Ethereum-Vorschlag zur Verbrennung von Belohnungen, 60,25 Millionen ausgegeben, 0

Der Vorschlag EIP-8363 zur Verbrennung eines Teils der Belohnungen für Ethereum (ETH)-Validatoren hat eine Debatte über die Ertragsstruktur des Stakings ausgelöst. Wenn der Vorschlag angenommen wird, wird der Anteil der verbrannten Belohnungen für neue Validatoren steigen, je näher die Gesamtmenge des Stakings an 60,25 Millionen ETH herankommt, und an diesem Punkt wird die Ausgabe der Belohnungen auf 0 sinken.

Am 12. um 15:45 Uhr (koreanischer Zeit) berichtete Odaily, dass die Debatte um EIP-8363 heftige Widerstände unter Ethereum-Forschern, DeFi-Protokollen und börsennotierten Unternehmen, die Ethereum halten, ausgelöst hat. Die Ethereum Improvement Proposal-Website klassifiziert EIP-8363 als einen Entwurf für einen Kernstandard, der am 14. Juli 2026 erstellt wurde.

Der Vorschlag trägt den Namen 'Tapered Issuance Burn'. Die Autoren sind pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels und Justin Drake.

EIPs sind Dokumentformate, die Änderungen an den Standards oder Funktionen des Ethereum-Netzwerks vorschlagen. Der Entwurfsstatus bedeutet nicht, dass ein Standard oder ein Upgrade des Netzwerks abgeschlossen ist. Bis zur tatsächlichen Implementierung sind separate Verfahren erforderlich, wie Diskussionen unter Entwicklern, Festlegung der Spezifikationen und Entscheidungen über die Einbeziehung von Upgrades.

Der Kern des Vorschlags besteht darin, die Struktur zu ändern, sodass auch bei einer steigenden Anzahl von Staking-Teilnehmern ein gewisser Anteil an neuen Belohnungen weiterhin verfügbar bleibt. EIP-8363 sieht vor, dass die aktuelle Ausgabe-Kurve eine Renditeuntergrenze von etwa 1,5 % aufweist, sodass der Anreiz zum Staken nicht verschwindet. Das Vorschlagsdokument erklärt, dass, wenn der Staking-Anteil übermäßig hoch wird, große Akteure wie Börsen, Anbieter von börsengehandelten Produkten und Staking-Dienstleister eine Konzentration der Anteile erfahren könnten.

Die Struktur des Vorschlags sieht vor, dass ein bestimmter Prozentsatz der neuen Belohnungen, die an Validatoren ausgezahlt werden, abgezogen und verbrannt wird. Der Verbrennungsanteil wird größer, je näher die Gesamtmenge des Stakings an 60,25 Millionen ETH herankommt, und an diesem Punkt erreicht er 100 %. In der Vergangenheit berichteten wir, dass die Idee besteht, die reinen Einnahmen der Validatoren zu senken, wenn der Staking-Anteil fast die Hälfte des gesamten Angebots erreicht.

Es ist jedoch nicht so, dass dieser Vorschlag die gesamten Einnahmen der Validatoren beseitigt. Die verbrannten Belohnungen sind auf die neuen Ausgabe-Belohnungen beschränkt. Transaktionsgebühren und MEV-Einnahmen sind nicht direkt von diesem Vorschlag betroffen.

MEV bezieht sich auf zusätzliche Einnahmen, die durch die Anpassung der Transaktionsreihenfolge im Blockerstellungsprozess entstehen können. Die Einnahmen der Ethereum-Validatoren setzen sich normalerweise aus neuen Ausgabe-Belohnungen, Transaktionsgebühren und MEV zusammen. Der Grund, warum die Debatte um EIP-8363 nicht nur eine einfache Anpassung der Ausgabe ist, sondern auch eine Diskussion über die Wirtschaftlichkeit der Validatoren und die Ertragsstruktur von DeFi, ist bereits ein wichtiges Thema.

Das Vorschlagsdokument schlägt auch einen Übergangszeitraum von etwa 18 Monaten vor, um die Auswirkungen nach der Einführung zu minimieren. In diesem Zeitraum wurde diskutiert, den Basisbelohnungsfaktor von 128 auf den aktuellen Wert von 64 zu senken.

Befürworter argumentieren, dass, wenn die Belohnungen für die Netzwerksicherheit ausreichend sind, zusätzliche Ausgaben den Verwässerungskosten für Ethereum-Halter hinterlassen. Wenn die Staking-Menge ein gewisses Niveau überschreitet, ist der Sicherheitsvorteil begrenzt, während die Belastung durch die Ausgabe und das Risiko der Zentralisierung steigen können.

Gegner hingegen argumentieren, dass die Reduzierung der Rendite tatsächlich dazu führen könnte, dass persönliche Validatoren und kleine Betreiber zuerst verdrängt werden. Aufgrund von Regulierung, Produktstruktur und Verwahrungsnachfrage könnten institutionelle Akteure, die weiterhin staken müssen, bleiben, während kleine Validatoren, die aus wirtschaftlichen Anreizen teilnehmen, abwandern könnten.

Stani Kulechov, der Gründer von AAVE, hat berechnet, dass die gesamte Rendite der Validatoren von etwa 2,86 % auf 1,48 % sinken könnte, berichtete Odaily. Der gleiche Bericht erwähnte, dass die Token von Lido (LDO) und Ether.fi nach dieser Nachricht um mehr als 10 % gefallen sind.

Die Marktreaktion scheint sich bisher deutlicher bei Token im Zusammenhang mit Liquid Staking zu zeigen. Ob der Spotpreis von Ethereum und die Aktien von börsennotierten Unternehmen, die Ethereum halten, direkt mit dem Vorschlag verbunden sind, ist in dem bestätigten Rahmen unklar. Die Auswirkungen der Reduzierung der Validatorenbelohnungen auf die Ertragsstruktur von DeFi wurden bereits als wichtiges Thema behandelt.

Odaily analysierte, dass dieser Vorschlag auch die Ertragsstruktur von Unternehmen, die Ethereum halten und staken, wie Bitmine ($BMNR), Sharplink Gaming ($SBET) und Bit Digital ($BTBT), beeinflussen könnte. Diese Analyse basiert jedoch auf der Annahme, dass der Vorschlag tatsächlich angenommen wird, und derzeit befindet sich EIP-8363 noch im Entwurfsstatus.

Der Punkt, der koreanische Investoren betrifft, ist auch die Ertragsstruktur des Stakings selbst. Auch wenn Nutzer an inländischen Börsen keine Validatoren direkt betreiben, können sie indirekt über Liquid Staking-Protokolle wie Lido, Unternehmen, die Ethereum halten, und verwandte Produkte betroffen sein.

Odaily berichtete, dass EIP-8363 am 6. August in einer Sitzung der Hauptentwickler diskutiert wurde, aber die Teilnehmer besorgt über kleine Validatoren und Zentralisierungsprobleme waren und ein Rückzug aus dem Hegotá-Upgrade vorgeschlagen wurde. Danach wurde EIP-8363 nicht in die Liste der überarbeiteten Upgrade-Vorschläge aufgenommen.

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