KuPool Zhu Fa: ¿Dónde está la próxima página de la industria cuando los beneficios se desvanecen?

Las ganancias de la minería están disminuyendo, pero ¿significa esto que el valor de POW también está desapareciendo simultáneamente? En la Cumbre de Infraestructura Inteligente MoneyFrontier 2026, Zhu Fa, fundador y CEO de KuPool, dio una respuesta negativa. Él afirmó que el Bitcoin sigue teniendo valor a largo plazo, y que la actual contracción de las ganancias mineras es el resultado de la maduración gradual de la industria, lo que no significa que POW haya perdido su valor a largo plazo. La industria ha entrado en una nueva fase de desarrollo, y la era en la que se obtenían ganancias excesivas solo a través de la potencia de cálculo está llegando a su fin; los profesionales deben buscar un nuevo espacio de desarrollo en esta próxima etapa.

1. POW realmente resuelve la equidad y la seguridad
Zhu Fa primero revisó la esencia del mecanismo POW. En su opinión, existe un malentendido a largo plazo en el mercado que interpreta POW de manera simplista como "tanto siembra, tanto cosecha".
Para él, el mayor significado de POW radica en introducir recursos del mundo real, como chips, electricidad, redes, espacios y capacidades operativas, en la competencia del mundo digital, de modo que el control de la red blockchain no dependa únicamente de cuántos activos digitales se posean, sino de quién puede seguir invirtiendo recursos reales para participar en la construcción de la red. Esto proporciona un camino de entrada para más participantes.

Además de la equidad, POW también es la base de la seguridad de Bitcoin.
Dado que cualquier atacante que desee modificar transacciones históricas debe recalcular toda la cadena de bloques acumulando más de diez años de trabajo, y seguir el ritmo de los nuevos bloques que se generan continuamente en la red normal, la seguridad de Bitcoin no proviene de cuántos nodos o potencia de cálculo se tenga en un momento dado, sino del enorme costo que resulta de la inversión continua en el mundo real.

En cuanto a la computación cuántica, que ha sido objeto de gran atención en los últimos años, él considera que si en el futuro la computación cuántica realmente rompe el sistema de cifrado moderno, no solo Bitcoin se verá afectado, sino también una gran cantidad de infraestructuras como bancos, militares y comunicaciones. Bitcoin también podrá responder mediante la actualización de algoritmos de cifrado, por lo que se debe tener una visión racional sobre el concepto de "Bitcoin resistente a la cuántica".

2. La industria se está moviendo hacia la fase de infraestructura
A pesar de que POW sigue teniendo valor a largo plazo, la rentabilidad de la minería está experimentando cambios profundos. Esto se debe principalmente a tres factores.
Primero, la recompensa por bloque de Bitcoin sigue reduciéndose a la mitad, y el aumento actual en el precio de Bitcoin no ha cubierto completamente el impacto de la reducción de recompensas, lo que hace que los ingresos asignables de toda la industria sigan disminuyendo.
En segundo lugar, la estructura de los participantes de la industria ha cambiado. Cada vez más empresas que cotizan en bolsa, empresas energéticas y grandes capitales están ingresando a la minería, y estas instituciones están más enfocadas en activos energéticos, recursos de tierra y el valor del mercado de capitales, exigiendo claramente menos ganancias a corto plazo que los mineros tradicionales, por lo que pueden aceptar rendimientos más bajos o incluso pérdidas temporales.
Además, Zhu Fa señala que la minería está evolucionando gradualmente hacia una industria de infraestructura. Al revisar la historia de desarrollo de industrias como la agricultura, la electricidad y las telecomunicaciones, se puede observar que una vez que se convierten en infraestructuras básicas para el funcionamiento de la sociedad, las tasas de ganancia de la industria suelen disminuir a medida que el capital continúa ingresando. La minería también tendrá dificultades para mantener las ganancias excesivas de sus primeras etapas a largo plazo.

3. Los pools de minería son el servicio básico para pagos offshore y almacenamiento de valor
Zhu Fa señala que la blockchain puede operar sin intercambios centralizados, pero no puede funcionar sin nodos, billeteras, redes de comunicación y sistemas de consenso. Los intercambios son responsables del comercio y la circulación de activos, mientras que los mineros y los pools de minería participan en el mantenimiento del funcionamiento de la red subyacente. Los pools de minería, en apariencia, ofrecen acceso a la potencia de cálculo y liquidación de ganancias, pero en realidad también asumen funciones como distribución de tareas, transmisión de datos, conexión de terminales y programación. Si se compara una máquina de minería con un teléfono móvil, el papel de un pool de minería es el de un operador de telecomunicaciones que conecta terminales y organiza la comunicación de la red. Bitcoin sirve para pagos offshore globales y almacenamiento de valor offshore, y los pools de minería son los proveedores de servicios básicos de esta red de valor.

A medida que los activos digitales se institucionalizan gradualmente, el enfoque de la competencia en la industria también debe cambiar de la escala de potencia de cálculo a la estabilidad de la comunicación, la capacidad de seguridad, la operación de nodos globales y el nivel de servicio institucional. Estas capacidades también pueden extenderse a escenarios de infraestructura de comunicación, computación y servicios comerciales de IA más amplios.

4. ¿Por qué el futuro de la industria está en las estrellas y el mar?
En cuanto a la dirección futura del desarrollo de la minería, Zhu Fa señala que si la industria desea realmente entrar en la próxima etapa, no puede seguir limitando su atención a la emisión de monedas, financiamiento y comercio, sino que debe centrarse en nuevas infraestructuras de tipo más a largo plazo y con propiedades públicas globales.
Este juicio se basa en dos hechos.
Primero, las actividades comerciales y la innovación tecnológica globales actuales dependen en gran medida de redes de comunicación, computación en la nube, centros de datos y plataformas de distribución de aplicaciones. En el contexto de una creciente competencia geopolítica, si estas infraestructuras se concentran excesivamente en unos pocos países o empresas, la estabilidad de todo el sistema y la continuidad del negocio enfrentarán mayores desafíos.
Al mismo tiempo, espacios neutrales con propiedades públicas internacionales, como el espacio, están comenzando a entrar en la visión de las actividades comerciales humanas. El desarrollo acelerado de industrias como la comunicación satelital, Internet, centros de datos, distribución de contenido, exploración y manufactura también traerá nuevas demandas de comunicación y computación.

Esto requiere que los servicios de comunicación, computación y aplicación del futuro no solo necesiten tener una capacidad de cobertura global más amplia, sino que también deben reducir la dependencia de una sola organización.
Con base en esto, Zhu Fa cree que en el futuro se necesitará formar nuevas infraestructuras con propiedades más neutrales, mediante la gobernanza distribuida para reducir la influencia de factores geopolíticos, proporcionando servicios de comunicación, computación y datos más estables para las actividades comerciales transfronterizas globales y la economía digital. En su opinión, esto también abre un nuevo espacio de desarrollo para la industria POW, y las capacidades acumuladas a largo plazo en desarrollo de software, seguridad de la comunicación, operación de nodos globales y programación de recursos en la industria, tienen la esperanza de aplicarse en infraestructura de IA, computación distribuida y construcción de nuevas infraestructuras digitales, liberando continuamente nuevo valor.

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