Neutrl تفتح استرداد NUSD حيث يقرأ العقد 0.51

فتحت Neutrl برنامج استرداد مبكر لحاملي NUSD و sNUSD في 17 سبتمبر، مما يسمح للمستخدمين المؤهلين بتبادل رموزهم مقابل USDC بعد أن أوقف مشكلة احتياطي السيولة العمليات العادية للبروتوكول في أغسطس.
ملخص

• فتحت Neutrl استرداد NUSD و sNUSD مقابل USDC من خلال بوابة مخصصة في 17 سبتمبر.
• أفادت Strata بمعدل استرداد على السلسلة قدره 0.51 من عقد الاسترداد الجديد الذي نشرته Neutrl يوم أمس.
• كشفت Neutrl سابقًا عن حوالي 27 مليون دولار من الأصول السائلة بينما ظلت استراتيجيات أخرى غير سائلة.
• من المتوقع أن تظل نافذة الاسترداد مفتوحة حتى 14 نوفمبر، وفقًا لشروط البرنامج المعمول بها.
• لم تؤكد Neutrl الادعاءات بأن المستخدمين يجب عليهم توقيع تنازل عن المسؤولية قبل استرداد الرموز.

قالت Neutrl إن الحاملي يمكنهم ربط المحفظة التي تحتوي على NUSD أو sNUSD الخاصة بهم، وتوقيع رسالة على السلسلة لإثبات ملكية المحفظة ومراجعة تفاصيل الاسترداد المعمول بها قبل تقديم الطلب. يتم دفع الاستردادات المكتملة للمستخدمين بـ USDC ويتم حرق NUSD أو sNUSD المقابل.

لم تحدد الشركة نسبة الاسترداد في الإعلان. قامت بروتوكول العائدات الهيكلية Strata بعد ذلك بفحص عقد الاسترداد المنشور وأبلغت عن قيمة redemptionRate() قدرها 510000000000000000، وهو ما يعادل معدل مرجعي قدره 0.51.

عقد استرداد NUSD يشير إلى معدل 0.51

حددت Strata عقد الاسترداد على أنه 0xB3f07D3392102fC23264a78e2A1A8B6421123828 وقالت إن المعدل المرئي على السلسلة كان 0.51. يدعم هذا القراءة الادعاءات بأن الحاملي يواجهون حاليًا دفعًا قريبًا من نصف القيمة المرجعية الأصلية لـ NUSD البالغة 1 دولار، على الرغم من أن Neutrl لم تصف البرنامج علنًا بأنه استرداد بنسبة 50%.

يمكن الآن لحاملي NUSD و sNUSD تقديم طلبات الاسترداد من خلال بوابة استرداد Neutrl الرسمية وفقًا للشروط والأحكام المعمول بها.

يوفر برنامج الاسترداد لحاملي NUSD و sNUSD معدل استرداد ثابت بناءً على ما تم الإفصاح عنه سابقًا من قبل Neutrl...
--- Neutrl (@Neutrl) 17 سبتمبر 2026

قال تقرير منفصل إن Strata اعتبرت قيمة العقد كمرجع استرداد قابل للرؤية بموجب البرنامج الحالي. تظل الأهلية وتفاصيل الدفع النهائية والتوافر خاضعة للشروط التي وضعتها مشغل Neutrl Caverna Auctus Inc.

يذكر إعلان Neutrl الخاص فقط أن معدل الاسترداد ثابت ويستند إلى الاحتياطيات السائلة التي تم الإفصاح عنها سابقًا من قبل البروتوكول. يتلقى المستخدمون التفاصيل الدقيقة المعمول بها من خلال البوابة قبل تقديم طلبهم.

من المتوقع أن يظل البرنامج مفتوحًا حتى 14 نوفمبر 2026. تصف Neutrl هذا التاريخ على أنه موعد متوقع خاضع للشروط المعمول بها، مما يعني أنها لم تقدم التاريخ كضمان غير مشروط.

ادعى مستخدم X بشكل منفصل أن المستخدمين يمكنهم استرداد "حوالي 50%" ويجب عليهم قبول "تنازل عن المسؤولية". الجزء الأول يتماشى بشكل عام مع قراءة العقد 0.51 التي أبلغت عنها Strata. لم تؤكد أي بيان عام من Neutrl أو نسخة مفهرسة من شروط الاسترداد التي تمت مراجعتها لهذا التقرير متطلبات تنازل المسؤولية المزعومة.

كشفت Neutrl عن 27 مليون دولار من الاحتياطيات السائلة

يتبع برنامج الاسترداد مشكلة احتياطي تم الإفصاح عنها لأول مرة في أغسطس. قالت Neutrl إنها اكتشفت مشكلة تتعلق بمركز محتفظ به ضمن استراتيجيتها أثرت على سيولة جزء من احتياطياتها.

بعد استشارة المستشارين القانونيين، أوقف البروتوكول العقود الذكية المتأثرة. قالت Neutrl بشكل محدد إن الحادث "لم يكن نتيجة استغلال لعقد ذكي، أو اختراق، أو ثغرة في الشيفرة."

بحلول 28 أغسطس، كشف البروتوكول عن حوالي 27 مليون دولار من الأصول السائلة المتاحة. ظلت مراكز استراتيجية أخرى على دفاترها مع مكاسب أو خسائر مرتبطة، لكن Neutrl قالت إنه لا يمكن تصفيتها في تلك المرحلة.

قالت الإدارة إنها لا تستطيع تأكيد التوقيت أو المبلغ الإجمالي أو قيمة الاسترداد المرتبطة بالمراكز غير السائلة. من المتوقع أن يستغرق فك المراكز المتبقية وقتًا، مما يجعل قيمة أي استردادات لاحقة غير مؤكدة.

بلغت قيمة 27 مليون دولار بعد أن أفاد البروتوكول بوجود احتياطي أكبر بكثير في وقت سابق من العام. كما أظهرت تغطية تعليق الاحتياطي السابقة، أن لوحة معلومات Neutrl أظهرت حوالي 91 مليون دولار من الأصول مقابل حوالي 90 مليون دولار من NUSD اعتبارًا من 21 يونيو قبل أن يتم وضع عرض الاحتياطي التفصيلي تحت إعادة الحساب لاحقًا.

أظهرت لقطة منفصلة في يونيو استشهد بها الباحثون على السلسلة أن سجل الاحتياطي كان أعلى حتى عند حوالي 137 مليون دولار في وقت سابق. هذه القيمة تعود إلى ما قبل تجميد أغسطس ولا ينبغي اعتبارها قيمة أصول البروتوكول عندما تم فتح عمليات الاسترداد.

آلية الحرق تقلل العرض بعد الاسترداد

كل استرداد ناجح يزيل NUSD أو sNUSD المستسلم من التداول. تقول Neutrl إن الرموز يتم حرقها بعد دفع USDC لحاملها، مما يمنع الوحدات المستردة من البقاء قائمة.

يتطلب البوابة من المستخدمين توقيع رسالة للتحقق من السيطرة على المحفظة قبل المتابعة. حذرت Neutrl حاملي الرموز من استخدام رابط الاسترداد الرسمي فقط لأن برامج الاسترداد يمكن أن تجذب مواقع مزيفة وطلبات اتصال بمحافظ خبيثة.

تقول الشركة إن عقد الاسترداد الجديد خضع لمراجعة من قبل مدقق أمني خارجي. لم تسمِ المدقق في الإعلان العام بتاريخ 17 سبتمبر الذي تم مراجعته لهذا التقرير أو نشر تقرير التدقيق من خلال الإعلان نفسه.

قبل فتح البرنامج، قالت Neutrl إن النشر يعتمد على إكمال عقد استرداد جديد، ومراجعة مستقلة، ومراجعات قانونية ومالية. كانت توجيهاتها السابقة تستهدف أوائل سبتمبر، مما جعل إطلاق 17 سبتمبر لاحقًا عن الجدول الزمني الأولي.

تتأثر المنتجات الهيكلية المبنية على NUSD أيضًا. قالت Strata إن تقييم 0.51 يتسبب في تخفيض شريحة jrNUSD إلى الصفر بموجب هيكل سوق Neutrl، بينما تتدفق القيمة المتبقية إلى الشريحة العليا srNUSD وفقًا لشلال خسائر هذا المنتج.

كما أفادت التغطية السابقة لظروف عرض NUSD، أن تداول NUSD قد انخفض بشكل حاد قبل إطلاق الاسترداد، حيث انخفض من حوالي 226 مليون دولار في فبراير إلى حوالي 53.6 مليون دولار في أغسطس.

أسعار السوق الثانوية تقدم إشارات قليلة حاليًا

تظهر CoinGecko حاليًا حوالي 53.39 مليون NUSD في العرض المتداول وسعر مرجعي بالقرب من 0.9983 دولار. تحذر مزود البيانات من أن NUSD لم يتم تداوله في البورصات التي تتبعها لفترة طويلة، مما يعني أن السعر المعروض يمثل قيمة سوقية مسجلة قديمة بدلاً من سعر نشط يمكن لحاملي الرموز الخروج به حاليًا.

لهذا السبب، يجب عدم مقارنة الاقتباس القريب من 1 دولار مباشرة مع قراءة عقد الاسترداد 0.51 كما لو كان كلاهما يمثلان أسواقًا متاحة بنفس القدر. تقول CoinGecko إن الرمز لم يعد لديه أزواج تداول نشطة عبر الأماكن التي تتبعها.

تعتبر قضية الاحتياطي ذات صلة خاصة بالهيكل الأصلي لـ NUSD. قامت Neutrl بتسويق NUSD كدولار اصطناعي مدعوم من خلال عملات مستقرة سائلة، ومراكز تشفير تم الحصول عليها عبر OTC واستراتيجيات تداول محايدة دلتا بدلاً من محفظة محدودة بالنقد وسندات الخزانة.

وصف إصدار جمع التبرعات في أبريل 2025 استراتيجية مبنية جزئيًا حول شراء العملات البديلة المقفلة بأسعار مخفضة والتحوط من التعرض للسوق بعقود مستقبلية دائمة. قادت STIX وAccomplice جولة التمويل الأولية بقيمة 5 ملايين دولار، مع Amber Group وSCB Limited وFigment Capital وNascent من بين المستثمرين الآخرين.

قالت الشركة عند الإطلاق إن الهيكل يمكن أن يحافظ على السيولة أثناء استخدام المراكز المرتبطة عادةً بأسواق OTC المؤسسية. كان هذا الوصف ادعاءً من الشركة تم تقديمه قبل قضية الاحتياطي في 2026 ولا يثبت السيولة المتاحة الآن بموجب برنامج الاسترداد.

لم تقدم Neutrl تقييمًا نهائيًا لمراكز الاستراتيجية غير السائلة أو قالت ما إذا كانت الاستردادات اللاحقة للأصول يمكن أن تنتج دفعة إضافية للمستثمرين الذين يقبلون برنامج الاسترداد الحالي. تقول إخلاء المسؤولية الحالي أن التوقيت والمبالغ ونتائج الاسترداد هي تقديرات يمكن أن تتغير دون إشعار.