La Réserve fédérale d'Australie augmente les taux à 4,60 %, prolongeant le cycle de resserrement mondial des politiques monétaires

Le 29 septembre, la pression inflationniste mondiale a de nouveau attiré l'attention. La Réserve fédérale d'Australie a annoncé une augmentation de 25 points de base de son taux d'intérêt à 4,60 % et a indiqué qu'elle pourrait encore resserrer sa politique si nécessaire. Bien que le marché de la consommation et de l'immobilier en Australie ait montré des signes de refroidissement, la croissance économique et l'inflation restent supérieures aux attentes. De plus, le conflit au Moyen-Orient a fait grimper les prix de l'énergie, et la demande en intelligence artificielle a entraîné une hausse des prix des produits technologiques, rendant difficile pour la banque centrale de relâcher prématurément sa politique monétaire. Cela reflète que lorsque la demande en énergie et en technologie pousse les coûts à la hausse, même si l'activité économique ralentit progressivement, l'inflation peut encore limiter l'espace de baisse des taux d'intérêt à l'échelle mondiale.

Le marché des matières premières présente des risques d'approvisionnement plus profonds. Deutsche Bank a noté que les États-Unis continuent de stocker du cuivre en raison des attentes de droits de douane, ce qui réduit l'approvisionnement disponible dans d'autres régions. La banque prévoit un scénario extrême où, si la tendance au stockage se poursuit, le prix du cuivre pourrait atteindre 22 050 dollars par tonne au deuxième trimestre 2027, mais cela ne constitue pas une prévision de base. Ce qui mérite vraiment d'être noté, c'est que les stocks mondiaux ne correspondent pas à l'offre librement disponible ; lorsque les stocks sont verrouillés dans des marchés spécifiques, même si la demande n'augmente pas de manière significative, une pénurie de produits disponibles peut faire grimper les prix et augmenter la pression sur les coûts de construction de réseaux électriques, de centres de données en IA et de l'industrie manufacturière.

Pour les marchés financiers, ces deux développements partagent un mécanisme de transmission commun : la hausse des prix de l'énergie et des matières premières pourrait retarder le retour de l'inflation, obligeant les banques centrales à maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps. Si les entreprises sont confrontées à la fois à une augmentation des coûts de financement et des coûts d'entrée, la pression de décote sur les valorisations par rapport aux bénéfices futurs augmentera également. L'attention du marché ne devrait pas se concentrer uniquement sur la question de savoir si les banques centrales vont baisser les taux, mais aussi sur la manière dont les prix de l'énergie, l'approvisionnement en matières premières industrielles et les rendements obligataires à long terme réagissent sous pression. Si l'inflation alimentée par les coûts se poursuit, tandis que la croissance économique ralentit progressivement, les marchés mondiaux seront confrontés à un double défi d'une inflation difficile à réduire et d'un coût du capital élevé, ce qui pourrait également restreindre la liquidité et les valorisations des actifs à risque.

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