Le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse 5 %, surpassant le rendement des bénéfices du S&P 500

Le 29 septembre, le rendement des obligations américaines à 10 ans a dépassé 5 %, dépassant le rendement des bénéfices du S&P 500 mesuré par le rapport cours/bénéfice. L'attrait des obligations par rapport aux actions a atteint son niveau le plus élevé en environ 25 ans. Cela signifie que le retour des investisseurs détenant des obligations américaines est désormais supérieur au rendement des bénéfices des actions. Le modèle de rendement CAPE ajusté cycliquement de l'économiste de l'Université de Yale, Robert Shiller, montre que le S&P 500 pourrait surperformer les obligations d'environ 1 % par an au cours des dix prochaines années. Cependant, la précision des prévisions de ce modèle a diminué ces dernières années, les performances réelles du marché boursier étant nettement supérieures à ses attentes précédentes. Le rendement élevé actuel reflète la résilience de l'économie américaine, mais impose également des exigences plus élevées en matière d'évaluation des actions et des prévisions de bénéfices des entreprises. Auparavant, les investisseurs pariant sur les obligations à long terme ont subi des pertes en raison de la baisse des prix des obligations, mais le rendement des obligations à 10 ans ayant atteint plus de 5 %, la valeur d'allocation des obligations a été réévaluée.

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