Bitcoin officiel en Russie : des milliards de roubles pourraient affluer sur le marché légal des cryptomonnaies

Bitcoin en Russie, à partir du 1er septembre, obtient un nouveau cadre juridique : la loi « Sur les monnaies numériques et les droits numériques » entre en vigueur, ouvrant la voie à la circulation légale des actifs cryptographiques et pouvant attirer d'importants capitaux d'investisseurs privés et institutionnels.

La loi fédérale du 04.08.2026 n°282-FZ introduit des règles de base pour les cryptomonnaies : la monnaie numérique est reconnue comme un bien, bénéficie d'une protection judiciaire et d'un cadre clair de circulation. Pour les propriétaires, cela signifie la possibilité de détenir légalement des actifs numériques, de déclarer des économies, d'utiliser des pièces comme garantie et de protéger leurs droits devant les tribunaux. Pour les entreprises et les intermédiaires, les éléments clés deviennent la délivrance de licences, le suivi des opérations, l'identification des clients et le contrôle par le régulateur. La supervision de ce nouveau segment sera assurée par la Banque de Russie, en collaboration avec le renseignement financier, et la période de transition durera jusqu'au 1er juillet 2027.

D'ici cette date, tous les échanges de cryptomonnaies doivent figurer dans le registre de la Banque centrale et obtenir une licence. Après la période de transition, les échanges via des plateformes non enregistrées tomberont en dehors du cadre légal. Les scénarios à risque incluent le fonctionnement d'un échange sans licence, la publicité pour les cryptomonnaies comme moyen de paiement dans le pays et les opérations que la banque ou le régulateur pourraient relier à une évasion du contrôle. Avant le lancement du marché, le régulateur a présenté des projets d'actes réglementaires qui doivent définir comment l'infrastructure légale fonctionnera.

La cryptomonnaie devient un outil d'investissement, mais pas un moyen de paiement

Bitcoin se positionne comme l'actif numérique le plus important et le plus reconnaissable. Il est principalement acheté non pas pour des paiements en magasin, mais comme un instrument d'investissement à haut risque : pour diversifier un portefeuille, conserver du capital à long terme et participer au marché des actifs numériques.

L'Association des banques « Russie » souligne : les citoyens auront le droit légal d'acheter des cryptomonnaies via des échanges de cryptomonnaies, des courtiers en bourse ou des sociétés de gestion, en utilisant un compte bancaire en roubles. Cela devrait sortir une partie de la demande de la zone grise, où l'acheteur risque de perdre de l'argent ou de devenir accidentellement participant à un schéma douteux.

Ensuite, les actifs cryptographiques pourraient devenir un lien entre le marché volatile et des instruments plus familiers. Les investisseurs pourront diriger des monnaies numériques vers des actifs réels :

• Actions.
• Obligations.
• Actifs financiers numériques.
• Produits tokenisés liés à l'or, à l'immobilier et à d'autres objets physiques.

En substance, un pont d'investissement rapide se forme entre le marché des cryptomonnaies et les instruments financiers classiques, où un titre et un actif numérique peuvent être comptabilisés selon la même logique.

Cependant, l'utilisation de la cryptomonnaie comme système de paiement quotidien à l'intérieur du pays ne sera pas autorisée. L'expert en investissement Stone, Artem Tsogoev, explique : acheter un appartement avec une monnaie numérique en Russie ne sera pas possible, et la publicité pour les cryptomonnaies comme moyen de paiement pour des biens et services est également interdite. Cependant, l'interdiction de paiement à l'intérieur du pays ne signifie pas l'interdiction de possession ou d'investissement : les actifs numériques peuvent être achetés, vendus par l'intermédiaire d'intermédiaires réglementés, déclarés et utilisés comme garantie. Une zone distincte concerne les paiements transfrontaliers et les opérations P2P : elles nécessitent une prudence accrue, car les banques peuvent demander des documents, et la conformité peut vérifier la source des fonds et l'objectif du transfert.

La cryptomonnaie devient un instrument d'investissement, et non un substitut au rouble. Elle ne peut pas être utilisée pour payer des biens et services à l'intérieur du pays, mais il est possible de déclarer des économies et d'utiliser des pièces comme garantie.

Pour le propriétaire, le statut légal implique également une discipline fiscale : les revenus des opérations avec des cryptomonnaies doivent être déclarés. Pour les particuliers, l'impôt de base devient l'IR sur les bénéfices, tandis que pour les entreprises, ce sont les impôts selon le régime applicable. La déclaration est particulièrement importante lors de la vente d'actifs numériques avec bénéfice et lors du retrait d'argent en roubles par l'intermédiaire d'un intermédiaire réglementé ; tenter de dissimuler des revenus augmente le risque de réclamations de la part des autorités fiscales et de la conformité bancaire.

Le président du comité de la Douma d'État sur le marché financier, Anatoly Aksakov, a précisé que le conseil d'administration de la Banque de Russie pourra approuver pendant 6 mois une liste blanche de cryptomonnaies accessibles aux investisseurs non qualifiés.

Selon l'évaluation de RAKIB, seuls les actifs les plus importants entreront dans les échanges publics pour un large public. Les critères de sélection pour les investisseurs non qualifiés sont les suivants :

• Capitalisation moyenne sur 2 ans - supérieure à 5 trillions de roubles.
• Volume moyen quotidien des échanges - à partir de 1 trillion de roubles.
• Historique de formation des prix sur les plateformes étrangères - minimum de 5 ans.
• Actuellement, Bitcoin, Ethereum et Tether USDT répondent à ces conditions.

Ce sont eux qui, en réalité, deviendront les principaux actifs du marché légal dans les 2 à 3 prochaines années.

Le 11 août, la Banque de Russie a établi pour les investisseurs non qualifiés une limite annuelle d'achat de cryptomonnaies de 300 000 roubles. Les investisseurs qualifiés pourront acheter n'importe quelle cryptomonnaie sans restrictions. À la Bourse de Moscou, des contrats à terme réglés sur Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Tron sont déjà disponibles, et certaines solutions sont également promues par <>.

Le retrait de cryptomonnaies en roubles sur un compte bancaire ou une carte est le plus légalement effectué par l'intermédiaire d'un intermédiaire réglementé : un échange de cryptomonnaies licencié, un courtier ou une société de gestion. L'utilisateur devra passer par une identification, et à la demande de la banque, confirmer l'origine des fonds et le sens économique de l'opération. Pour les investisseurs non qualifiés, une limite annuelle d'achat de cryptomonnaies de 300 000 roubles s'applique ; les commissions dépendront du service choisi et du tarif bancaire.

Pour les Russes, le point d'entrée légal sur le marché des cryptomonnaies se composera de plusieurs canaux :

• Échanges de cryptomonnaies du registre de la Banque de Russie.
• Courtiers en bourse et sociétés de gestion travaillant avec un compte bancaire en roubles.
• Bourse de Moscou avec des contrats à terme réglés sur Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Tron.
• Solutions <>, ainsi que des projets d'infrastructure de grandes banques, y compris <> et VTB.
• Plateformes étrangères, l'accès à celles-ci dépend des sanctions, des règles de la juridiction spécifique et des exigences d'identification.

Combien de cryptomonnaies possèdent déjà les Russes

Au printemps, la Banque centrale a estimé le volume des cryptomonnaies détenues par les Russes sur les portefeuilles des bourses centralisées à environ 580 milliards de roubles. Environ 60 % de ce montant était constitué de Bitcoin, soit environ 350 milliards de roubles, 8 % étaient représentés par l'Ethereum pour un montant d'environ 44 milliards de roubles, le reste étant réparti entre d'autres monnaies.

Le ministère des Finances de la Fédération de Russie a estimé le nombre d'utilisateurs de cryptomonnaies à 20 millions de citoyens. Cependant, chez <>, on souligne que 580 milliards de roubles ne reflètent pas l'ensemble du marché. Ce montant n'inclut pas les fonds sur des portefeuilles autonomes, des dépôts, dans des fonds d'investissement et d'autres instruments.

L'Association des banques <> estime que le volume des opérations avec des cryptomonnaies dans le pays atteint environ 50 milliards de roubles par jour, soit plus de 10 trillions de roubles par an. Dans ce contexte, le besoin d'une réglementation complète apparaît déjà comme une nécessité pratique plutôt que théorique.

Le service en ligne d'échange de devises numériques BestChange ne s'attend pas à un changement brusque de leaders après le lancement de la loi. Bitcoin conservera probablement la première place dans les accumulations, Ethereum restera le deuxième actif d'investissement majeur, et l'intérêt du grand public pour les altcoins peu liquides est, selon le service, surestimé. La restriction d'accès à de telles monnaies ne devrait pas changer fondamentalement la situation.

Le rôle des stablecoins pourrait devenir beaucoup plus important. Ils sont principalement nécessaires pour les transactions, les paiements transfrontaliers et la conversion, plutôt que comme un actif d'investissement classique. En deux ans, le marché mondial des stablecoins est passé de 150 milliards à 318 milliards de dollars, dont 89 % sont représentés par l'USDT et l'USDC.

Parallèlement, le segment non dollar se développe. Dans une publication du Wall Street Journal, il a été mentionné que le réseau de paiement quasi-gouvernemental A7, créé en 2024 avec la participation de la banque PSB, traite près de 20 % des paiements dans le commerce extérieur de la Russie. Selon la société d'analyse blockchain Elliptic, au cours de sa première année, A7A5 est devenu le plus grand stablecoin non dollar et a effectué des opérations de plus de 102 milliards de dollars.

Où stocker les actifs numériques et qui construira l'infrastructure

La Banque de Russie a déjà défini des exigences pour les dépôts numériques. Les entreprises avec un capital d'au moins 50 millions de roubles seront autorisées à comptabiliser les cryptomonnaies et les droits numériques. Le seuil variera selon les modèles d'infrastructure :

• Comptabilisation des cryptomonnaies et des droits numériques --- capital d'au moins 50 millions de roubles.
• Travail avec des systèmes étrangers --- capital d'au moins 100 millions de roubles.
• Dépôts de règlement --- capital d'au moins 250 millions de roubles.

La cryptomonnaie elle-même n'est pas comptabilisée dans le capital propre.

Des exigences similaires apparaîtront également pour les opérateurs de systèmes d'information qui effectueront des règlements sur des actifs financiers numériques via des comptes nominaux. L'Association des banques de Russie établit une analogie directe avec le marché des valeurs mobilières : le dépôt numérique doit fonctionner selon des principes similaires à ceux d'un dépôt classique.

En pratique, deux modèles de stockage seront en concurrence :

• Modèle de garde : les clés sont conservées par un tiers, comme une bourse ou une banque. Cette option est plus simple pour les débutants et ceux qui souhaitent lier leurs opérations à un compte bancaire, avec un soutien et une conformité.
• Modèle non-custodial : les clés privées sont conservées par l'utilisateur lui-même. Il convient mieux à ceux qui sont prêts à assumer la responsabilité de la sécurité et ne veulent pas dépendre d'un tiers pour le déblocage des fonds.

Un portefeuille non-custodial protège le propriétaire contre le blocage des fonds par un tiers, mais n'offre aucune assurance contre ses propres erreurs. Les risques ne sont pas abstraits : la première moitié de 2026 a été qualifiée par les médias mondiaux de pire de l'histoire du marché des cryptomonnaies en matière de piratages. 212 attaques réussies ont été enregistrées, causant des pertes totales de 1,1 milliard de dollars. À cela s'ajoutent des changements réglementaires, des restrictions de sanctions, une dépendance à l'infrastructure étrangère, des schémas frauduleux et le risque de perdre l'accès au portefeuille en raison de la perte des clés.

Les grandes banques, en revanche, sont intéressées par les services de garde : elles retiennent le client au sein de l'écosystème financier et permettent d'intégrer les actifs cryptographiques dans des transactions bancaires familières. Pour certains utilisateurs, le contrôle autonome est plus important, tandis que pour d'autres, la commodité, la conformité et la possibilité de lier un achat à un compte bancaire ou à une carte bancaire sont prioritaires.

Selon BestChange, le lancement d'un dépôt numérique peut coûter au minimum 3 milliards de roubles, et la rentabilité, en cas de croissance modérée du marché, pourrait s'étendre sur plus de 8 ans. Les premiers grands services russes pourraient apparaître en 2027, mais il est plus réaliste d'attendre un choix et une fonctionnalité au niveau des plateformes étrangères en 2028-2029.

Le développement est freiné par la dépendance aux fournisseurs RPC étrangers, aux nœuds blockchain et aux services d'analyse, ainsi qu'à un seuil d'entrée élevé. Lors des réunions de juillet de la Banque de Russie avec les banquiers, il a été discuté que de nombreuses bibliothèques cryptographiques étrangères populaires ne peuvent pas être appliquées directement dans le pays en raison des exigences réglementaires. Les solutions russes sont encore souvent inférieures aux étrangères en termes de maturité, de vitesse et de préparation à l'échelle.

Environ 95 % des portefeuilles de cryptomonnaies utilisés par les Russes restent des solutions logicielles, principalement basées sur des technologies étrangères. Les portefeuilles matériels, y compris les développements russes, représentent environ 4 %. Cela signifie que le marché a besoin non seulement d'une législation, mais aussi d'un bond technologique.

Selon Alexandre Brajnikov, directeur exécutif de RAKIB, il existe suffisamment de solutions russes, mais la question principale est de savoir comment les protéger des actions de sanctions des pays hostiles.

L'Association des banques de Russie voit également un risque d'identification des services russes par leurs adresses IP. La prochaine étape pourrait être le blocage des transactions et des actifs.

Sanctions, commerce extérieur et grands acteurs

Alexandre Brajnikov estime que la nouvelle loi est en grande partie écrite pour les intérêts des grands acteurs financiers. Selon lui, l'activité des grandes banques russes et d'autres acteurs, qui sont prêts depuis longtemps à offrir des services sur le marché des actifs numériques, est évidente.

La course a déjà commencé. BestChange indique que la Bourse de Moscou est prête à lancer le trading de cryptomonnaies dès l'approbation de la base réglementaire. Sber promet de présenter en décembre une infrastructure complète pour le trading de cryptomonnaies, tandis que VTB prévoit de se lancer l'année prochaine. Pour les groupes financiers, y compris les entreprises de Moscou-City, ce marché pourrait devenir une nouvelle direction pour les affaires de commission.

Dans les discussions spécialisées, il est déjà question que les entreprises travaillant avec des activités économiques extérieures reçoivent des questionnaires élargis de la part des banques concernant l'utilisation des cryptomonnaies. Cela signifie que la conformité bancaire a commencé à renforcer le contrôle avant même que la loi ne soit pleinement appliquée.

La loi est également importante pour le commerce extérieur. L'Association des banques de Russie souligne qu'elle offre une grande liberté pour les paiements transfrontaliers en cryptomonnaies : une transaction peut passer par un intermédiaire régulé ou non, en utilisant une infrastructure russe ou étrangère, n'importe quel portefeuille, cryptomonnaie ou stablecoin. Pour des raisons de sécurité, les adresses des portefeuilles étrangers doivent rester confidentielles.

Cependant, une réglementation russe seule n'est pas suffisante. BestChange souligne que la législation russe permet d'utiliser des cryptomonnaies dans les paiements commerciaux internationaux, mais chaque opération dépend de l'infrastructure étrangère et de la volonté du partenaire étranger d'accepter un tel paiement.

Des pressions supplémentaires sont exercées par les sanctions liées à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Dans le 21e paquet, l'UE a interdit les transactions avec 14 plateformes de cryptomonnaies dans plusieurs juridictions et a mis en place un mécanisme permettant de restreindre les opérations avec tout un secteur de cryptomonnaies d'un pays donné, si l'infrastructure est utilisée pour contourner les sanctions. À partir du 25 août 2026, les restrictions pour les citoyens et résidents russes concernant la possession, le contrôle et la participation à la gestion des entreprises de cryptomonnaies de l'UE seront également renforcées.

Les sanctions représentent une menace sérieuse, mais les entreprises cherchent des solutions. Le marché international n'est pas encore entièrement soumis aux restrictions politiques, estime Alexandre Brajnikov.

Quels actifs bénéficieront de la légalisation

Le vice-président des actifs numériques de MTS, Alexandre Nam, estime que la part des actifs cryptographiques dans le portefeuille d'investissement mondial se situe généralement entre 1 et 5 %. Pour le marché russe, à moyen terme, il évoque une fourchette proche de 2 à 5 % pour les investisseurs prêts à une forte volatilité. Pour un public plus actif et tolérant au risque, cette part pourrait atteindre 5 à 10 %.

Selon lui, la loi ne conduira pas à un changement radical des leaders. Elle légalisera plutôt et régulera la demande qui existe déjà. Avec l'émergence de courtiers russes et d'infrastructures de conservation, les investisseurs choisiront avant tout les actifs les plus liquides, compréhensibles et reconnus dans le monde. Le Bitcoin conservera probablement sa domination, tandis qu'Ethereum restera le deuxième actif de base sur le marché.

La part d'Ethereum pourrait augmenter modérément en raison du développement de la tokenisation, des infrastructures DeFi et Web3. Les stablecoins, en tant qu'outil de paiement, de liquidité transfrontalière et de conversion, croîtront également, mais pas en tant qu'investissement classique.

Dmitry Witman, directeur opérationnel de l'activité d'investissement d'Alfa-Bank, estime que la nouvelle loi crée en fait un nouveau marché en Russie. Les investisseurs privés pourront acheter et vendre des instruments cryptographiques par l'intermédiaire de courtiers réglementés. Pour les investisseurs non qualifiés, il y aura une liste d'actifs autorisés et une limite de 300 000 roubles, tandis que les clients qualifiés pourront trader sans restrictions.

Pour les entreprises, une nouvelle opportunité se présente : émettre technologiquement et juridiquement des instruments sur des protocoles externes et attirer des fonds d'investisseurs internationaux. Selon Dmitry Witman, une telle demande existe, bien qu'en raison des restrictions géopolitiques, elle ne cherche pas à être publique.

Le nouveau régime ne transforme pas les cryptomonnaies en espèces et ne supprime pas les risques. La blockchain reste la base technologique du marché, le minage est une partie distincte de l'éco-crypto, et la banque ainsi que l'infrastructure réglementaire deviennent l'entrée dans le circuit légal. Le principal changement réside ailleurs : le marché des cryptomonnaies sort de la zone grise, et le bitcoin en Russie devient non seulement un symbole des actifs numériques, mais aussi une partie du système financier en formation.