کار سخت ترین کارها، کمترین درآمد! خرید 7 میلیارد دلاری Stripe حقیقت توزیع سود AI را فاش می‌کند

از OpenSea تا OpenRouter، الکس آتالا دو بار به نقاط درد تکه‌تکه شده توجه کرده است و این بار آن را به Stripe فروخت.

نویسنده: Thejaswini M A

ترجمه: Saoirse، Foresight News

در سال 2017، توسعه‌دهنده الکس آتالا معتقد بود که صنعت ارزهای دیجیتال از یک درگاه معاملاتی کاربرپسند محروم است. او امیدوار بود که این مشکل را حل کند و ارزش تجاری را به دست آورد، بنابراین OpenSea را تأسیس کرد. این یک پلتفرم تجمیع معاملات برای اقلام دیجیتال منحصر به فرد است و در دوران اوج NFT در سال 2020 محبوب شد.

زمانی که صنعت به سمت رکود رفت، الکس آتالا در ناامیدی غرق نشد. با ظهور موج AI متن‌باز، او دوباره به مشکل تکه‌تکه شده‌ای که قبلاً سعی در حل آن داشت، توجه کرد. در حوزه AI، حجم زیادی از عرضه‌های اولیه به وجود آمد و توسعه‌دهندگان با API های تکه‌تکه و سیستم‌های صورتحساب غیر یکپارچه دچار سردرگمی شدند. زمان ایجاد یک درگاه کاربری یکپارچه به وضوح فرا رسیده بود.

بنابراین الکس آتالا OpenRouter را تأسیس کرد و آن را «Stripe در حوزه AI» نامید. Stripe به توسعه‌دهندگان نرم‌افزار API های یکپارچه ارائه می‌دهد و تمام فرآیندهای پرداخت را به صورت یکجا مدیریت می‌کند؛ OpenRouter دقیقاً همان کار را برای مدل‌های AI انجام می‌دهد و به همین دلیل به آن لقب «Stripe در حوزه AI» داده شده است.

من به این باور ندارم که آرزوها به حقیقت می‌پیوندند، بنابراین آن را پیشگویی خودتحقق‌یافته می‌نامم: اکنون Stripe آن را به قیمت بیش از 7 میلیارد دلار خریداری کرده است.

OpenRouter در ماه مه امسال 113 میلیون دلار در دور تأمین مالی B به دست آورد و ارزش پس از تأمین مالی آن 1.3 میلیارد دلار بود. این خرید Stripe، ارزش آن را به طور مستقیم پنج برابر کرد.

این مقاله به بررسی این می‌پردازد که Stripe واقعاً چه چیزی را خریداری کرده و چرا سود واقعی در لایه API به وجود می‌آید.

OpenRouter دقیقاً چه کاری انجام می‌دهد؟

اگر یک شرکت بخواهد به طور همزمان از مدل‌های AI OpenAI، Anthropic و Google استفاده کند، باید به طور جداگانه حساب کاربری ایجاد کند و برای هر یک کد مخصوص بنویسد. اما با اتصال به OpenRouter، شرکت‌ها و توسعه‌دهندگان فقط نیاز به اتصال به یک مجموعه API دارند تا بتوانند به طور همزمان از تمام مدل‌ها استفاده کنند. وقتی یک درخواست از طرف برنامه ارسال می‌شود، OpenRouter به طور خودکار درخواست را به یکی از 500 مدل AI پشتیبانی شده که کمترین هزینه، سریع‌ترین پاسخ و بهترین حریم خصوصی داده‌ها را دارند، منتقل می‌کند.

حجم کسب‌وکار این پلتفرم در شش ماه گذشته پنج برابر افزایش یافته و در حال حاضر 8 میلیون کاربر به طور هفتگی 250 تریلیون توکن را مسیریابی می‌کنند.

OpenRouter از توسعه‌دهندگان هزینه‌های اصلی مدل‌ها را دریافت می‌کند، پرداخت با کارت بانکی 5.5% کارمزد و پرداخت با ارزهای دیجیتال 5% کارمزد دارد. موسسه تحقیقاتی Sacra تخمین می‌زند که در مارس 2026، مجموع گردش مالی 900 میلیون دلاری این پلتفرم به درآمد سالانه 50 میلیون دلار برسد. پس از آن، حجم کسب‌وکار همچنان در حال افزایش است، بنابراین Stripe با پرداخت 50 تا 140 برابر نسبت به فروش، این کسب‌وکار را به خود اختصاص داد.

Stripe به راحتی می‌تواند این هزینه را بپردازد. این غول پرداخت در سال گذشته 6.8 میلیارد دلار درآمد داشت و 3.2 میلیارد دلار نقدینگی در اختیار دارد و در معاملات سهام در ماه فوریه به ارزش 159 میلیارد دلار رسید. بر اساس گزارش سالانه عمومی 2025، حجم کل معاملات این پلتفرم 19 تریلیون دلار بوده که نسبت به سال گذشته 34% افزایش یافته و حدود 1.6% از تولید ناخالص داخلی جهانی را تشکیل می‌دهد. پاتریک کالیسون و جان کالیسون اعلام کردند که Stripe به بیش از 5 میلیون کسب‌وکار خدمات ارائه می‌دهد و «تمامی شرکت‌های بزرگ AI را پوشش می‌دهد»، که در این مقاله به ChatGPT، Claude، Cursor و Replit اشاره شده است. Stripe درآمد کل خود را فاش نکرده و همچنین سهم درآمد کسب‌وکار AI را نیز مشخص نکرده است.

Stripe تمام مجموعه محصولات خود را تکمیل کرده و تمام اجزای لازم برای پرداخت خودکار AI را فراهم کرده است.

در سطح زیرساخت، این شرکت 1.1 میلیارد دلار برای خرید شرکت زیرساخت استیبل‌کوین Bridge هزینه کرده است. AI به راه‌حل‌های ذخیره‌سازی و مدیریت مالی نیاز دارد، بنابراین Stripe شرکت خدمات کیف پول Privy را خریداری کرد، اما مبلغ معامله فاش نشده است.

سپس Stripe به خرید پلتفرم محاسبه هزینه Metronome پرداخت، که برای محاسبه مصرف قدرت محاسباتی استفاده می‌شود و غول‌هایی مانند OpenAI، Anthropic و Nvidia از آن برای محاسبه مصرف منابع استفاده می‌کنند. Stripe در دسامبر 2025 این خرید را به مبلغ حدود 1 میلیارد دلار انجام داد.

پس از آن، Stripe با همکاری Paradigm، زنجیره پرداخت Tempo را راه‌اندازی کرد که در ماه مارس به طور رسمی راه‌اندازی شد و پروتکل پرداخت ماشینی را همراه دارد که نرم‌افزار می‌تواند بدون نیاز به تأیید انسانی به طور خودکار پرداخت خدمات را انجام دهد. Stripe همچنین پروتکل x402 را راه‌اندازی کرد که به AI اجازه می‌دهد با استفاده از ارزهای دیجیتال منابع محاسباتی خریداری کند.

اما Stripe همچنین می‌خواهد جریان درخواست‌ها را ببیند و تصمیم بگیرد که کدام مدل وظیفه را بر عهده بگیرد، و خرید OpenRouter دقیقاً این مشکل را حل کرد.

از دسامبر سال گذشته، پاتریک کالیسون، مدیرعامل Stripe، به طور علنی اعلام کرده است که صنعت AI در حال ترک مدل‌های اشتراک ثابت ماهانه است و به سمت مدل‌های پرداخت بر اساس مصرف واقعی حرکت می‌کند. Stripe در واقع دارای سیستم پیگیری و صورتحساب مصرف در پشت صحنه است؛ این معامله جدید به آن اجازه می‌دهد تا همزمان درگاه دسترسی توسعه‌دهندگان به مدل‌ها را در جلو داشته باشد.

تسویه دیجیتال، بن‌بست تجاری

شبکه‌های رمزنگاری می‌توانند انتقال و تسویه دارایی‌ها را انجام دهند، اما سود واقعی از کجا ناشی می‌شود؟

فناوری زیرساخت کار سنگینی را انجام می‌دهد و هزینه‌های زیادی را متحمل می‌شود، اما تنها برنامه‌های کاربر می‌توانند سود را به دست آورند.

Verizon و AT&T ده‌ها میلیارد دلار برای ایجاد خطوط و ساخت ایستگاه‌های 5G برای تضمین انتقال داده سرمایه‌گذاری کرده‌اند، اما در واقع فقط خدمات عمومی با حاشیه سود پایین هستند. سود همیشه در لایه API به وجود می‌آید: به عنوان مثال، اپل با فروش گوشی‌های هوشمند که از شبکه استفاده می‌کنند، درآمد کسب می‌کند و متا از طریق برنامه‌های داخلی خود درآمد تبلیغاتی به دست می‌آورد.

این نوع مثال‌ها در همه جا وجود دارد. 94% درآمد Circle از سرمایه‌گذاری سپرده‌های مشتریان در اوراق قرضه دولتی آمریکا به دست می‌آید، حتی اگر پروتکل مسیریابی آن 60% از جریان USDC بین زنجیره‌ای را انجام دهد، درآمد مستقیم آن تقریباً صفر است، زیرا بلاک‌چین زیرساخت تسویه متعلق به شخص ثالث است. Circle Arc را راه‌اندازی کرده است (شبکه اصلی در 16 سپتامبر راه‌اندازی می‌شود) و هدف آن انتقال به لایه‌های بالاتر است و به دنبال تحقق درآمد از طریق API است و دیگر نمی‌خواهد هزینه‌های معاملاتی را از دست بدهد. صرفاً انجام انتقال و تسویه کار دشواری است، مگر اینکه انحصار ایجاد شود. Visa و Mastercard نیز فقط مسئول انتقال داده‌ها و تسویه هستند، اما می‌توانند درآمدهای کلانی کسب کنند، زیرا یک سیستم بسته را اداره می‌کنند. بر خلاف زنجیره‌های عمومی و اینترنت باز، Visa یک شبکه خصوصی است؛ اگر یک فروشنده بخواهد کارت‌های بانکی را پردازش کند، باید از این زیرساخت استفاده کند و برای هر تراکنش 2 تا 3% کارمزد پرداخت کند.

اعداد پرداخت AI به نظر می‌رسد که حجم بالایی دارند، اما از نظر واقعی معنای خاصی ندارند. پروتکل x402 از مه 2025 بیش از 153 میلیون تراکنش را پردازش کرده است که مجموع آن 40 میلیون دلار است و میانگین هر تراکنش تنها 0.26 دلار است. حتی در زنجیره‌های عمومی با هزینه کم مانند Base و Solana، پرداخت 0.26 دلار و سپس پرداخت کارمزد شبکه از نظر اقتصادی به صرفه نیست. در حوزه Web3، میلیون‌ها تراکنش کوچک معمولاً حملات جادوگری هستند - یعنی ربات‌ها به طور مکرر انتقال‌های کوچک انجام می‌دهند تا داده‌ها را پر کنند، به امید دریافت توکن‌های آینده یا اجرای اسکریپت‌های تست فشار توسط توسعه‌دهندگان.

در مقایسه با OpenRouter: گردش سالانه 900 میلیون دلار، به طور ثابت 5% سهم می‌گیرد. شبکه پرداخت زیرساخت کار بیشتری را انجام می‌دهد، اما ارزش واقعی انتقال بسیار کمتر است و تنها می‌تواند چند سنت درآمد کسب کند.

حتی زنجیره‌های عمومی خاص مانند Tempo، در زمان راه‌اندازی هیچ توکن بومی را منتشر نکردند. این به این معنی است که آن‌ها به طور فعال از درآمدهای کلان توکن‌سازی که معمولاً در شبکه‌های رمزنگاری وجود دارد، چشم‌پوشی کرده‌اند. این انتخاب به منظور ارائه یک مکانیزم کارمزد پایدار و قابل پیش‌بینی برای مشتریان شرکتی است.

اگرچه بنیان‌گذاران Stripe امیدوارند زیرساختی بسازند که بتواند میلیون‌ها تراکنش را در هر ثانیه پردازش کند، اما در حال حاضر میزان استفاده واقعی Tempo بسیار پایین است. از زمان راه‌اندازی در ماه مارس، میانگین تراکنش‌های واقعی شبکه کمتر از 1 تراکنش در ثانیه بوده است. تست فشار نشان داده است که ظرفیت بارگذاری شبکه می‌تواند بیش از 18000 TPS باشد، اما درآمد روزانه واقعی از تراکنش‌ها تنها 5.34 دلار است و مجموع کارمزدهای سی روزه حدود 620 دلار است. دارایی‌های قفل شده در زنجیره به 40 میلیون دلار رسیده است، اما بازده اقتصادی ناشی از کسب‌وکار تسویه بسیار ناچیز است.

منبع داده: defillama

تنها پلتفرمی که به طور مستقیم با مشتریان ارتباط دارد، می‌تواند به درآمد کلانی دست یابد. تصور اولیه صنعت رمزنگاری این بود که پروتکل‌های رمزنگاری مدل‌های AI را تجمیع کنند و با استفاده از تخفیف‌های توکن، قیمت‌های بی‌نظیری ارائه دهند، اما این مسیر در حال شکست است. پروتکل‌های رمزنگاری می‌توانند قدرت محاسباتی ارزان را به دست آورند، اما کسانی که کنترل کاربران و کسب سود را در دست دارند، شرکت‌های متمرکز هستند.

شبکه‌های محاسباتی غیرمتمرکز مانند Chutes که بر اساس Bittensor ساخته شده‌اند، در مجموع 9.1 تریلیون توکن را پردازش کرده و 400 هزار کاربر را پوشش می‌دهند. در اوج کسب‌وکار در ماه‌های مه و ژوئن، Chutes روزانه نزدیک به 22 میلیارد توکن را از طریق API OpenRouter تولید می‌کند. اما 25% از حجم روزانه آن به OpenRouter وابسته است. io.net نیز روزانه 4 میلیارد توکن تولید می‌کند و به همین پلتفرم متمرکز برای توزیع حجم وابسته است.

منبع داده: openrouter.ai

شبکه‌های غیرمتمرکز مانند Chutes نیازی به تحمل هزینه‌های سنگین مراکز داده و هزینه‌های نیروی انسانی ندارند و قدرت محاسباتی توسط افراد عادی تأمین می‌شود و شرکت‌کنندگان به عنوان پاداش توکن‌های رمزنگاری دریافت می‌کنند، بنابراین قیمت‌گذاری آن‌ها می‌تواند به طور قابل توجهی پایین‌تر از شرکت‌های فناوری بزرگ باشد. مزیت هزینه بسیار واضح است، اما نقطه ضعف آن اعتماد است و اعتماد دقیقاً تمام ارزش لایه API است.

کنترل کیفیت یک چالش بزرگ برای OpenRouter است. وقتی یک برنامه درخواست می‌کند، OpenRouter درخواست را به کم‌هزینه‌ترین سرور مستقل موجود منتقل می‌کند. اما بین سرورها تفاوت‌های زیادی وجود دارد و برخی از دستگاه‌ها ممکن است سخت‌افزار را کاهش دهند یا پارامترهای مدل را تغییر دهند تا هزینه‌ها را کاهش دهند. یک تحقیق در مورد 42 سرور نشان داد که نزدیک به یک سوم از سرورها به طور کامل پارامترهای پیکربندی خود را پنهان کرده‌اند. به همین دلیل OpenRouter قصد دارد «منطقه تأیید شده» برای ارائه‌دهندگان خدمات قابل اعتماد راه‌اندازی کند. برای شبکه‌های رمزنگاری، این مشکل حتی پیچیده‌تر است: گره‌های مخرب به دلیل انگیزه‌های سود، به طور فعال نسخه‌های کاهش‌یافته مدل‌ها را اجرا می‌کنند تا سود خود را افزایش دهند.

پروژه‌هایی مانند DGrid و Bittensor در حال تحقیق در مورد راه‌حل‌های نظری برای شناسایی کاهش کیفیت خروجی مدل‌ها هستند، اما هنوز هیچ راه‌حلی برای بررسی‌های زمان واقعی در مقیاس بزرگ وجود ندارد.

قابلیت دسترسی خدمات یک مانع واقعی دیگر است. بر خلاف شرکت‌های بزرگ فناوری که دارای خوشه‌های سرور انعطاف‌پذیر بزرگ هستند، شبکه‌هایی مانند Chutes در زمان افزایش حجم به راحتی دچار خرابی می‌شوند. توسعه‌دهندگان برای تضمین ثبات، هنوز هم باید از پلتفرم‌های تجمیع متمرکز به عنوان یک راه‌حل پشتیبان استفاده کنند و در نهایت باید هزینه‌های عبور از مسیرهایی را که می‌خواستند از آن‌ها اجتناب کنند، پرداخت کنند.

از نظر درآمد، پروژه‌ها با درآمدهای اعلام شده و نیاز واقعی بازار تفاوت دارند. Bittensor اعلام کرده است که درآمد زیرشبکه در سه‌ماهه اول 43 میلیون دلار بوده است، اما تحلیل‌های مستقل نشان می‌دهد که درآمد واقعی خارجی حداکثر 15 میلیون دلار بوده است که در آن Chutes درآمد واقعی آن کمتر از 2.5 میلیون دلار است. Chutes روزانه می‌تواند 54 هزار دلار توکن‌های رمزنگاری جدید تولید کند و این به دلیل تورم توکن است و نه به دلیل وجود کاربران واقعی که به طور مداوم پرداخت می‌کنند.

DGrid یک درگاه سازگار با استاندارد OpenAI ایجاد کرده و به بیش از 200 مدل متصل می‌شود و از طریق x402 تسویه حساب می‌کند و از مکانیزم «اثبات کیفیت» برای حسابرسی خروجی استفاده می‌کند. این پلتفرم اعلام کرده است که در شش ماه اول راه‌اندازی، 13 هزار کاربر 20 میلیون دلار درآمد ایجاد کرده‌اند که راه را برای انتشار توکن DGAI هموار می‌کند. اما این درآمد در واقع فروش عضویت دائمی به قیمت 1580 دلار است که اعضا می‌توانند سهمی از توکن‌های آینده را دریافت کنند و این به نوعی پیش‌فروش توکن است و نه مصرف مداوم از طریق درخواست‌های API.

البته شبکه‌های غیرمتمرکز نیز می‌توانند حجم واقعی را پردازش کنند، Dippy نمونه‌ای از آن است. این برنامه AI با 8.6 میلیون کاربر، خدمات ابری سنتی را رها کرده و به طور کامل به شبکه Targon Bittensor منتقل شده است. اگرچه درآمد مالی زنجیره‌ای به طور کامل قابل تأیید نیست، اما این یک پیشرفت بزرگ است و نشان می‌دهد که برنامه‌های مصرفی می‌توانند به طور کامل بر روی زیرساخت‌های غیرمتمرکز اجرا شوند.

زمانی که پلتفرم مستقل باقی بماند، می‌تواند به طور عادلانه حجم را مدیریت کند. اما به محض اینکه به دست شرکت‌هایی مانند Stripe بیفتد، تضاد منافع نمایان می‌شود. Stripe ابزار پرداخت، کیف پول و محصولات بلاک‌چین خود را در اختیار دارد و به طور طبیعی تمایل دارد که جریان را به سمت سیستم خود هدایت کند و رقبا را تحت فشار قرار دهد.

بزرگ‌ترین نقطه قوت روایت رمزنگاری این است که هیچ نهادی بر آن کنترل ندارد. سیستم‌های غیرمتمرکز نمی‌توانند توسط شرکت‌ها خریداری شوند و نمی‌توانند قوانین را در پشت صحنه تغییر دهند تا به نفع برنامه‌های خود باشند. Stripe می‌تواند نرم‌افزارهای عالی را توسعه دهد، اما هرگز نمی‌تواند یک مسیر زیرساختی واقعی و بی‌طرف ارائه دهد.

منطق تجاری لایه API کاملاً معتبر است، اما صنعت رمزنگاری هنوز بسیار دور از کنترل لایه API است.

معامله Stripe به نوعی قیمت بازار عمومی را برای کسب‌وکار «ایستاده در وسط جریان» تعیین کرده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که این شرکت 7 میلیارد دلار پرداخت کرده و یک کسب‌وکار با درآمد سالانه حدود 50 میلیون دلار را خریداری کرده است، زیرا این پلتفرم 8 میلیون توسعه‌دهنده و حدود 500 مدل AI را متصل می‌کند و این کسب‌وکار ارزش زیادی دارد. اگر شما در حال توسعه پروژه مسیریابی مدل‌های متن‌باز هستید، اکنون می‌توانید با این داده‌های ارزیابی به سرمایه‌گذاران ریسک مراجعه کنید.

اما وضعیت به طرز ناخوشایندی تغییر کرده است. در گذشته، شبکه‌های محاسباتی غیرمتمرکز با اتصال به OpenRouter، بدون دردسر جذب مشتری رشد می‌کردند. اکنون این دروازه جریان به Stripe تعلق دارد و این شرکت انگیزه‌های تجاری کافی برای اولویت دادن به جریان محصولات خود دارد. اگر شما در ابتدا OpenRouter را انتخاب کرده‌اید، به دلیل بی‌طرفی آن، مثلاً امیدوار بودید که بدون مزاحمت مدل‌های داخلی ارزان را فراخوانی کنید، بنابراین ممکن است نگران باشید.

تنها روتر واقعی که متعلق به هیچ طرفی نیست، نمی‌تواند به طور عمدی به سمت جریان تمایل داشته باشد. اما برای تحقق تجاری‌سازی، باید سه مانع را همزمان پشت سر گذاشت: اثبات کدهای واقعی اجرا شده توسط گره‌ها قابل اعتماد است؛ دستیابی به قابلیت بالا بدون وابستگی به پشتیبان‌گیری متمرکز؛ ایجاد یک مدل تجاری که بدون نیاز به یارانه‌های توکن بتواند زنده بماند. در حال حاضر، صنعت هنوز به این هدف نرسیده است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.