Pact Crypto AS-UK Menetapkan Arah, Bukan Aturan Mengikat

Amerika Serikat dan Inggris telah mengeluarkan 10 rekomendasi untuk stablecoin, sekuritas yang ditokenisasi, dan keuangan lintas batas, meskipun proposal tersebut belum menciptakan aturan yang dapat ditegakkan.

Ringkasan

• Sepuluh rekomendasi mencakup aset digital, pasar modal, dan kerja sama antara regulator AS dan Inggris.
• Sebuah kelompok industri yang diusulkan selama satu tahun akan menguji penggunaan lintas batas untuk aset keuangan yang ditokenisasi.
• Kedua pemerintah ingin ada jalur bagi stablecoin yang diatur untuk memasuki pasar masing-masing.
• Frank Hepworth mengatakan bahwa rekomendasi tersebut menghasilkan sangat sedikit dampak pasar langsung tanpa aturan domestik.

Transatlantic Taskforce for Markets of the Future menerbitkan rekomendasi tersebut pada 14 Juli, menetapkan prioritas untuk kerja sama antara dua pusat keuangan terbesar di dunia tanpa menggantikan proses regulasi negara mana pun.

Dibentuk pada September 2025 oleh Sekretaris Keuangan AS Scott Bessent dan Kanselir Inggris Rachel Reeves, kelompok kerja ini mengumpulkan pejabat dari departemen Keuangan, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Bank of England, dan Financial Conduct Authority.

Lima rekomendasi berkaitan dengan aset digital. Lima rekomendasi lainnya membahas penggalangan modal, persyaratan penerbit asing, data pasar yang terintegrasi, pengawasan perdagangan swap, dan standar akuntansi internasional.
Anda mungkin juga suka: AS, Inggris memperdalam pembicaraan stablecoin setelah Undang-Undang GENIUS

CEO New Market Trading Frank Hepworth mengatakan kepada crypto.news bahwa kerja sama ini merespons konflik mendasar antara pasar digital global dan pengawasan keuangan nasional. Aset kripto dapat bergerak melalui ponsel dan komputer lintas batas, sementara pemerintah masih menerapkan sebagian besar aturan keuangan melalui institusi domestik.

"AS dan Inggris melakukan ini karena mereka adalah dua pasar keuangan terkemuka di dunia, dan keduanya menghadapi masalah yang sama: aset digital dapat diakses secara global melalui komputer atau ponsel mana pun, sementara regulasi keuangan masih diterapkan secara nasional, sebagian besar melalui institusi keuangan domestik," kata Hepworth.

Kerja sama crypto AS-UK menargetkan pasar yang ditokenisasi

Di bawah rekomendasi pertama, pemerintah berencana untuk membentuk kelompok yang dipimpin sektor swasta untuk keuangan yang ditokenisasi. Kelompok ini akan beroperasi selama satu tahun dan menguji transaksi lintas batas sambil berbagi praktik teknis dan regulasi dengan otoritas publik.

Regulator juga akan memeriksa bagaimana aturan mereka memperlakukan aset yang ditokenisasi. Menurut laporan tersebut, SEC, CFTC, FCA, dan Bank of England akan mempertimbangkan pendekatan umum terhadap finalitas penyelesaian, perlakuan regulasi, dan infrastruktur pasar.

Salah satu area yang sedang ditinjau adalah apakah stablecoin dan dana pasar uang yang ditokenisasi dapat memenuhi syarat sebagai jaminan margin di pihak ketiga sentral. Keputusan apa pun akan bergantung pada pekerjaan terpisah oleh lembaga terkait karena kelompok kerja tidak dapat memberikan otorisasi jaminan baru atau mengubah aturan pasar yang ada.

Sekuritas yang ditokenisasi telah memasuki diskusi regulasi aktif di kedua negara. Pada bulan Juli, Inggris memilih platform Orion milik HSBC untuk obligasi kedaulatan berbasis blockchain pertamanya, dengan obligasi digital dijadwalkan diterbitkan pada awal 2027 di dalam Bank of England dan FCA Digital Securities Sandbox.

Regulator AS sedang memeriksa pertanyaan serupa yang melibatkan catatan kepemilikan dan hak investor. SEC menunda pekerjaan pada pengecualian saham yang ditokenisasi pada bulan Mei setelah bursa mengangkat kekhawatiran tentang perusahaan yang tidak terafiliasi yang menerbitkan representasi blockchain dari saham publik, menurut laporan sebelumnya dari crypto.news.

Hepworth mengatakan bahwa menekan teknologi aset digital dapat membuat salah satu negara tertinggal dibandingkan yurisdiksi yang memungkinkan pengembangan yang diatur. Dalam penilaiannya, kelompok kerja ini merupakan upaya untuk menyesuaikan pengawasan keuangan sambil mempertahankan posisi kompetitif London dan New York.

"Kedua negara juga mengakui bahwa hanya mencoba untuk melarang atau menekan teknologi ini berisiko menempatkan mereka pada posisi yang kurang kompetitif dibandingkan dengan yurisdiksi yang menerimanya," katanya. "Tim tugas ini adalah upaya untuk mencari tahu bagaimana regulasi dapat beradaptasi dengan kenyataan itu."

Akses stablecoin bergantung pada implementasi domestik

Diterbitkan bersamaan dengan rekomendasi, Pernyataan Bersama Inggris-AS tentang Stablecoin mendukung jalur di mana stablecoin yang diatur di satu negara dapat akhirnya ditawarkan atau digunakan di negara lain.

Pejabat mengatakan bahwa setiap pengaturan harus menjaga stabilitas keuangan, perlindungan konsumen, integritas pasar, dan perlindungan terhadap keuangan ilegal. Pernyataan tersebut juga mendukung dukungan cadangan satu-ke-satu dan perlindungan bagi pemegang jika penerbit menjadi bangkrut.

Saat ini tidak ada sistem akses timbal balik yang ada di bawah pengumuman tersebut. Regulator harus memutuskan bagaimana penerbit stablecoin luar negeri akan memenuhi syarat, persyaratan domestik mana yang masih berlaku, dan bagaimana otoritas akan membagi tugas pengawasan.

Hepworth mencatat bahwa negara-negara tersebut sedang berkoordinasi mengenai stablecoin, sekuritas tokenisasi, dan akses lintas batas agar sistem regulasi mereka tetap efektif seiring perkembangan teknologi. Namun, ia memperingatkan bahwa dokumen kerja sama tidak mengubah posisi hukum penerbit, bursa, atau investor.

"Penting untuk dicatat, tidak ada dari sepuluh rekomendasi yang diterbitkan pada bulan Juli yang menciptakan aturan yang mengikat dengan sendirinya. Mereka menetapkan prioritas regulasi dan area untuk kerja sama, sementara aturan yang sebenarnya masih akan dibuat secara domestik."

Ketidakhadiran ketentuan yang mengikat berarti rekomendasi tersebut tidak memberikan lisensi, menetapkan hak paspor, atau menghapus kewajiban kepatuhan di kedua yurisdiksi. Perusahaan yang mencari akses ke pelanggan AS atau Inggris harus terus mengikuti hukum dan persyaratan otorisasi yang berlaku di masing-masing pasar.

Aturan AS Masih Belum Selesai di Bawah Undang-Undang GENIUS

Bagi penerbit dan investor Amerika, implementasi sebagian bergantung pada Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani oleh Presiden Donald Trump pada bulan Juli 2025. Undang-undang tersebut menciptakan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran, termasuk persyaratan cadangan satu-ke-satu, pembatasan penerbit, pengungkapan bulanan, dan pengawasan federal atau negara bagian yang memenuhi syarat.

Departemen Keuangan telah mengusulkan aturan untuk sistem regulasi tingkat negara bagian dan persyaratan terpisah yang mencakup kepatuhan terhadap pencucian uang dan sanksi. Penerbit dengan tidak lebih dari $10 miliar dalam token yang beredar dapat menggunakan pengawasan negara bagian jika Departemen Keuangan menentukan bahwa kerangka negara bagian tersebut secara substansial mirip dengan standar federal.

Agensi federal tidak menyelesaikan semua regulasi yang diperlukan sebelum batas waktu 18 Juli 2026. Seperti yang dilaporkan pada bulan Juli, beberapa paket aturan tetap belum selesai, termasuk identifikasi pelanggan dan langkah-langkah anti-pencucian uang.

Kehilangan batas waktu tidak secara otomatis menunda implementasi undang-undang tersebut. Undang-Undang GENIUS dijadwalkan mulai berlaku pada 18 Januari 2027, kecuali regulasi akhir menghasilkan tanggal efektif yang lebih awal sesuai dengan jadwalnya.

Tim tugas tersebut juga meminta kedua negara untuk mendukung tinjauan terarah terhadap standar kehati-hatian Komite Basel tentang Pengawasan Perbankan untuk aset kripto. Menurut laporan tersebut, pejabat AS dan Inggris akan mencari standar yang netral terhadap teknologi, berdasarkan bukti, dan konsisten di seluruh pusat keuangan.

Aturan stablecoin Inggris bergerak pada jadwal yang terpisah

Regulator Inggris melanjutkan melalui kerangka yang berbeda. FCA akan mengawasi sebagian besar penerbit stablecoin Inggris dan kegiatan kripto yang diatur, sementara Bank of England akan mengawasi stablecoin sterling yang diakui HM Treasury sebagai penting secara sistemik.

Pada bulan Juni, Bank Inggris menghapus batas kepemilikan individu yang diusulkan dan mengusulkan batas penerbitan sebesar £40 miliar untuk setiap stablecoin sistemik. Kerangka kerjanya akan memungkinkan penerbit untuk menyimpan hingga 70% cadangan dalam utang pemerintah jangka pendek, dengan sisa cadangan disimpan dalam deposito tanpa bunga di bank sentral.

Bank tersebut menerima komentar tentang draf kode-nya hingga 22 September dan bermaksud untuk menyelesaikan persyaratan tersebut pada akhir 2026. Stablecoin sistemik yang diatur diharapkan mulai beroperasi di bawah kerangka kerja tersebut pada tahun 2027.

Hepworth mengatakan bahwa pasar onchain akan terus berkembang sementara pejabat membangun aturan yang berlaku. Regulator, tambahnya, harus menyeimbangkan persaingan internasional dengan pengawasan keuangan yang selama ini dilakukan pemerintah melalui bank.

Jendela otorisasi FCA untuk perusahaan yang memasuki rezim kripto baru di Inggris akan berlangsung dari 30 September 2026 hingga 28 Februari 2027. Aturan yang disetujui akan berlaku ketika kerangka wajib dimulai pada 25 Oktober 2027. Baca lebih lanjut: Kerentanan Coldcard mengungkap risiko penyimpanan mandiri sebesar $116 juta: Gray