Tether和Circle每周收入超过1.69亿美元，DEX活动下降

Tether和Circle在DeFiLlama的收入排名中保持前两名，七天内合计收入为1.6934亿美元，平台在10月28日的数据表明去中心化交易所的每周交易活动有所下降。

摘要

• Tether和Circle在七天内的估计收入合计为1.6934亿美元。
• DEX现货交易量在DeFiLlama的每周测量中下降了11.30%。
• 尽管储备收益率下降了66个基点，Circle的第二季度储备收入仍增长了5%。
• Circle在2026年上半年向分销合作伙伴和交易成本支付了8.19亿美元。

DeFiLlama的10月28日收入表显示，Tether的收入为1.2123亿美元，Circle为4811万美元，领先于Hyperliquid的1418万美元和Pump的1304万美元。仪表板记录了24小时内的收入为3572万美元，30天内为12.47亿美元，周变化指标为-11.83%。

稳定币收入仍由储备资产主导

在之前在X上流传的快照中，Tether的七天收入为1.2155亿美元，Circle为4829万美元。Hyperliquid以1492万美元紧随其后，而Pump记录了1339万美元。提供的图像将这两家稳定币发行商与衍生品场所和启动平台分开。

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Tether在过去7天内产生了1.2155亿美元的收入，而Circle则带来了4829万美元。这些数字使得两者领先于加密货币中的几个主要名字。
但他们为什么能产生如此多的收入？... https://t.co/jPYoFFzoV4
--- CRYPTOKRALI©️ (@CRYPTOKRALI3) 2026年10月28日

根据该快照计算，这两家发行商的合计收入为1.6984亿美元，几乎是Hyperliquid和Pump合计2831万美元的六倍。10月28日的滚动总数显示，这两家发行商的合计收入比流传图像中的数字低50万美元。

根据DeFiLlama的Tether方法论，收入测量涵盖了支持USDT的投资所收集的收益，包括国债、回购协议、货币市场基金和担保贷款。其Circle收入定义包括USDC支持资产的回报和跨链转移协议的费用。

DEX交易量下降，费用落后于其月度节奏

在其单独的现货交易所仪表板上，DeFiLlama记录了每日DEX交易量为55.54亿美元，30天内为2100.29亿美元，周变化为-11.30%。Uniswap在七天内占据了122.74亿美元，其次是PancakeSwap的58.01亿美元和Aero的38.29亿美元。

该平台的费用表显示，Uniswap在七天内的费用为1493万美元，30天内为8864万美元。将每个数字除以其报告期，得出的日均分别为213万美元和295万美元。根据这些显示的总数，七天平均值约低于30天平均值的27.8%。

Pump的相应费用为3695万美元和1.8742亿美元。使用相同的计算，其最近七天的日均约低于30天平均值的15.5%。Pump的费用定义包括债券曲线交易、毕业费用、交易终端活动和交换费用，包括分配给流动性提供者和代币创建者的金额。

在完整的费用仪表板中，DeFiLlama显示24小时内为6436万美元，30天内为22.76亿美元，周变化为-8.87%。该仪表板涵盖多个类别，包括稳定币发行商、借贷平台和衍生品场所。

较低的储备收益率已经影响了Circle的收入

在8月5日的季度结果中，Circle报告第二季度储备收入为6.68亿美元，比去年增长5%。该公司将增长归因于USDC流通量平均增长25%，部分被储备回报率下降66个基点所抵消。

Circle的申请记录显示，总收入和储备收入为7.01亿美元，分销、交易及其他成本为4.12亿美元，运营费用为2.54亿美元。净收入达到4800万美元。截至6月底，USDC流通量为733亿美元，同比增长19%。

对于一个固定的1000亿美元投资组合，年收益率降低25个基点将使总年收入减少2.5亿美元，相当于每周约480万美元。此计算假设整个投资组合在一年内都以较低的利率收益，余额保持不变，且不扣除任何费用；这并不是对任何发行人的收益预测。

Tether将其第二季度的运营收益主要归因于其美国国债投资组合和回购操作。正如crypto.news在7月31日之前报道的，该公司披露该季度的利润约为15亿美元。其7月31日的发布显示资产为1877.5亿美元，负债为1836.4亿美元，剩余超额储备为41.1亿美元。

8月1日对Tether储备资产组成的检查记录显示，季度末黄金为188.4亿美元，比特币为58亿美元。报告的总头寸为246.4亿美元。

Circle通过商业协议分配储备收益

在10月16日对USDC经济学的解释中，Circle表示其上半年收入接近14亿美元，并向分销合作伙伴和交易成本支付了8.19亿美元。该公司将这一分配定为每收入美元59美分，另有34美分用于基础设施、合规和其他投资，留下7美分的净利润。

Circle的解释称，分销合作伙伴通过在其平台上持有和增加USDC余额来获得储备收入的一部分。其对赎回流动性的描述指出，存放在合作银行的现金收益低于相同资金在国债中的收益。

在9月22日的公告之后，Circle与Binance的五年协议规定了与通过其模块化智能合约钱包基础设施持有的合格USDC余额相关的每月激励。

9月27日的报道指出，Binance保留投票权，但接受了对出售、转让、质押或对冲股份的限制，期限最长为两年，受例外情况的限制。

该商业安排取代了2024年11月和2025年8月签署的协议。Binance在9月17日完成的1亿美元私募中以每股80.84美元购买了1,237,011股A类股份。