Argentina Transformó $10,000 en Ahorros en Pesos en $114. Steve Hanke Dice que la Solución es Incompleta

En Argentina, la inflación ha caído drásticamente bajo Javier Milei. Sin embargo, una década de ahorros destruidos y créditos a largo plazo costosos explica por qué los argentinos continúan buscando dólares.

Los argentinos piden prestado a una tasa del 29.9% en una hipoteca a largo plazo. Los ecuatorianos, que utilizan el dólar estadounidense, piden prestado al 7.5%.

Steve Hanke, el economista que ayudó a Ecuador a hacer ese cambio en 2000, revisó el nuevo informe de LATAM de BeInCrypto Intelligence 'La Economía del Éxodo' y dice que Argentina debería seguir el mismo camino, antes de que el próximo gobierno deshaga los avances de Milei.

Un argentino que mantuvo el equivalente a $10,000 en efectivo en pesos desde junio de 2016 hasta junio de 2026 habría terminado con aproximadamente $114 en valor en dólares estadounidenses.

Esa es una de las conclusiones más impactantes del nuevo informe de BeInCrypto Intelligence, La Economía del Éxodo. Casi el 99% del valor en dólares del dinero desapareció en diez años a medida que la inflación y la depreciación de la moneda se acumulaban.

El daño se extendió más allá del efectivo. Un depósito a plazo local en Argentina redujo la pérdida, pero aún así preservó solo el 44% de su poder adquisitivo inicial. En comparación, un depósito vinculado al CDI brasileño ganó un 50% en términos reales durante el mismo período. Un depósito mexicano ganó un 30%.

La brecha explica por qué la demanda de dólares en Argentina se ha convertido en un hábito financiero en lugar de una respuesta a corto plazo a una crisis.

Milei Ha Reducido Drásticamente la Inflación

La posición inmediata de Argentina ha mejorado. Los precios al consumidor aumentaron un 1.9% en junio, la tasa mensual más baja en diez meses. La inflación anual se situó en el 33.5%, mientras que los precios aumentaron un 16.8% durante la primera mitad de 2026, según INDEC.

La prima del mercado paralelo para los dólares también ha caído a alrededor del 2%, después de haber superado el 150% en 2023. El Fondo Monetario Internacional dijo que las recientes reformas fiscales, monetarias y de cambio de divisas habían fortalecido los colchones de reservas de Argentina y mejorado su capacidad para absorber choques.

Steve Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins, dice que el progreso sigue siendo vulnerable.

"Si bien la extensa, pero no completa, liberalización del mercado de divisas por parte del presidente Milei ha permitido que la prima paralela colapse y que la inflación disminuya, la inflación sigue siendo demasiado alta para una estabilización duradera", dijo Hanke a BeInCrypto.

Hanke asesoró a Ecuador cuando adoptó el dólar estadounidense en 2000 y anteriormente desarrolló una propuesta ortodoxa de junta monetaria para Argentina.

Las Tasas de Hipoteca Revelan el Riesgo Restante

Hanke señala los costos de endeudamiento a largo plazo como una medida de confianza en el sistema monetario de Argentina.

"La tasa de interés promedio actual para hipotecas en pesos a 20-30 años en Argentina es del 29.9%", dijo. "En Ecuador, un país al que asistí en la dolarización en 2000, es solo del 7.5% para hipotecas similares."

La inflación mensual puede caer rápidamente después de un cambio de política importante. Un prestamista a largo plazo debe considerar cómo podría verse la inflación y el peso bajo varios gobiernos futuros. La alta tasa de hipoteca de Argentina muestra que este riesgo político y de moneda sigue siendo costoso.

Hanke argumenta que el marco actual deja espacio para que una futura administración revierta las reformas de Milei.

"Milei no estará en el poder para siempre", dijo. "La dolarización completa aseguraría la estabilidad de una manera que los arreglos actuales no pueden."

La dolarización oficial reemplazaría el peso con el dólar estadounidense y eliminaría la capacidad del banco central para emitir su propia moneda. Hanke cree que esto impondría una disciplina fiscal más estricta y reduciría el riesgo de préstamos.

La política también conlleva costos. Argentina perdería el control de su política monetaria, mientras que su banco central tendría menos capacidad para apoyar a los bancos durante una crisis. La investigación del FMI ha tratado durante mucho tiempo estos como intercambios centrales en cualquier movimiento hacia la dolarización completa.

Los Argentinos Ya se Están Dolarizando Privadamente

Muchas familias y empresas ya no están esperando al estado. Utilizan cuentas en dólares y stablecoins para recibir salarios, proteger saldos y realizar pagos transfronterizos.

El análisis en cadena de BeInCrypto encontró que más del 99% del volumen de retiros de stablecoins rastreados se movió nuevamente dentro de los 30 días. El tiempo necesario para que la mitad de un grupo de retiros se moviera fue de 10.9 días en marzo de 2026.

Esto sugiere que los dólares digitales funcionan cada vez más como dinero de trabajo. Los contratistas reciben pagos en stablecoins, mientras que las empresas las utilizan para liquidar facturas y costos de proveedores.

"La dolarización no oficial permite a los latinoamericanos escapar parcialmente de las malas políticas monetarias que tienen muchos bancos centrales nacionales", dijo Hanke. "Pero aún carece de algunos de los beneficios que ocurren con la dolarización completa."

Un saldo en dólares puede proteger a una persona de la depreciación del peso. No puede reducir las tasas de hipoteca en toda la economía ni prevenir que un futuro gobierno cambie la política monetaria.

Argentina ha logrado un progreso claro contra la inflación. Los resultados de diez años del informe muestran por qué reconstruir la confianza llevará más tiempo. Los ahorradores que vieron cómo $10,000 se convirtieron en $114 tienen pocas razones para abandonar el dólar después de unos meses de datos mejorando.