Inquiétude et attente : deux faces d'une même pièce - Le prix des actions de SK Hynix se corrige mais reste soutenu par les institutions, le marché se concentre sur le fossé technologique HBM4

Odaily Planet Daily rapporte que le prix des actions de SK Hynix a récemment connu une correction, avec une baisse de 8,79 % le 3 août. Bien qu'il ait légèrement rebondi de 0,64 % et 5,77 % respectivement les 4 et 5 août, le 6 août, le prix des actions a de nouveau chuté de 10,37 %, se clôturant à 1,495 million de wons coréens ; le 7 août, il a encore baissé de 4,88 %, atteignant 1,422 millions de wons coréens.

Dans un contexte de volatilité accrue du marché, le groupe SK a publié une annonce citant la célèbre phrase de son fondateur, Choi Jong-hyun (최종건) : "Le désespoir et l'espoir sont les deux faces d'une même pièce, on peut transformer le désespoir en espoir comme on retourne la paume de la main" et l'a réécrite ainsi : "L'inquiétude et l'attente à l'ère de l'IA sont également les deux faces d'une même pièce, on peut transformer l'inquiétude en attente", afin de transmettre sa confiance dans le développement à long terme de l'industrie de l'IA.

Les institutions financières estiment que la volatilité des prix à court terme n'a pas modifié les fondamentaux de SK Hynix, et que le marché devrait se concentrer sur son avantage technologique HBM4 et la stabilité des performances apportée par les contrats d'approvisionnement à long terme (LTA), parmi lesquels :

1. Hyundai Motor Securities prévoit que le taux de croissance des bits DRAM et NAND de SK Hynix atteindra respectivement 9,7 % et 1,5 % au troisième trimestre. Avec l'expansion de la contribution des ventes HBM4, même si la part des contrats d'approvisionnement à long terme augmente, le prix moyen de vente (ASP) du DRAM devrait encore augmenter de 19,9 % par rapport au trimestre précédent. Des entreprises comme OpenAI et Anthropic avancent dans la construction de leurs propres centres de données IA de grande taille et prévoient de financer ces constructions par le biais d'introductions en bourse (IPO). Même si certaines grandes entreprises technologiques ajustent leurs dépenses en capital (Capex) à l'avenir, cela pourrait être compensé par d'autres besoins en infrastructures IA. De plus, en ce qui concerne les inquiétudes liées à la concurrence de Changxin Memory Technologies (CXMT) en Chine, compte tenu des restrictions continues des États-Unis sur l'exportation d'équipements semi-conducteurs et de l'expansion des investissements de Micron sur le sol américain, la probabilité que des entreprises majeures comme Apple adoptent des puces de mémoire chinoises est relativement faible.

2. SK Securities partage également un avis optimiste sur l'avantage concurrentiel de SK Hynix, estimant qu'avec sa position de leader dans le domaine HBM, ses relations de coopération avec les principales entreprises de GPU en Amérique du Nord, et la demande LTA alimentée par l'IA, SK Hynix maintient une position solide sur le marché. Actuellement, le taux de satisfaction de l'offre et de la demande en HBM est inférieur à 70 %, et la valeur fondamentale des contrats d'approvisionnement à long terme réside dans la "structure de liaison mutuelle" entre clients et fournisseurs, garantissant la durabilité des bénéfices et la stabilité des performances. Avec la mise en œuvre de mesures de réévaluation de la valeur telles que l'introduction en bourse des ADR et les bénéfices des dividendes provenant de la vente d'actifs SPC liés à Kioxia, l'entreprise pourrait atteindre son objectif de 100 trillions de wons coréens en liquidités nettes plus tôt que prévu. À l'avenir, une politique de retour aux actionnaires progressivement clarifiée contribuera à redéfinir la valeur du modèle LTA sur le marché et à promouvoir une évaluation encore plus élevée de SK Hynix.

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