Les actifs tokenisés atteignent 34 milliards de dollars alors que les investisseurs privilégient les actions individuelles

Les actifs tokenisés ont dépassé 34 milliards de dollars alors que de nouvelles données montrent que les investisseurs échangent et utilisent les actions, les produits de crédit et les liquidités différemment une fois qu'ils sont sur la chaîne.

• Dune indique que les actifs tokenisés du monde réel ont dépassé 34 milliards de dollars alors que les marchés sur chaîne ont développé des modèles de trading distincts.
• Les actions individuelles représentent 81 % de l'offre d'actions tokenisées, tandis que les ETF représentent les 19 % restants.
• Les actions tokenisées ont généré 93 % du trading au comptant d'août malgré le fait qu'elles restent la plus petite classe d'actifs suivie.
• Binance Research a mesuré les actions tokenisées à 4,43 milliards de dollars, en hausse de 390,4 % entre 2026 et le 15 septembre.
• Le soulagement de la SEC permet désormais aux lieux qualifiés de tester le trading d'actions américaines tokenisées sous des conditions strictes.

Dune a rapporté dans son étude du troisième trimestre, After Issuance: Reading the Onchain RWA Market, que les quatre principales classes d'actifs qu'elle a suivies ont augmenté de plus de 140 % au cours de l'année pour atteindre 33,9 milliards de dollars au 31 août, tandis qu'un communiqué accompagnant a mis la valeur totale des RWA tokenisés à 34,5 milliards de dollars. Les produits équivalents en espèces représentaient près de la moitié du marché, mais les actions ont généré la plupart des échanges secondaires.

Le rapport a examiné l'exposition tokenisée et synthétique à travers les actions, les équivalents de liquidités, le crédit et les matières premières. Dune a suivi plus de 2 600 produits provenant de plus de 250 émetteurs et plateformes sur 21 blockchains, en utilisant des données sur l'offre, les détenteurs, le trading, le prêt et les prix.

Les actions tokenisées privilégient les entreprises individuelles par rapport aux ETF

Dune a trouvé l'une des différences les plus claires dans les actions. Les actions individuelles représentaient 81 % des avoirs en actions tokenisées sur les marchés au comptant, laissant 19 % dans des fonds et des ETF. La valeur des avoirs en actions individuelles a été multipliée par neuf par rapport à l'année précédente.

Les marchés boursiers traditionnels ont de plus en plus concentré l'argent des investisseurs dans des fonds indiciels et d'autres produits packagés. Le PDG de Dune, Frederik Haga, a déclaré à Fortune que les investisseurs sur chaîne semblent se comporter différemment, disant : "La façon dont le marché est câblé est complètement différente."

L'activité de trading rend le contraste plus clair. Les données de Dune ont montré que les actions ne représentaient qu'une petite portion de l'offre d'actifs tokenisés mais produisaient 93 % du trading au comptant pendant le mois d'août. Le volume des actions tokenisées au comptant a atteint 12,6 milliards de dollars, tandis que les perpétuels d'actions ont généré 72,4 milliards de dollars supplémentaires.

Le rapport a révélé que les actions asiatiques représentaient 24 % de l'intérêt ouvert des perpétuels d'actions. Les entreprises de mémoire étaient particulièrement actives, ces noms produisant 47 % du volume des perpétuels d'actions d'août. Un contrat SK Hynix a atteint un financement annualisé de 308 % en juillet alors que les traders payaient lourdement pour maintenir une exposition longue.

Des données récentes sur le marché des perpétuels RWA montrant que les actions dominent l'activité de trading ont trouvé un schéma similaire. Les actions publiques ont généré environ 175 milliards de dollars en volume perpétuel au troisième trimestre, près de 48 % de l'activité perpétuelle RWA suivie dans ce rapport.

Les liquidités tokenisées bougent à peine tandis que le crédit devient un collatéral

Les équivalents de liquidités restent beaucoup plus importants que les actions tokenisées en valeur. Dune a mesuré 17,8 milliards de dollars en produits équivalents en liquidités tokenisées, avec plus de 95 % de l'exposition au Trésor concentrée dans des fonds du marché monétaire et des bons du Trésor.

Le trading secondaire dans ces produits est resté extrêmement limité. Dune a constaté que seulement 0,006 % de l'offre d'équivalents de liquidités tokenisées a été échangée pendant le mois d'août, même si la catégorie représentait environ la moitié des actifs couverts par l'étude.

Le crédit a montré un autre schéma. Environ 19 % à 21 % du crédit tokenisé a été déposé dans des protocoles de prêt en tant que collatéral, selon Dune, contre 0,4 % pour les équivalents de liquidités. Le rapport a contrasté cette utilisation avec les marchés de collatéral traditionnels, où la dette publique joue un rôle beaucoup plus important.

Les recherches antérieures de Dune ont trouvé une séparation similaire entre les actifs qui restent principalement sur les bilans et les actifs qui circulent à travers la DeFi. En mai, la société d'analytique a mesuré 27,5 milliards de dollars d'RWA tokenisés mais seulement 1,7 milliard de dollars utilisés à travers des collatéraux, des prêts ou d'autres activités DeFi.

Une analyse récente de l'utilisation des RWA tokenisés à travers différentes classes d'actifs a fait une distinction connexe. Artem Tolkachev, un cadre de Falcon Finance, a soutenu que la faible activité DeFi ne devrait pas automatiquement être considérée comme une demande faible, car les produits du Trésor achetés pour le rendement servent un objectif différent de celui des actifs destinés à un prêt actif.

Les actions tokenisées croissent rapidement mais restent insignifiantes

Binance Research a rapporté un instantané du marché légèrement plus tardif le 15 septembre, plaçant les actifs RWA suivis à 34,18 milliards de dollars après une augmentation de 85,2 % durant 2026. Les obligations et les fonds du marché monétaire représentaient 18,29 milliards de dollars, tandis que les actions tokenisées atteignaient 4,43 milliards de dollars.

La tokenisation pourrait changer la façon dont le monde accède aux marchés boursiers -- mais cela ne se fera pas du jour au lendemain.

Les actions tokenisées ont augmenté de 390 % en 2026, mais ne couvrent que 0,0029 % du marché boursier listé de 151,9 trillions de dollars.

Le scénario de base de Binance Research : environ 349 milliards de dollars d'ici 2030, contre 4,43 milliards de dollars... pic.twitter.com/TrJYlaEQl6
--- Richard Teng (@_RichardTeng) 1er octobre 2026

Les actions avaient augmenté de 390,4 % durant l'année et représentaient 13 % des actifs RWA suivis par Binance Research. Pourtant, le chiffre de 4,43 milliards de dollars ne représentait que 0,0029 % de son marché de référence de 151,9 trillions de dollars pour les actions listées.

Le marché RWA de 34,18 milliards de dollars suivi en septembre a montré que l'émission d'actifs et l'utilisation financière réelle croissaient à des rythmes différents. Binance Research a estimé qu'environ 12 % du capital tokenisé suivi était déployé dans des prêts, des pools de liquidités, des marchés de garantie ou d'autres applications on-chain.

L'utilisation des actions a augmenté plus rapidement. Binance Research a mesuré son Taux d'Activation du Capital, qui suit la valeur tokenisée déployée, à 7,54 % le 15 septembre, contre 1,95 % au début de 2026. Les pools de liquidités détenaient 65,4 % de la valeur des actions déployées, tandis que les prêts représentaient 28,1 % supplémentaires.

Les estimations à long terme de l'entreprise restent des projections. Ses scénarios conservateurs, de base et optimistes placent les actions tokenisées à environ 61 milliards de dollars, 349 milliards de dollars et 987 milliards de dollars d'ici 2030. Même le scénario de base de "349 milliards de dollars" ne représenterait qu'environ 0,23 % du marché boursier de référence utilisé dans l'étude.

Les régulateurs américains ouvrent une voie limitée pour les actions tokenisées

La réglementation aux États-Unis commence à accueillir certaines des activités identifiées par Dune. La Securities and Exchange Commission a annoncé une exemption conditionnelle de cinq ans le 17 septembre qui permet aux lieux de titres tokenisés qualifiés de négocier des actions du National Market System tokenisées via des teneurs de marché automatisés et des pools de liquidités autorisés.

L'exemption est limitée. Les tokens éligibles doivent donner aux détenteurs les mêmes droits d'intérêt et de dividende, de vote et de liquidation que les actions traditionnelles qu'ils représentent. Les produits synthétiques qui ne fournissent qu'une exposition au prix sont en dehors du cadre, tandis que les tokenisateurs tiers doivent notifier un émetteur sous-jacent avant de lister son action dans des circonstances spécifiées.

Le chemin de cinq ans de la SEC pour les actions tokenisées américaines crée une voie de test régulée mais n'approuve pas tous les produits ou plateformes d'actions tokenisées existants. L'ordre reste temporaire et conditionnel, et la SEC prend des commentaires publics tout en considérant des règles plus durables.

Les opérateurs d'échanges traditionnels préparent leurs propres produits. Blockchain.com a annoncé le 23 septembre qu'il avait signé un accord avec NYSE Group pour explorer un accès 24/7 aux actions et ETFs listés aux États-Unis tokenisés via l'infrastructure de trading numérique prévue par la NYSE.

Le plan d'actions tokenisées de la NYSE et de Blockchain.com reste soumis à l'approbation réglementaire et n'a pas de date de lancement public confirmée. Leur accord couvre la distribution potentielle de titres tokenisés et l'échange de données entre crypto et marchés traditionnels entre leurs plateformes.

Le lieu proposé par la NYSE est conçu pour le trading continu, les actions fractionnées et le règlement blockchain. Les entreprises n'ont pas confirmé quelles actions ou ETFs seraient lancés en premier ni quelles juridictions recevraient initialement l'accès.