Le rendement des UST à 10 ans pèse sur le Bitcoin : les stratèges anticipent une nouvelle baisse

Le rendement des UST à 10 ans reste l'un des principaux facteurs de pression sur le Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies : chez Wolfe Research, on estime que la hausse des taux, la force du dollar américain et la dynamique faible des actifs risqués empêchent les cryptomonnaies de passer à une reprise durable.

Au cours des deux dernières semaines, le marché des actifs numériques n'a presque pas bougé. Les prix continuent de suivre des tendances baissières, et les tentatives de hausse semblent moins convaincantes que les rallyes observés plus tôt en 2026. C'est ce qu'ont indiqué les stratèges de Wolfe Research, Rob Ginsberg et Reid Harvey.

Selon leurs estimations, il devient de plus en plus difficile de trouver un argument solide en faveur d'un retournement rapide des cryptomonnaies à la hausse. Les stratèges ont déclaré qu'à court et moyen terme, il leur est difficile de formuler un scénario haussier durable pour cette classe d'actifs.

Ginsberg et Harvey notent que les cryptomonnaies n'ont pas pu profiter ni de la demande générale pour le risque, ni de la montée des tensions géopolitiques, ni du fait que l'inflation est redevenue un sujet notable pour les marchés. Ces facteurs n'ont pas modifié la trajectoire du secteur, et il reste incertain quel moteur pourrait inverser la situation.

Les stratèges identifient les taux d'intérêt et la dynamique du dollar américain comme les principales sources de pression. Si l'on décompose cette pression en plusieurs parties, le tableau se présente comme suit :

• Taux d'intérêt : plus les taux réels sont élevés, moins les actifs risqués reçoivent de soutien.
• Dynamique du dollar américain : une monnaie américaine forte complique généralement la reprise du marché des cryptomonnaies.
• Taux réels : le Bitcoin, selon les observations des stratèges, évolue souvent en sens inverse de ces taux.
• Tensions géopolitiques : même une montée des tensions n'a pas aidé les cryptomonnaies à se redresser.
• Inflation : le retour de l'inflation à l'ordre du jour des marchés n'est pas encore devenu un moteur de croissance.

Le rendement des UST à 10 ans est influencé non seulement par les taux eux-mêmes. Le marché surveille également l'inflation, les signaux de la Réserve fédérale, les données macroéconomiques et l'équilibre entre l'offre et la demande pour les obligations.

La hausse des rendements des obligations à long terme frappe traditionnellement les actifs à risque accru. Mais cette fois, selon les analystes, le principal coup a été porté précisément sur le Bitcoin et les cryptomonnaies. Tant que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans continue de se diriger vers 5 %, ce facteur ne disparaîtra probablement pas rapidement.

Pour les investisseurs, cela signifie que chaque obligation à haut rendement devient une alternative plus visible aux actifs risqués. Si la Réserve fédérale maintient une position ferme ou si le marché anticipe des taux réels plus élevés, les investissements dans les cryptomonnaies reçoivent moins de soutien de la part de la liquidité et de l'appétit pour le risque.

En parlant du Bitcoin, les stratèges de Wolfe Research décrivent la situation actuelle de manière assez sévère : la tendance baissière reste en vigueur. Même un mois de mouvements latéraux, selon eux, n'a pas été un signe de reprise confiante. Le scénario de base suppose que le prochain mouvement notable sera orienté vers le bas.

Les analystes admettent également que la plus grande cryptomonnaie pourrait cette fois ne pas gagner suffisamment d'élan même pour entrer dans la zone de surachat. Cela, selon eux, témoigne de la faiblesse des acheteurs : les tentatives d'organiser un nouveau rallye se sont en fait évanouies.

Concernant l'Ethereum, Wolfe Research attend une dynamique similaire. Les stratèges estiment qu'une nouvelle baisse est probable, et cette fois, le prix pourrait descendre en dessous de la barre des 2 000 $.

Le courtier continue également de suivre le cycle de quatre ans du Bitcoin. La baisse actuelle a atteint 53 %, alors que la chute moyenne historique dans de tels cycles était d'environ 80 %. Compte tenu des durées moyennes des cycles passés, Reid Harvey suppose que le creux pourrait se former vers octobre.

Cependant, une vision négative des cryptomonnaies elles-mêmes ne signifie pas un abandon complet du secteur. Les stratèges préfèrent les positions longues dans les actions des entreprises liées à l'industrie des cryptomonnaies plutôt que dans les tokens. Même la récente correction de ces actions, selon eux, ne change pas cette approche.