Las reservas del BCRA aumentaron en $112 millones, mientras que las compras se mantuvieron muy limitadas

Las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) volvieron a aumentar este lunes 10 de agosto, aunque la mejora se debió más al efecto de valoración que a las compras en el mercado oficial. Específicamente, el stock bruto aumentó en $112 millones y finalizó en $49.567 mil millones, manteniéndose por encima de los $49 mil millones tras el rebote registrado a finales de la semana pasada.

La principal contribución provino nuevamente del oro, que aumentó un 1.13% y se estima que agregó alrededor de $100 millones a las tenencias del Banco Central. Además, algunas monedas de la canasta también ayudaron, ya que el yuan se apreció un 0.02% y la libra aumentó un 0.11%, aunque el fortalecimiento global del dólar, con un aumento del 0.28% en el DXY, presionó al euro y al yen.

Así, la sesión dejó una señal favorable para el stock de reservas, pero no cambió el problema subyacente del mes: la acumulación por compras sigue siendo débil. El BCRA adquirió solo $13 millones en un día con un volumen negociado de $363 millones, absorbiendo alrededor del 4% del total negociado en el mercado oficial.

Con este resultado, las compras netas de agosto ascendieron a $124 millones, mientras que las compras acumuladas en 2026 alcanzaron los $13.451 mil millones. Sin embargo, el promedio diario del mes se situó en $21 millones, muy por debajo de los $103 millones de julio, los $68 millones de junio y los $137 millones de mayo. Por lo tanto, aunque la autoridad monetaria ha registrado nueve sesiones con un saldo positivo, el ritmo de intervención sigue deprimido.

En el frente cambiario, el dólar mayorista cayó un 0.23% y cerró a $1,496 para la venta. Según Gustavo Quintana, la moneda comenzó la semana con una caída de tres pesos en comparación con el viernes, en una sesión con un volumen muy bajo y una ligera tendencia a la venta.

El analista señaló que los máximos se registraron cerca del inicio de la sesión, cuando la tasa mayorista tocó nuevamente los $1,500. Sin embargo, la oferta de divisas ganó presencia durante la sesión y alejó los precios de ese nivel, llevándolos a un mínimo de $1,495.50 en el último segmento.

Quintana enfatizó que la segunda caída consecutiva en la tasa mayorista mantuvo la corrección a la baja y acercó la cotización a los valores del lunes anterior. También afirmó que la estrategia oficial de mantenerse activa en los plazos más cortos del mercado de futuros sigue limitando la evolución del dólar, que por ahora muestra un techo definido alrededor de $1,500.

Entre los dólares alternativos, el MEP subió un 0.10% a $1,526.26, mientras que el efectivo con liquidación aumentó un 0.40% a $1,588.86. Mientras tanto, el dólar blue ganó un 0.36% y cerró a $1,535. Con estos valores, la brecha entre el dólar blue y el mayorista se situó en 2.61%, mientras que el tipo de cambio terminó en 4.10%.

En futuros, la curva operó con caídas generalizadas. Así, agosto cayó un 0.30%, septiembre disminuyó un 0.26%, diciembre bajó un 0.18%, y los contratos de 2027 también cerraron en su mayoría en territorio negativo. En promedio, la variación general fue de -0.19%.

Con estos movimientos, la tasa implícita para agosto se situó en 1.60% mensual, equivalente a 19.14% anualizada. Mientras tanto, en pesos, el TAMAR subió del 23.25% al 23.38%, mientras que el BADLAR cayó del 22% al 21.50%.

Según PPI, la semana pasada se expuso nuevamente el dilema entre mantener el dólar estable o evitar una mayor tensión en las tasas. La firma de corretaje señaló que, aunque el Tesoro tuvo que absorber $3.75 billones después de la última subasta, esos fondos habrían permanecido temporalmente en el Banco Nación para evitar un mayor ajuste de la liquidez bancaria.

Esta maniobra es precisamente el foco de la denuncia penal que la diputada Marcela Pagano presentó contra el ministro Luis Caputo y el titular del Banco Central, Santiago Bausili. La acusación sostiene que alrededor de cuatro billones de pesos (la liquidez excedente generada tras recaudar $12.21 billones en la subasta del 29 de julio) permanecieron sin registrar y sin trazabilidad pública durante varios días dentro de las cuentas del Tesoro.

Al ser consultado sobre esto, Bausili restó importancia a los fondos faltantes, afirmando que el dinero no había desaparecido y que "están en algún lugar", una respuesta que la denunciante consideró insuficiente y que, según la presentación, revela un esquema de gestión que hace imposible rastrear y controlar las finanzas públicas.

Sin embargo, el mercado ya se había preparado para una absorción significativa de pesos y eso presionó la curva en moneda local. Según PPI, los rendimientos a tasa fija aumentaron desde la última subasta y establecieron la idea de que el Tesoro podría adoptar nuevamente una postura más contractiva, lo que genera debilidad en los instrumentos denominados en pesos.

En paralelo, se estimó que el BCRA vendió alrededor de $391 millones en valores vinculados al dólar entre el lunes 3 de agosto y el martes 4 de agosto, con $230 millones en el primer día y $161 millones en el segundo. Esta oferta de cobertura ayudó a contener el tipo de cambio cerca de $1,500, pero al mismo tiempo absorbió pesos y profundizó las restricciones de liquidez.