Los rendimientos de los bonos del gobierno alcanzan el 4.79%, las acciones tecnológicas caen... Nasdaq baja un 1%

[México=Shim Young-jae, corresponsal] El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. ha subido al 4.79%, alcanzando su nivel más alto desde enero del año pasado. El aumento de los precios internacionales del petróleo debido al conflicto entre EE. UU. e Irán ha generado preocupaciones sobre la presión inflacionaria, lo que ha impulsado los rendimientos. Con el aumento de los rendimientos a largo plazo, el mercado de valores de EE. UU. también ha caído, especialmente las acciones tecnológicas.

Según Yahoo Finance y Bloomberg, el 1 de octubre (hora local), el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. subió a 4.79% durante el día.

10 años al 4.792%... el nivel más alto desde enero de 2025

Ese día, Yahoo Finance informó que el mercado de valores de EE. UU. cayó al inicio de la primera jornada de negociación de septiembre. El aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y las crecientes expectativas de un aumento adicional de las tasas de interés este año han influido en esta caída.

Según TradingView, el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. se registró en 4.792%. En comparación con el cierre del día anterior de 4.754%, esto representa un aumento de 0.038 puntos porcentuales.

Durante el día, el rendimiento cayó temporalmente a alrededor del 4.755% antes de rebotar rápidamente. Luego, amplió su aumento y alcanzó el 4.79% alrededor del mediodía.

Yahoo Finance informó que el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años ha alcanzado su nivel más alto desde enero del año pasado.

El mercado también ha reflejado las preocupaciones sobre la inflación debido al aumento de los precios internacionales del petróleo.

Según Yahoo Finance, después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, expresó su intención de golpear fuertemente a Irán, los precios internacionales del petróleo se dispararon. Las preocupaciones de que el conflicto entre EE. UU. e Irán podría elevar los precios de la energía y estimular nuevamente la tasa de inflación han aumentado. El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) para octubre subió un 5.06% a 90.10 dólares por barril.

Bloomberg también citó las preocupaciones sobre la inflación y el déficit fiscal como el trasfondo del aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo. Explicó que la emisión de bonos del gobierno por parte de los gobiernos de diferentes países y la creciente demanda de financiamiento por parte de las empresas debido a la expansión de la inversión en IA están ejerciendo presión sobre el mercado de bonos.

El aumento de los rendimientos provoca la caída de las acciones tecnológicas... Nasdaq baja un 1%

El aumento de los rendimientos a largo plazo también ha ejercido presión sobre el mercado de valores.

Según Yahoo Finance, el índice S&P 500 cayó un 0.68%, el promedio industrial Dow Jones un 0.79%, el índice Nasdaq un 1.01% y el índice Russell 2000 un 1.10%. El índice de volatilidad (VIX) subió un 6.98% a 15.96.

Las acciones tecnológicas lideraron la caída. Las acciones de semiconductores impulsaron la debilidad del sector tecnológico, y Nvidia también cayó. En cambio, las acciones energéticas continuaron la tendencia alcista del día anterior debido al aumento de los precios internacionales del petróleo. Las acciones de Chevron y ExxonMobil también subieron.

Bloomberg explicó que cuando los rendimientos de los bonos del gobierno suben, el valor presente de las ganancias futuras de las empresas disminuye, lo que generalmente ejerce presión sobre la valoración de las acciones. Esto es especialmente significativo para las acciones tecnológicas, que tienden a recibir una alta valoración por las ganancias futuras.

La competencia entre bonos del gobierno y acciones por los fondos de inversión también es un factor. Cuando los rendimientos de los bonos, considerados activos relativamente seguros, aumentan, las acciones, que son activos de mayor riesgo, deben ofrecer un mayor rendimiento esperado para atraer a los inversores.

Los costos de endeudamiento de las empresas también están relacionados con los rendimientos de los bonos del gobierno. Bloomberg explicó que cuando los rendimientos de los bonos aumentan, los costos de financiamiento de las empresas aumentan, lo que puede afectar la inversión en activos y las ganancias.

"La razón por la que las acciones se mantienen a pesar del aumento de las tasas es el rendimiento empresarial"

Sin embargo, Bloomberg destacó que, a pesar del reciente aumento de los rendimientos a largo plazo, el mercado de valores global ha mostrado una tendencia relativamente sólida en comparación con el pasado, gracias a los sólidos resultados empresariales y el crecimiento económico.

El índice mundial MSCI (MSCI ACWI) se mantiene cerca de su nivel más alto histórico, a pesar de que los rendimientos de los bonos a largo plazo han alcanzado niveles no vistos en casi 20 años.

Según datos de Bloomberg Intelligence, las ganancias de las empresas del S&P 500 en el segundo trimestre aumentaron un 33% en comparación con el mismo período del año anterior. Bloomberg lo describió como uno de los resultados más fuertes registrados.

Si las causas del aumento de los rendimientos son la inflación o la inestabilidad fiscal, pero también reflejan expectativas de un fuerte crecimiento económico, se podría dar un aumento simultáneo en las acciones y los rendimientos.

Se prevé que el PIB real de EE. UU. crezca un 2.1% este año, manteniendo la misma tasa de crecimiento que el año pasado. Se espera que las ganancias anuales de las empresas aumenten un 27%.

Bloomberg explicó que la expansión de la industria de IA respalda gran parte de este optimismo.

La gradualidad del aumento de los rendimientos también se ha señalado como un factor que ha limitado el impacto en el mercado de valores hasta ahora.

Georgios Leontaris, CIO de HSBC Global Private Banking para Europa, Medio Oriente y África, dijo: "Si los rendimientos aumentan de manera repentina y desordenada, eventualmente el mercado de valores reaccionará".

Bloomberg informó que la volatilidad del mercado de bonos de EE. UU., medida por el índice ICE BofA MOVE, se ha mantenido en niveles bajos en los últimos cinco años.

La situación era diferente en 2022. En ese momento, los bancos centrales aumentaron las tasas en respuesta a la alta inflación, y el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. se duplicó durante el año. Durante el mismo período, la capitalización de mercado de las empresas que componen el MSCI ACWI disminuyó en aproximadamente 18 billones de dólares.

Actualmente, la tasa de interés de referencia ya es alta en comparación con el período posterior a la pandemia de COVID-19. El mercado también está reflejando la posibilidad de un aumento adicional de las tasas.

Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal (Fed), advirtió el mes pasado que la inflación en EE. UU. no se ha desacelerado significativamente y que la Fed podría tener "algo que hacer".

La relativa atractivo de las acciones también es un factor.

Según Bloomberg, la prima de riesgo de las acciones, que se calcula restando el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. del rendimiento de las ganancias del S&P 500, se mantendrá en territorio negativo a partir de 2024.

Sin embargo, el modelo de prima de riesgo de acciones de Société Générale muestra que las acciones siguen siendo más atractivas que los bonos.

Manish Kabra, estratega jefe de acciones de EE. UU. en Société Générale, analizó que, según este modelo, el mercado de acciones podría soportar un aumento adicional de 0.50 a 0.60 puntos porcentuales en los rendimientos de los bonos del gobierno. Explicó que para hablar del final del ciclo del mercado, los rendimientos tendrían que aumentar en 2 puntos porcentuales.

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