Libros de cuentas de los prestamistas

Todas las instituciones de préstamos en el mundo están haciendo una de dos cosas: o están conociendo tu identidad, o están embargando tus bienes.

Escrito por: Thejaswini M A

Traducido por: Block unicorn

Todas las instituciones de préstamos en el mundo están haciendo una de dos cosas: o están conociendo tu identidad, o están embargando tus bienes.

La primera tarea es de gran escala y costosa. Se han establecido burós de crédito, empresas de puntuación crediticia, departamentos de suscripción, agencias de cobranza y tribunales para ejecutar sentencias. Las consecuencias de un incumplimiento te acompañarán durante años. La existencia de billones de dólares en infraestructura está diseñada para que los bancos puedan prestar dinero a extraños y tener una idea aproximada de si podrán recuperar ese dinero.

La segunda tarea requiere una balanza, y eso es todo.

Los prestatarios de valores, es decir, los liquidadores de márgenes, son responsables de fijar el precio de los activos y luego dormir tranquilos. Este es el método de préstamo más antiguo y funciona a la perfección. Nunca ha crecido porque un sistema que requiere que uno tenga algo para poder pedir prestado principalmente sirve a aquellos que no lo necesitan.

El préstamo de criptomonedas desempeña un segundo papel importante en el ámbito del crédito, que es la seguridad. Cuando la gente piensa en criptomonedas, siente pánico, y lo primero que les viene a la mente son esos eventos negativos, como el caso de Sam Bankman-Fried. Por lo tanto, elegir un método de préstamo más seguro es algo bueno para nosotros.

En el ámbito de las criptomonedas, para pedir prestado mil dólares, primero necesitas tener mil quinientos dólares.

Este producto está dirigido solo a personas que ya tienen fondos. Es muy efectivo para los comerciantes que desean utilizar apalancamiento pero no quieren vender posiciones, y eso es un verdadero negocio en sí mismo. En cuanto a los demás, nuestra propuesta es demostrar que no lo necesitan, y luego se los daremos. Eso es justo.

En el sistema financiero tradicional, el crédito impulsa el crecimiento económico. Los bancos prestan dinero a los panaderos en función de su capacidad futura para vender pan y comprar hornos. Los bancos confían en los prestatarios, creando así nuevo valor económico. Este modelo es efectivo porque aquellos que necesitan préstamos son, por definición, personas con escasez de fondos.

Hoy quiero mostrarles quién está tratando de trabajar en la primera cadena y cuál es su destino final.

En Estados Unidos, el mercado de criptomonedas tiene un tamaño de 5.14 billones de dólares. Mientras que el mercado de criptomonedas es casi cero. Hay pocos factores que obstaculizan el desarrollo de las criptomonedas:

Identidad. Desafortunadamente, una billetera no es una persona. Ahora solo necesito pagar tarifas de Gas para crear diez mil billeteras. Si las instituciones de préstamos no pueden determinar si la dirección que viene a cobrar hoy es la misma que la del prestatario que incumplió el año pasado, el sistema de crédito basado en la reputación colapsará en el primer día que alguien intente atacarlo.

Fijación de precios. Incluso si se resuelve el problema de la verificación de identidad, los prestamistas necesitan una forma de cobrar diferentes tasas de interés a diferentes prestatarios: algunos prestatarios pagan el 9%, otros el 29%. Esto requiere un historial, lo que a su vez necesita la intervención de agencias de crédito. Los datos en la cadena pueden mostrar la actividad de la billetera en DeFi, pero no puedes saber si esa persona ha mantenido su trabajo o si ha pagado a tiempo sus préstamos anteriores.

Derecho de recuperación. En condiciones normales, cuando un prestatario deja de pagar, una serie de consecuencias siguen. Llamadas de cobranza se realizarán, los registros de incumplimiento se anotarán en el historial crediticio, e incluso los tribunales pueden embargar salarios. Pero si una billetera deja de pagar, ¿qué puedes hacer? Abandonar la billetera no tiene ningún costo. Los acreedores no saben tu nombre, ni tu dirección, y no tienen nada que embargar.

El cuarto punto es legal. Cada uno de los métodos de ejecución que acabo de enumerar requiere una licencia. Las agencias de cobranza deben tener una licencia para operar y cumplir con las regulaciones federales, incluidas la frecuencia y el contenido de las cobranzas. Las tasas de interés cobradas por las instituciones de préstamos también están sujetas a límites de usura, que varían según el estado y el producto. El crédito al consumo es una de las actividades más reguladas en el sector financiero, y cualquier actividad no autorizada en este ámbito es ilegal.

Veamos a dónde empujará esto a todos. Todos terminaremos en la tumba.

Goldfinch fue fundado en 2021 con el apoyo de a16z y Coinbase Ventures, saltándose completamente la verificación de identidad en la cadena. Proporcionan préstamos a empresas reales en estos mercados a través de suscriptores especializados en mercados emergentes y permiten que las criptomonedas financien estos préstamos. Goldfinch tiene una institución de financiamiento de motocicletas en Kenia, y agencias de préstamos en Nigeria y el sudeste asiático, con prestatarios en 18 países.

En octubre de 2021, la empresa Tugende Kenya recibió un préstamo de 5 millones de dólares para expandir su negocio de financiamiento de motocicletas para conductores de taxi. Posteriormente, Goldfinch descubrió que 1.9 millones de dólares se habían transferido a la empresa matriz de Tugende en problemas en Uganda, lo cual no estaba permitido por los términos del préstamo. Tugende incumplió en junio de 2023.

Otro prestatario, Stratos, incumplió 7 millones de dólares en líneas de crédito, mientras que un tercer prestatario, Lend East, debe casi 6 millones de dólares. En total, el acuerdo vio más de 18 millones de dólares desaparecer en los riesgos del mundo real que originalmente pretendían abordar. Goldfinch detuvo sus operaciones en junio de este año después de emitir aproximadamente 100 millones de dólares en fondos. El precio de su token cayó un 99.8%.

Pensándolo bien, estos casos de fracaso son todos fracasos de crédito ordinarios. El aumento de los precios del petróleo hizo que los conductores no pudieran pagar, incumplimientos de contrato, y los prestatarios transfirieron fondos que no debían. La cadena de bloques funciona bien, simplemente no puede predecir si esos fondos se recuperarán.

Maple es un caso más inspirador, ya que Maple es la plataforma de préstamos de criptomonedas no garantizados más grande de la historia, y no ha desaparecido. Pero para sobrevivir, tuvo que abandonar completamente su misión original. Se dio cuenta de que en el ámbito de las criptomonedas, el riesgo de préstamos no garantizados basados en la confianza y la identidad es demasiado alto.

El 5 de diciembre de 2022, Orthogonal Trading incumplió ocho préstamos por un total de 36 millones de dólares. Esto representa aproximadamente el 30% de todos los préstamos activos del acuerdo. Orthogonal había informado a sus suscriptores antes de noviembre que su exposición al riesgo en FTX era de aproximadamente 2.5 millones de dólares. El 3 de diciembre, la empresa admitió que la cantidad real era mucho mayor. Este engaño resultó en que el fondo con la mayor exposición al riesgo (el fondo M11 USDC, aproximadamente 31 millones de dólares) perdiera el 80% de sus fondos, y Maple admitió que solo podrían recuperar 2.5 millones de dólares de los 36 millones totales.

Sid Powell declaró después que los préstamos con colateral insuficiente requieren una diligencia debida más estricta, y Maple podría optar por colaterales parciales.

Ha ido viento en popa. Hoy en día, la tasa de colateralización de los préstamos de Maple supera el 140%, y no ha habido pérdidas desde 2023, lo que ha llevado a un aumento de más de 2.2 mil millones de dólares en depósitos. Esta opción más segura ha demostrado ser efectiva.

Esto plantea la pregunta de quién está intentando ahora, ya que muchas personas lo están intentando, y han clasificado claramente los obstáculos al ataque.

Divine Research se dedica a combatir el bloqueo de identidad. Desde diciembre de 2024, la empresa ha emitido aproximadamente 30,000 préstamos, la mayoría de los cuales son por montos inferiores a 1,000 dólares, en dólares, con prestatarios que incluyen maestros, vendedores de frutas y cualquier persona que pueda acceder a Internet. Los prestatarios deben verificar su identidad mediante un escaneo de iris de World ID, lo que evita que alguien abra una segunda cuenta después de abandonar la primera. Las tasas de interés de los préstamos son del 20% al 30%. Según el Financial Times, la tasa de incumplimiento de los primeros préstamos es de aproximadamente el 40%.

3Jane se dedica a la interrupción de precios. Obtiene los datos bancarios de los prestatarios a través de Plaid y utiliza la puntuación VantageScore de Credit Karma, luego encapsula ambos en pruebas de conocimiento cero, asegurando que toda la información sensible no se transmita en la cadena. Finalmente, emiten líneas de crédito basadas en los resultados. Paradigm lideró su ronda de financiamiento inicial. 3Jane actualmente tiene aproximadamente 62 millones de dólares en fondos, siendo la mayor institución de préstamos no garantizados en la cadena en la actualidad.

Wildcat es una empresa de recuperación de deudas que no realiza ninguna suscripción. Publica un modelo de acuerdo de préstamo principal, y una vez que el prestatario y el prestamista lo firman, Wildcat no interviene más. Su propio documento declara que la empresa no evalúa la solvencia del prestatario, y una vez que se inicia la operación de préstamo, no debe interferir en el funcionamiento del mercado.

Huma ha tomado un camino de desarrollo diferente, deteniendo completamente los préstamos a individuos. Huma Finance se considera la primera red PayFi. Se ha asociado con Qiro Finance, que actúa como socio estratégico de suscripción y monitoreo de riesgos para la red Huma PayFi.

Huma proporciona financiamiento para flujos de facturas y pagos transfronterizos, donde las instituciones conocidas deben pagar cantidades conocidas en fechas conocidas. La empresa ha facilitado transacciones por un total de 2.3 mil millones de dólares de esta manera.

Ninguna de estas soluciones hará cumplir ningún término en la cadena. Divine te excluirá del futuro, que es la sanción más débil de todas las soluciones, y su tasa de incumplimiento del 40% indica que los prestatarios ya anticipan las consecuencias de esta sanción. 3Jane entregará los documentos a una agencia de cobranza en EE. UU., y esta práctica es efectiva porque sus prestatarios son ciudadanos estadounidenses con identidad legal y registros crediticios, y el incumplimiento dañará esos registros. Wildcat recurre directamente a los tribunales.

Si no hay colateral excesivo para embargar, todos los mecanismos viables se ven obligados a retroceder al viejo sistema. Una vez que surgen problemas, en la mayoría de los casos, son los abogados quienes hacen que las personas paguen el precio.

Observa a qué áreas se están dirigiendo todos los casos exitosos. El sitio web de 3Jane ahora lo describe como un token de rendimiento de garantía de crédito dirigido a instituciones de tecnología financiera, ofreciendo líneas de almacenamiento de 5 millones a 200 millones de dólares. Compró cuentas por cobrar de pequeñas empresas por un valor de 8.5 millones de dólares de una empresa llamada Slope. Huma proporciona financiamiento para procesos de pago B2B. Si hay incumplimientos de pago, Huma dependerá de acuerdos de factoring del mundo real y enviará abogados para hacer cumplir los contratos. Ambos acuerdos se han dirigido a préstamos institucionales, ya que los préstamos institucionales pueden anclar la deuda en el sistema tradicional, con acuerdos firmados y la jurisdicción correspondiente.

Por lo tanto, el próximo intento del mercado es la retención en la fuente.

Si tu salario se registra directamente en la cadena, los prestamistas podrán recibir el reembolso antes de que tú recibas el dinero. Este es el primer mecanismo en el ámbito de las criptomonedas que interactúa directamente con los fondos de los consumidores. Esta infraestructura se lanzó este año. Deel maneja 22 mil millones de dólares en salarios y comenzó a ofrecer servicios de pago de salarios en stablecoins a aproximadamente 40,000 empresas en el Reino Unido y la UE a través de MoonPay en marzo de este año. Rise ha respaldado el pago de salarios en stablecoins de forma nativa durante años. Toku ha colaborado con Aleo y Paxos para construir una versión privada para aquellas empresas que no pueden hacer públicos sus salarios en la cadena. Dado que estas empresas utilizan oficialmente stablecoins para pagar salarios, la infraestructura de