Crypto: Para trader menjadi jauh lebih selektif

Pasar crypto belum memasuki periode altseason yang terkonfirmasi, namun banyak altcoin yang berkinerja jauh lebih baik dibandingkan bitcoin. Berbeda dengan siklus sebelumnya, berbagai modal terkonsentrasi pada sejumlah proyek terbatas, terutama yang menghasilkan pendapatan atau yang memenuhi penggunaan tertentu.

Singkatnya

• Altseason semakin dekat, tetapi belum terkonfirmasi.
• Indeks Altcoin Season meningkat, meskipun belum mencapai ambang 75.
• Modal terkonsentrasi pada sejumlah altcoin terbatas.
• Protokol yang menghasilkan pendapatan menarik lebih banyak investor.
• Memecoins tetap aktif, meskipun ada seleksi yang lebih ketat di pasar.

Altseason semakin dekat tetapi belum terkonfirmasi

Dominasi bitcoin saat ini berada di sekitar 58,6%. Koreksi yang berkelanjutan dari indikator ini dapat menandakan rotasi modal yang signifikan ke sisa pasar. Saat ini, kenaikan tetap kuat, namun sangat tidak merata berdasarkan sektor dan proyek.

Indeks Altcoin Season mendekati 64 dari 100, dibandingkan dengan 48 minggu sebelumnya. Perkembangan ini menunjukkan bahwa semakin banyak altcoin yang melampaui kinerja bitcoin dalam periode 90 hari, meskipun masih di bawah ambang 75 yang digunakan untuk konfirmasi altseason.

Empat indikator membenarkan pergeseran bertahap ini:

• Indeks Altcoin Season berada di 64 dari 100;
• Dominasi bitcoin tetap di bawah 60%;
• Sepuluh altcoin teratas menguasai hampir 80% pasar;
• Protokol yang menghasilkan pendapatan termasuk di antara para pemenang.

Pasar crypto berada dalam fase peralihan. Banyak altcoin mencatat kinerja signifikan yang khas dari altseason, tanpa sebagian besar crypto besar melampaui bitcoin.

Protokol yang menguntungkan menarik lebih banyak modal

Kinerja terbaik tidak hanya terbatas pada satu kategori. Dalam tiga puluh hari, token PONS melonjak lebih dari 350%, sementara Uniswap meningkat lebih dari 110%. Arbitrum naik lebih dari 150% dan NEAR hampir 180%, menurut data yang tersedia.

Namun, David Hoffman, salah satu pendiri Bankless, mencatat kesamaan di antara banyak pemenang seperti UNI, ARB, JUP, dan ONDO. Dia menyatakan:

Mereka menghasilkan uang, mereka semua menghasilkan pendapatan.

Karakteristik seperti itu menunjukkan bahwa investor semakin memperhatikan model bisnis daripada harga selama fase spekulatif sebelumnya.

Seleksi ini sangat menguntungkan bagi protokol pertukaran, platform produk derivatif on-chain, dan beberapa proyek DeFi. HYPE, LIT, UNI, dan MORPHO termasuk di antara berbagai proyek ini.

Namun, kemajuan seperti itu tetap parsial. Pendapatan dari sebuah protokol belum selalu didistribusikan kepada pemegang tokennya. Aktivitas yang signifikan tidak menjamin permintaan yang berkelanjutan untuk aset tersebut atau kenaikan harga yang segera.

Memecoins tetap ada meskipun ada seleksi ini

Spekulasi tetap ada meskipun fundamental kembali. Dengan demikian, platform peluncuran memecoins PUMP dan PONS terus mencatat aktivitas yang signifikan. Data yang diteliti oleh salah satu pendiri linch, Sergej Kunz, bahkan menunjukkan bahwa memecoins telah menarik pertumbuhan terbesar dalam jumlah pembeli dalam 30 hari.

Namun, bobot mereka di antara kinerja terbaik tampaknya menurun. Dua memecoins tetap yang paling berkinerja dalam seminggu di antara dua puluh crypto. Pudgy Penguins kemudian menjadi satu-satunya perwakilan dari kategori ini dalam peringkat mingguan.

Tema lain telah menarik sebagian aliran. Crypto terkait privasi, termasuk Zcash dan Moreno, meningkat bersama dengan token yang terkait dengan kecerdasan buatan seperti TAO dan VVV. Selain itu, aset dunia nyata yang ditokenisasi dan saham on-chain telah menarik pembeli baru.

Keberagaman ini tidak membuktikan adanya rotasi global. Ini lebih menunjukkan bahwa banyak narasi coexist, dengan pergerakan cepat antara DeFi, AI, privasi, RWA, dan memecoins.

Altseason lebih sempit dibandingkan dengan siklus crypto sebelumnya

Sekarang, sepuluh altcoin teratas mewakili sekitar 80% dari kapitalisasi total kategori ini, dibandingkan dengan sekitar 70% pada akhir tahun 2024. Samar Sen, kepala pasar internasional perusahaan, menggambarkan << pasar di mana modal terkonsentrasi di sekitar sejumlah aset yang lebih sedikit >>.

Partisipasi broker juga diperkirakan menurun. Dengan demikian, bagian mereka dalam perdagangan altcoin diperkirakan turun dari hampir 65% pada akhir 2024 menjadi 32% pada September 2026. Penyedia likuiditas dan pembuat pasar mungkin memainkan peran yang kurang penting dalam kemajuan saat ini.

<< Investor fokus pada narasi dan ekosistem tertentu daripada memperlakukan altcoin sebagai satu strategi global >>, kata Samar Sen.

Sebuah altseason yang nyata mungkin sekarang memerlukan perluasan kenaikan di luar beberapa pemimpin. Selama indeks tetap di bawah 75 dan sepuluh altcoin terbesar menguasai sebagian besar modal, pasar lebih mirip rotasi selektif daripada kemajuan yang menyeluruh.