L'écart de cuivre, un indicateur de la possibilité de droits de douane de Trump

L'écart de prix entre les contrats à terme sur le cuivre de la COMEX aux États-Unis et ceux de la London Metal Exchange (LME) est devenu un indicateur de marché reflétant la possibilité de droits de douane supplémentaires sur le cuivre raffiné par le président Donald Trump. Les contrats à terme sur le cuivre ont atteint un niveau record, se rapprochant de 6,90 USD par livre la semaine dernière. CNBC a rapporté que la prime entre les prix de la COMEX et de la LME reflète en temps réel le risque de droits de douane sur le cuivre raffiné. Société Générale a analysé que la prime actuelle suggère respectivement des probabilités de 14,6 % pour un droit de douane de 15 % le 15 janvier 2027 et de 37 % pour un droit de douane de 30 % le 1er janvier 2028. Le cuivre, un métal industriel utilisé dans la construction, l'électronique, le transport et les réseaux électriques, peut voir ses prix et ses flux d'approvisionnement affectés par les changements de droits de douane. L'écart de prix entre la COMEX et la LME a été utilisé comme un moyen d'arbitrage, et maintenant, la possibilité de droits de douane en vertu de la section 232 de la loi sur l'expansion commerciale des États-Unis agit comme un facteur clé influençant cet écart de prix. Les États-Unis imposent déjà des droits de douane de 50 % sur certains produits dérivés contenant du cuivre et des demi-produits en cuivre, et le département du Commerce a recommandé des droits de douane universels progressifs sur le cuivre raffiné. Le marché interprète la prime de la COMEX comme une probabilité politique, et plus l'écart de prix est important, plus l'incitation à avancer les volumes de cuivre vers les États-Unis augmente. Les importations de cuivre des États-Unis ont atteint plus de 200 000 tonnes en juillet, un niveau record en 12 ans.