Más allá de la tasa de política, los rendimientos a largo plazo se están convirtiendo en la restricción clave para la valoración de Crypto

El 11 de agosto, la autora de la columna e investigadora Chloe analizó que la contradicción central del mercado macroeconómico ha cambiado de "cuándo bajará la Reserva Federal las tasas" a "si la Reserva Federal necesita volver a subir las tasas". Warsh intenta reducir el impacto de los datos mensuales en la política, pero dado que su marco político aún no ha sido completamente comprendido por el mercado, los datos de inflación de julio y agosto se han convertido en variables clave que determinan las expectativas de política para septiembre. Si el CPI subyacente se mantiene en 0.2% o menos, el mercado volverá a negociar la caída de la inflación y la pausa en la política; si se mantiene por encima de las expectativas, la Reserva Federal enfrentará una elección entre "subir las tasas o perder credibilidad".

Para los activos de riesgo, lo que realmente necesita atención no es solo la tasa de fondos federales, sino el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo. La aparición de "caída en el corto plazo, aumento en el largo plazo" después de la reunión de julio significa que el mercado ha comenzado a incorporar un mayor riesgo de inflación a largo plazo y una prima de credibilidad para la Reserva Federal. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años continúa subiendo, incluso si la Reserva Federal se mantiene firme, las condiciones financieras se ajustarán naturalmente, y las acciones tecnológicas con alta valoración y dependientes de la liquidez, así como Crypto, se verán presionadas.

Para Crypto, el próximo mes es más probable que sea de alta volatilidad en lugar de una tendencia unidireccional. Si el CPI es moderado, los rendimientos de los bonos del Tesoro caen y el dólar se debilita, BTC podría beneficiarse primero y llevar a un rebote en las altcoins de alta beta; si la inflación se acelera nuevamente, el mercado volverá a revalorizar la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre, y las tasas a largo plazo podrían romper nuevamente, lo que facilitaría la liquidación de apalancamiento y caídas rápidas en Crypto.

Por lo tanto, lo que merece más atención actualmente no es la apuesta anticipada sobre "si subirán o no las tasas", sino la evolución de tres grupos de señales: si el CPI y el PCE subyacentes rebotan de manera continua, si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años rompe el máximo anterior, y si BTC puede mantener una relativa fortaleza bajo presiones macroeconómicas. Si la inflación es alta y BTC no cae, indica que los fondos internos de Crypto están formando una tendencia independiente; por el contrario, si los rendimientos suben y BTC rompe el soporte clave, se debe tener cuidado con la posibilidad de una nueva ronda de contracción de liquidez.

Nota: El contenido de este artículo no constituye un consejo de inversión, ni representa una oferta, invitación o recomendación de ningún producto de inversión.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, tradear o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.