Les craintes d'une hausse des taux de la Fed se sont effondrées mercredi après que l'inflation de juillet a ralenti à 3,4 %. L'or a grimpé, les cryptomonnaies ont rebondi, et un signal de bas très surveillé pour le Bitcoin (BTC) a commencé à clignoter.
Il manque encore un élément. CryptoQuant affirme que la vente panique qui a scellé chaque creux de marché baissier passé n'est pas encore arrivée.
L'indice des prix à la consommation (IPC) de juillet n'a augmenté que de 0,1 % pour le mois. L'inflation annuelle a ralenti à 3,4 % contre 3,5 % en juin. L'inflation de base a diminué à 2,5 %, son niveau le plus bas depuis février. La baisse des prix de l'essence, qui a chuté de 2,9 % sur le mois, a beaucoup contribué à ce résultat.
Les traders de taux ont réajusté leurs positions en quelques minutes. Le CME FedWatch donne maintenant 61,9 % de chances que la Fed maintienne les taux en septembre. Il y a un mois, les marchés penchaient vers une hausse, et les rares probabilités de hausse des taux ont encore perturbé le Bitcoin fin juillet.
L'or a augmenté de 0,5 % pour atteindre environ 4 436 $ l'once. Le métal a connu une hausse depuis le rapport sur l'emploi américain faible de la semaine dernière. Les cryptomonnaies ont suivi le même mouvement de soulagement, soutenues par des entrées régulières dans les fonds négociés en bourse (ETFs) Bitcoin.
Les cryptomonnaies ont progressé après que l'IPC de juillet a correspondu aux attentes, apaisant les inquiétudes inflationnistes. Le Bitcoin a augmenté de 0,6 % pour atteindre 64 051 $, l'Ethereum a gagné 1,5 % pour atteindre 1 909 $, Solana a ajouté 0,8 %, et XRP a augmenté de 0,2 %.
Bien que l'IPC ait apporté un soutien, les analystes affirment que le moteur principal...
Lindsay Rosner de Goldman Sachs Asset Management a qualifié le rapport d'encourageant, avec l'hypothèse générale qu'il donne aux décideurs la marge de manœuvre pour maintenir.
Cependant, l'économiste Peter Schiff remet en question cette perspective, soutenant que le chiffre de juillet porte encore les séquelles de l'effondrement des prix du pétrole de mai, et non le rebond de juillet à la pompe.
"La hausse de 0,1 % de l'IPC de juillet est trompeuse. Les prix de l'énergie ont baissé parce que l'IPC compare les prix moyens mensuels. Mais le pétrole et l'essence ont fortement augmenté en juillet après avoir commencé le mois à des niveaux déprimés. Cela signifie que l'IPC de juillet reflète toujours l'effondrement des prix du pétrole de mai, et non le rebond marqué de juillet," a écrit Schiff.
S'il a raison, le prochain chiffre de l'IPC pourrait sembler beaucoup moins amical.
Pendant ce temps, l'indicateur ajusté de profit/perte non réalisé net (aNUPL) de CryptoQuant mesure les gains et pertes papier de tous les détenteurs. En ce moment, il montre quelque chose de rare. Les investisseurs les plus engagés dans le Bitcoin sont plus en perte que le marché dans son ensemble.
Ce schéma a marqué chaque creux majeur de cycle. Il est apparu en décembre 2018 et à nouveau en novembre 2022, lorsque le BTC a atteint un creux 77 % en dessous de son pic. Les dommages d'aujourd'hui sont plus légers. Le BTC se négocie environ 50 % en dessous de son sommet de cycle, près de 64 160 $.
"Le Bitcoin affiche une condition souvent associée aux creux macroéconomiques, mais pas encore l'épuisement émotionnel et financier qui a rendu les précédents creux indiscutables," ont écrit les analystes de CryptoQuant.
Fidelity Digital Assets suit la même cohorte. La société a récemment signalé l'offre des détenteurs à long terme comme l'une des lectures les plus claires sur un creux en formation.
Alors pourquoi pas d'appel au creux ? Les creux passés ont poussé les pertes des détenteurs beaucoup plus profondément, dans ce que CryptoQuant appelle le territoire de la "dépression". Ce cycle peut ne pas en avoir besoin.
Les ETFs Bitcoin au comptant, lancés depuis janvier 2024, offrent aux institutions un moyen d'absorber les pièces que les vendeurs paniqués abandonnent. Certains observateurs de graphiques s'attendent encore à une dernière jambe baissière d'abord.
L'indicateur est ce que fait l'aNUPL ensuite. Une glissade plus profonde avec de réelles ventes ressemblerait à un dernier flush classique. Un retour vers zéro, tandis que le BTC maintient un plus bas plus élevé, suggérerait que le pire est passé.
Un rapport IPC supplémentaire sera publié avant la décision de la Fed du 16 septembre. Cela pourrait répondre aux deux questions à la fois.
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