Protected y Protected RWA de Sentora. El producto distribuido por Kraken agrega otra fuente de comisiones al mismo pool.

Esa distinción es significativa para el mercado de XRP. Los usuarios de Kraken que ingresan al vault de USDC no necesitan XRP, mientras que los proveedores de colateral pueden usar XRP que ya poseen para obtener FXRP. La integración podría generar demanda de FXRP a través de las primas convertidas, pero su lanzamiento no crea una cantidad particular de nuevas compras nativas de XRP.

El servicio también ofrece una fuente diferente de rendimientos de los incentivos de tokens comunes en DeFi. Firelight proporciona por separado recompensas de participación y puntos, mientras que sus ganancias base de staking provienen de las comisiones de cobertura. A medida que más operadores de vault compran protección, los pagos recurrentes podrían expandirse independientemente de los incentivos promocionales.

El protocolo no ha revelado cuánto ingreso por primas ha generado el vault de Kraken ni cuánto FXRP se ha adquirido de esas comisiones. Por lo tanto, el tamaño de la oportunidad depende de si los clientes continúan pagando por la protección y si se compromete más capital para respaldarla.

Los titulares de XRP asumen pérdidas en todo el pool de cobertura

Esos rendimientos vienen con una obligación directa. El capital apostado de Firelight apoya todos los vaults cubiertos activos, lo que significa que un proveedor que gana primas asociadas con Kraken puede sufrir pérdidas por incidentes calificados en otras partes de la cartera.

El protocolo primero paga las reclamaciones validadas de una reserva de stablecoin llamada First-Loss Buffer. Si esa reserva se agota, Firelight reduce proporcionalmente los activos subyacentes que respaldan la posición de cada staker, un proceso conocido como slashing.

Una reclamación exitosa puede, por lo tanto, reducir la cantidad de FXRP que se puede canjear contra una posición. Las primas ya acumuladas en el fondo permanecen expuestas junto con la garantía original.

Los depositantes en el vault de USDC de Estrategias Protegidas de Kraken son elegibles para una compensación de hasta $100,000 por dirección para cada período de cobertura. Los pagos también están limitados por el límite general de cobertura del vault y el capital disponible, por lo que una reclamación aceptada no significa necesariamente un reembolso completo.

Los eventos cubiertos incluyen explotaciones específicas de contratos inteligentes, fallos de oráculos, ataques de gobernanza y fallos en los mecanismos económicos de los protocolos. Las caídas ordinarias en el precio de los activos, los cambios en el rendimiento anunciado y las escaseces de liquidez rutinarias quedan fuera del acuerdo.

El Consorcio de Riesgo independiente de Firelight determina si un incidente califica, y Sentora distribuye los pagos resultantes en USDC a las billeteras elegibles. Kraken no financia esas reclamaciones.

Los proveedores de capital también enfrentan restricciones al intentar salir. Los retiros actualmente tardan de 30 a 60 días después de una solicitud de desinversión, y la exposición a pérdidas elegibles puede continuar durante parte de ese período de espera, aunque la acumulación de primas finaliza cuando se presenta la solicitud.

Las renovaciones mensuales pondrán a prueba la demanda de rendimiento de XRP

Firelight restablece los términos de cobertura, precios y capacidad en períodos de 30 días. Cada renovación brinda a los operadores del vault otra oportunidad para sopesar el costo frente al valor de la protección, y determina cuánto ingreso por primas puede seguir fluyendo hacia los stakers.

La capacidad del sistema también depende del valor en dólares de la garantía de FXRP y su reserva de pérdidas en stablecoin. Una caída en el precio de XRP puede reducir el respaldo disponible incluso antes de que ocurra un incidente cubierto, lo que podría restringir cuánto nueva protección puede ofrecer Firelight.

La prueba comercial será visible en las primas pagadas, su conversión en FXRP y el compromiso de los proveedores de capital después de que esas tarifas y riesgos se vuelvan más claros. Una fuerte demanda recurrente podría profundizar el fondo y apoyar más productos cubiertos, mientras que las pérdidas o retiros podrían limitar su crecimiento.

En el próximo restablecimiento de cobertura, Sentora y Firelight pueden revisar tarifas y límites de cobertura, poniendo a prueba si los depositantes continúan pagando por la protección y si los inversores vinculados a XRP siguen dispuestos a proporcionar el capital que la respalda.

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