加密货币：2.1万亿美元蒸发，链上经济仅下降1.6%

价格崩溃，但使用仍然保持。 从2025年7月到2026年6月，加密货币市场的总市值减半，蒸发了2100亿美元。然而，生态系统远未死亡。Chainalysis的一项最新研究显示，经济活动的下降仅为1.6%。

因此，自2022年以来最严重的熊市洗劫了估值，但并未抹去使用和价值流动。

关键点

• Chainalysis测量的加密经济活动达到9.4万亿美元，尽管市值减半，但仅下降1.6%
• 国内点对点转账激增302.9%，达到2287亿美元，跨境稳定币流动增加77.5%，达到2203亿美元
• 稳定币在链上存储的价值份额翻了一番，从2025年9月的11%上升到2026年6月的近25%
• 巴西在全球采用指数中排名第五，收到3188亿美元，印度保持第一

加密货币：稳定币在下跌期间稳住了局面

在其第七版年度报告《加密货币地理》中，Chainalysis回顾了2025年7月至2026年6月的链上活动。总的来说，该公司在过去12个月中记录了9.4万亿美元的经济活动，而一年前为9.5万亿美元。

与此同时，加密货币市场的总市值减半，两个年份之间的差异为2100亿美元。一边的资产蒸发了数百亿美元，而另一边则是二十倍的损失。

然而，当我们查看每个子行业时，并非所有行业都经历了同样的年份。实际上，流向交易所、DeFi协议和其他加密服务的资金减少了4.3%。相反，国内点对点转账激增302.9%，达到2287亿美元。这些转账直接在同一国家的个人之间进行，没有中介平台。

至于跨境稳定币流动，增长了77.5%，从1242亿美元上升到2203亿美元。值得注意的是，Chainalysis将这一测量视为故意谨慎。实际上，其方法排除了所有无法确定发件国和收件国的转账。因此，实际数字很可能更高。

根据分析师的说法，关键在于这些支付的平均金额。

<< 这种跨境增长来自平均金额约为3000美元的支付：这个交易规模太小，无法被视为机构交易。相反，它对应于日常使用：一个人支付供应商，向国内汇款，或将其储蓄从不再信任的货币中提取。>>
Chainalysis，年度报告《加密货币地理》

毫不奇怪，稳定币似乎在这场游戏中占据了优势。所有持有的稳定币资金（似乎是个人持有，排除DeFi存款、机构钱包等）在98亿到109亿美元之间保持相对稳定。它们在区块链上存储的整体价值中的相对权重翻了一番，从11%上升到近25%。

这种向代币化美元的转变依赖于现已建立的监管基础。2025年夏季在美国颁布的GENIUS法案为支付稳定币提供了联邦制度，要求有抵押储备和强制审计。欧洲的MiCA法规自2024年底以来对发行人施加了自己的要求。

加密采用：巴西排名全球第五，印度保持王冠

Chainalysis在其报告中附上了全球采用指数，该指数基于四个子指数构建：集中服务的活动、零售交易、DeFi的使用和机构转账。印度保持第一位，领先于美国、巴基斯坦和越南。尽管面临全球最严苛的税收政策之一，30%的资本利得税和每笔交易1%的预扣税，该国仍保持这一主导地位。

巴西在全球排名第五，在拉丁美洲名列前茅，收到3188亿美元的加密价值。该国独自占据了该地区近三分之一的金额，活动在此期间增长了63%。巴西中央银行对稳定币的操作和向自托管钱包的转账进行了规范，相关规则于2026年初生效，但并未抑制交易量。

阿根廷以收到939亿美元的成绩位列区域第三。该国仍然是稳定币美元化的实验室，USDT和USDC多年来一直作为家庭储蓄和商家之间结算的替代品。

仍有8900亿美元通过交易所和DeFi流动，远超点对点流动和跨境稳定币支付的总和。这两个渠道在报告中显示出唯一的上升曲线，前者为三位数，后者为两位数，而市场市值则损失了一半的价值。

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