¿Por qué RWA sigue creciendo en medio de la caída de DeFi?

Cuando la actividad de negociación de activos nativos de DeFi se debilita y algunas narrativas tradicionales de criptomonedas pierden impulso, RWA se convierte en una de las pocas áreas que aún está en expansión. Hasta el 10 de agosto de 2026, el tamaño del mercado de RWA de distribución pública, excluyendo las stablecoins, ha alcanzado los 38,17 mil millones de dólares, a solo 1,83 mil millones de dólares de la barrera de los 40 mil millones de dólares. El número total de titulares de activos ha crecido un 56,18% en el último mes, alcanzando los 1,7 millones.

Este crecimiento no proviene de nuevas narrativas de criptomonedas, sino más bien de la demanda de activos del mundo real como bonos del Tesoro de EE. UU. y acciones que están siendo reabsorbidos en la cadena. Sin embargo, la clave de RWA no es solo "si puede ser tokenizado", sino si, una vez tokenizado, la custodia, los derechos legales, las rutas de liquidación y los arreglos de redención pueden realmente establecerse.

1. Hechos de crecimiento: 38,17 mil millones y 1,7 millones de titulares

Hasta el 30 de junio de 2026, el tamaño del mercado de RWA era de 32,65 mil millones de dólares, con 947 mil titulares. En poco más de un mes, ambos indicadores han saltado a 38,17 mil millones de dólares y 1,7 millones de personas, con tasas de crecimiento mensual del 16,9% y 79,5%, respectivamente. En un período más largo, RWA ha mantenido un crecimiento acelerado desde 2025, pero el cambio en la segunda mitad de 2026 radica en que el crecimiento ya no proviene solo de la emisión de activos; el explosivo aumento en el número de titulares indica que la demanda está siendo activada.

Sin embargo, este crecimiento está altamente concentrado. Un informe publicado conjuntamente por BeInCrypto y RWA.xyz rastreó más de 7,000 productos tokenizados, de los cuales solo 62 activos representan el 88% del valor de mercado. Según otra clasificación, aproximadamente 32 mil millones de dólares pertenecen a activos que pueden circular libremente en la cadena pública, mientras que otros 27 mil millones de dólares están más cerca de ser representaciones en cadena de activos fuera de la cadena, con una disponibilidad real limitada en la cadena. El mercado de RWA está pasando de un "aumento general" a una "diferenciación estructural".

Fuente de datos: RWA.xyz, hasta el 10 de agosto de 2026

2. ¿Dónde está ocurriendo el crecimiento? Expansión en tres líneas: bonos del Tesoro de EE. UU., acciones y materias primas

El crecimiento de RWA no está distribuido uniformemente, sino que se concentra en tres categorías de activos claras.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. siguen siendo la base más grande. Hasta el 10 de agosto, el valor total de los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados alcanzó los 16,21 mil millones de dólares, cubriendo 87 productos diferentes. Solo este elemento ha crecido de 380 millones de dólares en el primer trimestre de 2023 a más de 16 mil millones de dólares en la actualidad. El USYC de Circle lidera con 3 mil millones de dólares, seguido de BUIDL de BlackRock con 2,68 mil millones de dólares.

Las acciones tokenizadas se han convertido en la mayor entrada de crecimiento de usuarios. Hasta el 10 de agosto, el número de titulares de acciones tokenizadas alcanzó los 1,09 millones, con una tasa de crecimiento semanal del 117,93%, y un valor asignado de 2,37 mil millones de dólares. Los datos de la plataforma Jupiter muestran que el volumen de negociación mensual de acciones tokenizadas ha crecido un 360% este año, con más del 65% de las transacciones ocurriendo fuera del horario regular de negociación de acciones de EE. UU.

Las materias primas mantienen una expansión estable. El valor asignado de las materias primas tokenizadas ha alcanzado los 4,88 mil millones de dólares, con un aumento mensual del 124,42% en direcciones activas. Tether Gold lidera esta categoría. Esto significa que el crecimiento de RWA está pasando de una lógica de asignación institucional única a una estructura de doble vía que combina la asignación institucional y la entrada minorista.

Fuente de datos: RWA.xyz (tendencias de tamaño de activos, hasta el 10 de agosto de 2026)

3. ¿Quién está impulsando esto? La entrada colectiva de instituciones financieras tradicionales

La característica más destacada de esta ronda de crecimiento de RWA no proviene de la innovación de proyectos nativos de criptomonedas, sino de la entrada colectiva de instituciones financieras tradicionales.

BlackRock es una de las fuerzas más representativas. Su fondo BUIDL tiene un tamaño en cadena de aproximadamente 2,68 mil millones de dólares, desplegado en las tres cadenas públicas de Ethereum, Avalanche y Solana. Este fondo invierte principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y equivalentes de efectivo, ofreciendo un rendimiento anualizado de aproximadamente 3%-5%. Más importante aún, BlackRock ha colaborado recientemente con Securitize y Uniswap Labs para llevar BUIDL a UniswapX, donde los inversores institucionales calificados pueden intercambiar USDC por este fondo de dinero en cadena las 24 horas del día, los 7 días de la semana. El CEO de BlackRock, Larry Fink, también enfatizó en la carta a los accionistas de 2026 la importancia de los negocios relacionados con activos digitales en la estrategia general de la empresa.

Franklin Templeton ha visto crecer sus activos tokenizados de 768 millones de dólares en junio de 2025 a más de 2,5 mil millones de dólares en junio de 2026, y su plataforma Benji trasladó 1,5 mil millones de dólares en activos a BNB Chain en julio. Ondo Finance ha tomado un camino diferente, empaquetando activos de rendimiento subyacentes en productos de dólares de rendimiento, formando una gran base de usuarios y activos en la cadena.

Mientras tanto, RWA está pasando de "activos en la cadena" a aplicaciones financieras reales en la cadena. En el segundo trimestre de 2026, los depósitos de RWA en plataformas DeFi aumentaron a 7,4 mil millones de dólares, aproximadamente tres veces más que en el mismo período del año pasado, mientras que los depósitos totales de DeFi cayeron aproximadamente un 15%. El volumen de negociación al contado de RWA ha aumentado aproximadamente un 220% en comparación con el año anterior, mientras que el volumen total de negociación de DEX ha caído aproximadamente un 70%. La proporción de colaterales de RWA en DeFi prestando en Ethereum se acerca al 70%.

Fuente de datos: CoinShares / Token Terminal, informe "El crecimiento de las finanzas híbridas"

4. A pesar del crecimiento, aún existen cuellos de botella

A pesar de los datos brillantes, RWA aún está lejos de una verdadera escalabilidad.

Primero, la concentración de activos. 62 activos representan el 88% del valor de mercado, y aproximadamente la mitad de los activos no han mostrado transferencias de fondos semanales. Aunque muchos activos han sido tokenizados, no han formado un mercado de negociación activo.

En segundo lugar, la estructura legal y de custodia. Lo que los usuarios compran a menudo no son los activos subyacentes en sí, sino representaciones en cadena de los activos del mundo real. Los productos tokenizados de Robinhood informan claramente a los inversores que los tokens proporcionan exposición económica a los valores subyacentes, pero no otorgan derechos legales o de propiedad beneficiosa directos. La cuestión de si esta estructura puede realmente proteger los derechos de los inversores en situaciones extremas sigue siendo una pregunta sin respuesta.

Por último, las expectativas regulatorias. El avance de Estados Unidos en torno a la legislación del mercado de activos digitales ha aumentado en cierta medida las expectativas del mercado sobre la gradual clarificación de los límites regulatorios de RWA, pero aún existen incertidumbres sobre el calendario específico y la forma de implementación.

La etapa actual de desarrollo de RWA presenta muchas similitudes con la de las stablecoins antes y después de 2019, cuando la capitalización total de las stablecoins era de aproximadamente 5 mil millones de dólares y ahora ha superado los 300 mil millones de dólares. La demanda ya ha surgido, el crecimiento ya ha comenzado, pero la institucionalización aún está en camino. Si puede convertir el crecimiento de hoy en una capacidad financiera institucional sostenible para mañana dependerá de si la estructura de custodia, los derechos legales y el marco regulatorio pueden realmente establecerse.

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