HyperliquidとGMXのホワイトペーパー比較：どちらの分散型永久取引所が優れたアーキテクチャを持っているか？

• Hyperliquidは、独自のLayer 1ブロックチェーン上に構築された完全なオンチェーン中央リミットオーダーブック（CLOB）を使用しています。
• GMXは、買い手と売り手を直接マッチングするのではなく、オラクル価格と共有流動性プールに依存しています。
• Hyperliquidは、低遅延と深い流動性を持つプロフェッショナルトレーディングパフォーマンスに焦点を当てています。
• GMXは、流動性プロバイダーを通じてシンプルさ、資本効率、自己保管を優先しています。
• 両方のプロトコルは中央集権的な取引所の必要性を排除しますが、取引の問題を根本的に異なる方法で解決しています。

分散型デリバティブ市場は、過去数年間で急速に進化してきました。分散型金融（DeFi）のニッチなセグメントとして始まったものが、毎月数十億ドルの取引量を引き付ける、暗号の中で最も急成長している分野の一つとなりました。

この分野での最大の名前の一つがHyperliquidとGMXです。両方のプラットフォームは、中央集権的な取引所に依存せずに永久先物を取引することを可能にしますが、その目標を達成するためのアプローチは非常に異なります。

Hyperliquidは、高速取引に最適化された全く新しいブロックチェーンを構築し、オンチェーンオーダーブックを持っています。一方、GMXは、オラクルベースの流動性プールモデルを導入し、オーダーブックDEXが人気になるずっと前から分散型レバレッジ取引を簡素化しました。

彼らのホワイトペーパーは、これらの異なる哲学を反映しています。

HyperliquidとGMXのホワイトペーパー比較は、両方のプロトコルがどのように機能するか、アーキテクチャの違い、セキュリティモデル、トークノミクス、スケーラビリティ、そしてどのプラットフォームが分散型取引の未来により良い位置にあるかを探ります。

なぜこれらの2つのプロトコルが重要なのか

分散型永久取引は、暗号の中で最も競争の激しいセクターの一つとなっています。

数百万のトレーダーが、中央集権的な取引所に資金を預けるのではなく、自分の資産を管理することを好むようになっています。同時に、彼らは迅速な実行、深い流動性、競争力のある手数料を期待しています。

その課題は、プロトコルに異なる市場構造を試すことを促しました。

GMXは、従来のオーダーブックなしで分散型永久取引が成功することを証明した最初の主要プロトコルの一つでした。

Hyperliquidは逆のアプローチを取りました。オーダーブックを取り除くのではなく、完全にオンチェーンで再構築しました。

両方のアプローチは大きな採用を得ており、彼らのホワイトペーパーは開発者、投資家、研究者にとって貴重な読み物となっています。

Hyperliquidホワイトペーパーの概要

Hyperliquidは、高頻度の分散型取引のために特別に設計されました。

Ethereum上に構築されたほとんどのDeFiアプリケーションとは異なり、Hyperliquidは独自の目的に特化したブロックチェーン上で動作します。

このプロトコルは以下を導入します：

• 完全なオンチェーンオーダーマッチング
• 高性能コンセンサス
• 低遅延実行
• ネイティブ永久先物取引
• 高いトランザクションスループット

その最大の革新は、透明性を犠牲にすることなく、従来の取引所の体験を完全にオンチェーンで提供することです。

外部のバリデーターや中央集権的なマッチングエンジンに依存するのではなく、すべての注文はプロトコル内で直接処理され、決済されます。

これにより、Hyperliquidは中央集権的な取引所を使用するのに非常に近い感覚を持ちながら、分散型の保管を維持します。

GMXホワイトペーパーの概要

GMXは分散型取引に異なるアプローチを取ります。

買い手と売り手をマッチングするのではなく、GMXはトレーダーが共有流動性プールと対話することを可能にします。

流動性プロバイダーは、プロトコルに暗号資産を預けます。

トレーダーは、このプールに対してレバレッジポジションを開き、価格はChainlinkなどの信頼できる分散型オラクルネットワークから取得されます。

このデザインは、オーダーブックに関連するいくつかの一般的な問題を排除します。

• 流動性が低い
• 薄い市場
• ボラティリティの高い期間中のスリッページ
• マーケットメイカーへの依存

その結果、効率的な市場を維持するために必要な参加者が少ない、よりシンプルな取引体験が得られます。

アーキテクチャの比較

Hyperliquid: オンチェーンオーダーブック

Hyperliquidは、従来の取引所と同様の**中央制限オーダーブック (CLOB)**を使用しています。

すべての取引には次のものが含まれます：

• バイヤーが入札を行う
• セラーが売り注文を出す
• オーダーが直接オンチェーンでマッチングされる
• 透明な実行

利点には次のものがあります：

• より良い価格発見
• プロフェッショナルな取引体験
• 高度な注文タイプ
• スプレッドの縮小
• より高い市場効率

課題は、毎秒何千もの取引を処理しながら速度を維持することです。

Hyperliquidは、Ethereumに依存するのではなく、独自のLayer 1アーキテクチャを通じてこれに対処しています。

GMX: オラクルベースの流動性プール

GMXは、オーダーマッチングを完全に排除します。

代わりに、トレーダーは投資家が供給する流動性プールと相互作用します。

価格は、競合する買い注文や売り注文ではなく、分散型オラクルから得られます。

利点には次のものがあります：

• 従来のオーダーブックなし
• サポートされている資産での最小限のスリッページ
• よりシンプルな実行
• 一貫した流動性

しかし、実行は市場参加者が互いに入札するのではなく、オラクルの価格に依存します。

これにより、従来の取引所とは非常に異なる取引体験が生まれます。

パフォーマンスとスケーラビリティ

パフォーマンスは、2つのプロジェクトが最も異なる点です。

Hyperliquidは、特に速度のために構築されました。

そのブロックチェーンは次のように最適化されています：

• 毎秒何千もの取引
• 低遅延
• 高頻度取引
• 継続的なオーダーマッチング

これにより、中央集権的な取引所に慣れたプロのトレーダーにとって魅力的です。

GMXは、純粋な速度よりも信頼性に重点を置いています。

取引はマッチングエンジンではなく流動性プールに対して実行されるため、計算要件は低くなります。

このアーキテクチャは、分散化を維持しながら複雑さを減少させます。

カジュアルなトレーダーにとって、両方のプラットフォームはスムーズな体験を提供します。

プロのマーケットメーカーやアルゴリズミックトレーダーにとって、Hyperliquidのインフラはより大きな柔軟性を提供します。

流動性モデル

流動性は、市場価格に影響を与えずに取引がどれだけ容易に実行されるかを決定します。

Hyperliquid

流動性は次のものから来ます：

• アクティブな市場参加者
• マーケットメーカー
• オーダーブックの深さ
• 継続的な入札と売り注文の活動

オーダーブックが深くなるほど、トレーダーが受け取る価格は良くなります。

GMX

流動性は次のものから来ます：

• 共有資産プール
• 流動性提供者
• プロトコル所有のインセンティブ

トレーダーはオーダーをマッチングするのではなく、プールから直接流動性を借ります。

これにより、流動性提供者が手数料を得ることを可能にしながら、常時取引活動への依存が排除されます。

セキュリティモデル

セキュリティは、どの分散型取引所にとっても最も重要な要素の1つです。

HyperliquidとGMXの両方は、ユーザーが自分の資産を保管することを許可しますが、取引を確保する方法は異なります。

Hyperliquid

Hyperliquidは、独自のLayer 1ブロックチェーンとバリデーターネットワークを通じてネットワークを保護します。

すべてのオーダーは直接オンチェーンで処理され、取引プロセス全体が透明で検証可能です。

主要なセキュリティの利点には次のものがあります：

• 完全なオンチェーン実行
• 透明なオーダーマッチング
• 中央集権的なマッチングエンジンなし
• 資産の自己保管
• 独立したブロックチェーンセキュリティ

プロトコルは、すべての取引がオンチェーンで検証できるため、信頼の仮定を最小限に抑えます。

GMX

GMXは、スマートコントラクトと分散型オラクルネットワークの組み合わせに依存しています。

トレーダーを互いにマッチングさせるのではなく、価格はChainlinkなどの信頼できるオラクルから取得され、流動性の低い分散型取引所でよく見られる価格操作のリスクを減少させます。

そのセキュリティモデルには次のものが含まれます：

• Chainlinkオラクル価格設定
• 監査済みスマートコントラクト
• セルフカストディ取引
• 流動性プールリスク管理

トレーダーは多くの市場操作から保護されていますが、流動性提供者は共有プールを通じて市場エクスポージャーを引き受けます。

トークノミクスの比較

両プロジェクトにはネイティブエコシステムトークンがありますが、それぞれ異なる目的に使用されます。

ハイパーリキッド

HYPEトークンは、ガバナンス、インセンティブ、ネットワーク参加を通じてエコシステムをサポートします。
そのエコシステムは、新しいアプリケーションがHyperEVMで立ち上がるにつれて拡大し続けています。
トークンは、プラットフォームの活動の増加と取引量の成長から利益を得ます。

GMX

GMXは、ガバナンスとプロトコルインセンティブのためにネイティブトークンを使用します。
エコシステムは、流動性提供者に手数料分配を通じて報酬を与え、アクティブなトレーダーだけでなく長期的な参加者にとって魅力的です。
両プロトコルは、トークンの価値をエコシステムの成長と一致させますが、ハイパーリキッドはネットワークの拡張により重点を置き、GMXは持続可能な手数料生成に焦点を当てています。

ガバナンス

ガバナンスは、プロトコルが時間とともにどのように進化するかを決定します。

ハイパーリキッド

プロトコルは、Layer 1エコシステムの継続的な改善を許可しながら、分散型ガバナンスを目指しています。
将来のアップグレードには、インフラの改善、開発者ツール、エコシステムの拡張が含まれます。

GMX

GMXのガバナンスはコミュニティ主導です。
トークン保有者は以下について投票します：

• プロトコルのアップグレード
• 新しい市場
• 手数料構造
• 財務決定
• エコシステムインセンティブ
  このガバナンスモデルは、GMXが立ち上げ以来安定して進化するのを助けてきました。

機能比較

|----------------------|---------------------|------------------------|
| 機能 | ハイパーリキッド | GMX |
| ブロックチェーン | カスタムLayer 1 | Arbitrum & Avalanche |
| 取引モデル | オンチェーンオーダーブック | 流動性プール |
| 価格設定 | マーケットオーダー | オラクル価格設定 |
| 実行速度 | 非常に高い | 高い |
| プロフェッショナルトレーディング | 優れた | 良好 |
| 流動性ソース | 市場参加者 | 流動性提供者 |
| オーダータイプ | 高度な | 限定的 |
| セルフカストディ | はい | はい |
| ガバナンス | HYPE | GMX |
| 最適な対象 | アクティブトレーダー | 長期的なDeFiトレーダー |

強みと弱み

ハイパーリキッドの強み

• 非常に迅速な実行
• プロフェッショナルな取引インターフェース
• 深いオーダーブック
• 高い流動性
• カスタムブロックチェーン

弱み

• より複雑なインフラ
• GMXよりも小さい運用履歴

GMXの強み

• シンプルな取引体験
• 強力なDeFiの評判
• 信頼できるオラクル価格設定
• パッシブインカムの機会
• 実績のあるプロトコル

弱み

• 限られた高度なオーダー機能
• 高頻度取引にはあまり適していない

どちらのホワイトペーパーが優れているか？

両方のホワイトペーパーはよく書かれていますが、異なるオーディエンスを対象としています。
ハイパーリキッドのホワイトペーパーは、エンジニアリング、ブロックチェーンのパフォーマンス、中央集権的なもののように感じる分散型取引所の構築に重点を置いています。
ブロックチェーンアーキテクチャ、コンセンサスデザイン、高性能取引インフラに興味のある読者に最適です。
GMXのホワイトペーパーは理解しやすく、流動性プール、オラクル価格設定、資本効率などの実用的な分散型金融の概念を強調しています。
初心者には、GMXが分散型の永久取引へのよりアプローチしやすい導入を提供します。
開発者やインフラ研究者には、ハイパーリキッドがより技術的に野心的なビジョンを提供します。

最終的な判断

ハイパーリキッドとGMXのどちらを選ぶかは、あなたが最も重視するものによります。

もしオンチェーンのオーダーブック、高度な実行、スピードを重視したインフラを備えたプロフェッショナルな取引体験を求めるなら、Hyperliquidが際立っています。

もしオーダーブックの複雑さを排除し、流動性を提供することで手数料を得ることができるシンプルな分散型取引所を好むなら、GMXはDeFiにおいて最も強力な選択肢の一つです。

これらのプロトコルは互いに置き換わるのではなく、ユーザーのコントロールを犠牲にすることなく分散型デリバティブを利用可能にするという同じ目標に向かう二つの異なる道を表しています。

分散型取引が成熟し続ける中で、両方のアーキテクチャは次世代の暗号通貨取引所に影響を与える可能性があります。

よくある質問

HyperliquidはGMXより優れていますか？

Hyperliquidはより迅速な実行と完全なオンチェーンオーダーブックを提供し、アクティブなトレーダーに最適です。GMXはシンプルさ、オラクル価格、流動性プールに焦点を当てています。

HyperliquidとGMXの最大の違いは何ですか？

Hyperliquidはオンチェーンオーダーブックを通じて買い手と売り手をマッチングしますが、GMXはオラクル価格を使用して共有流動性プールに対して取引を実行します。

どちらのプロトコルがより分散型ですか？

両方とも分散化と自己保管を優先していますが、Hyperliquidはオーダーマッチングプロセスを分散化し、GMXは流動性提供と価格設定を分散化します。

初心者にはどちらのプロトコルが良いですか？

GMXはオーダーブック取引に関連する多くの複雑さを排除しているため、一般的に初心者には使いやすいです。

なぜ彼らのホワイトペーパーを比較するのですか？

ホワイトペーパーは各プロトコルのアーキテクチャ、セキュリティ、ガバナンス、長期的なビジョンを説明しており、投資家や開発者がトークン価格を超えた技術を理解するのに役立ちます。

免責事項: このコンテンツは情報提供および教育目的のみであり、金融、投資、または法的アドバイスと見なされるべきではありません。暗号通貨やブロックチェーン関連資産に投資する前に、必ず自分自身で調査を行ってください。この記事は元々AllCryptoWhitepapers.comに掲載されました。