La loi Clarity a échoué et les cryptomonnaies en ont profité, selon Bitwise

• La loi Clarity aurait limité les récompenses sur les stablecoins versées par les plateformes.
• Le marché a réagi à cet échec par des hausses de bitcoin, d'ether et de plusieurs tokens.

Le marché des cryptomonnaies a réagi par de fortes hausses à l'échec de la loi Clarity, un projet que l'industrie elle-même avait soutenu pendant des années pour obtenir une plus grande certitude réglementaire. Dans une analyse publiée le 30 septembre 2026, Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, soutient que l'échec du projet a finalement favorisé le secteur, en permettant l'adoption de règles plus favorables et rapides dans plusieurs domaines.

Depuis le vote au Sénat, le bitcoin (BTC) a augmenté de 8 % et l'ether (ETH) de 7 %, tandis que certains tokens ont enregistré des avancées plus importantes. NEAR a augmenté de 104 %, Uniswap de 49 % et Avalanche de 43 %. Pour Hougan, ce comportement reflète que le marché réagit favorablement aux mesures prises par les régulateurs après que la loi Clarity n'ait pas progressé au Congrès.

Un des principaux changements concerne les stablecoins. Comme l'a rapporté CriptoNoticias, la loi Clarity aurait interdit aux plateformes de verser des intérêts ou des rendements sur ces actifs, avec des sanctions allant jusqu'à 5 millions USD par infraction. Avec le projet désormais écarté, la loi GENIUS, approuvée en 2025, reste en vigueur, interdisant ces paiements aux émetteurs, mais n'impose pas la même restriction aux plateformes d'échange. Hougan considère que cela laisse une marge pour offrir des récompenses sur les soldes.

Les échanges ont également conservé des avantages face à de nouveaux concurrents. La loi Clarity aurait créé une licence nationale pour ces plateformes et limité la combinaison des services d'échange et de courtage. Sans cette réforme, des entreprises établies comme Coinbase et Kraken maintiennent leur position face à de potentiels participants traditionnels.

L'échec de la loi Clarity laisse les cryptomonnaies dans une meilleure position que celle qu'elles auraient eue avec le projet approuvé. L'industrie a soutenu la loi pour la certitude qu'elle promettait, mais a dû céder sur plusieurs points lors des négociations. Après son échec, les régulateurs ont adopté des mesures plus favorables aux cryptomonnaies que celles envisagées par le projet lui-même.

Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise.

En matière de tokenisation, le changement a été plus immédiat. Deux jours après l'échec du projet, le 17 septembre, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a temporairement autorisé la négociation d'actions américaines tokenisées via des fonds de liquidité automatisés et avec des participants autorisés. La mesure a une durée de cinq ans, est limitée à certaines actions et impose des plafonds de volume.

Hougan souligne également les tokens qui utilisent les revenus de leurs protocoles pour racheter des unités. Hyperliquid a progressé de 15 %, Lighter de 10 % et Pump de 19 % depuis le vote. La SEC a également précisé que, lorsqu'un réseau fonctionne déjà, annoncer un programme de rachats ne transforme pas à lui seul le token en valeur.

Cependant, le coût de ce scénario est le manque de protection législative à long terme. Hougan avertit qu'une nouvelle administration en 2029 pourrait changer la direction de la SEC et de la Commission des contrats à terme sur matières premières (CFTC). Pour l'instant, le secteur fait face à un dilemme : opérer avec des règles plus flexibles mais soumises à des changements politiques, tandis que les grandes institutions financières avancent dans leur incorporation d'actifs numériques. L'évolution de ces investissements au cours des prochaines années sera clé pour déterminer combien de ce cadre réglementaire peut se consolider au-delà de l'administration actuelle.