افزایش شرط بندی بر کاهش نرخ بهره در سال 2027

در بازار گزینه‌های نرخ بهره ایالات متحده، معاملات هدفمند به سمت احتمال کاهش نرخ بهره در سال 2027 در حال افزایش است. با تضعیف شاخص‌های قیمت، مصرف و اشتغال در ماه ژوئیه، مسیر نرخ‌های کوتاه‌مدت دوباره در حال قیمت‌گذاری است. به گفته بلاک‌ویتس، برخی سرمایه‌گذاران در حال تسویه موقعیت‌هایی هستند که بر افزایش نرخ در ماه‌های سپتامبر و دسامبر شرط بندی کرده بودند و به معاملات هدفمند به سمت احتمال کاهش نرخ قبل از نیمه سال 2027 منتقل می‌شوند. کاهش تقاضای مصرف و کاهش 23,000 شغل غیرکشاورزی در ماه ژوئیه و همچنین کاهش بزرگ‌ترین میزان فروش خرده‌فروشی در یک سال اخیر، این روند را تقویت کرده است. این جریان به عنوان عاملی برای کاهش انتظارات افزایش نرخ قبل از جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در سپتامبر عمل می‌کند. در بازار گزینه‌های SOFR، قراردادهایی برای تثبیت نرخ در جلسه سپتامبر و معاملات گزینه‌های خرید با سررسید مارس و ژوئن 2027 تأیید شده است. در حال حاضر بازار تنها حدود 9 واحد پایه افزایش در جلسه سپتامبر را منعکس می‌کند و انتظار انقباض تجمعی تا ژوئن 2027 حدود 40 واحد پایه برآورد شده است. در بازار پیش‌بینی نیز احتمال تثبیت نرخ فدرال رزرو در سپتامبر بین 74 تا 75 درصد منعکس شده است. همچنین قابل توجه است که نرخ‌های بلندمدت اوراق قرضه دولتی در سطح بالایی باقی مانده و همزمان شرط بندی بر کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت نیز مشاهده می‌شود. در هفته‌های آینده، شاخص‌های قیمت، روند بازار کار و اظهارات مقامات فدرال رزرو به عنوان متغیرهای کلیدی که بر قیمت بازار تأثیر می‌گذارند، باقی خواهند ماند.