La SEC autorise les fonds et ETF de Franklin à investir dans BENJI

Les fonds communs de placement et les ETF enregistrés de Franklin Templeton ont reçu l'autorisation réglementaire d'investir dans le fonds monétaire du gouvernement américain OnChain de la société, après que la division de gestion des investissements de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a émis une lettre de non-action concernant la structure de garde. Résumé

• La SEC a autorisé les fonds enregistrés de Franklin Templeton à investir dans son fonds monétaire basé sur la blockchain, BENJI.
• La lettre de non-action permet aux fonds communs de placement et aux ETF de détenir des actions de BENJI sans répondre à certaines exigences de garde physique.
• BENJI utilise des enregistrements blockchain en parallèle avec le système traditionnel d'agent de transfert de Franklin, les clés privées restant sous le contrôle de la société.
• Le fonds détient environ 726 millions de dollars d'actifs et investit principalement dans des titres du gouvernement américain.

La division de gestion des investissements de la SEC a déclaré dans la lettre publiée mercredi qu'elle ne recommanderait pas d'action d'exécution en vertu de la section 17(f) et de la règle 17f-2 de la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement si les fonds enregistrés de Franklin détiennent des actions du fonds monétaire du gouvernement américain OnChain, connu sous le symbole FOBXX, dans le cadre de l'arrangement proposé.

Cette mesure répond aux règles de garde initialement conçues autour des titres physiques et du stockage en coffre-fort. La structure de Franklin combine plutôt ses enregistrements d'agent de transfert existants avec des données de transaction blockchain, permettant aux fonds enregistrés d'utiliser FOBXX pour la gestion de trésorerie sans se conformer à plusieurs exigences liées aux certificats physiques.

L'analyste des ETF de Bloomberg, James Seyffart, a décrit la décision comme une voie pour que les produits d'investissement conventionnels de Franklin obtiennent une exposition directe au fonds basé sur la blockchain.

"Essentiellement, cela ouvre la porte aux fonds enregistrés de Franklin (fonds communs de placement, ETF, etc.) pour détenir son fonds OnChain malgré le fait qu'ils ne satisfassent pas techniquement aux règles de garde de la loi de 1940," a déclaré Seyffart sur X.

NOUVEAU : @FTI_US vient de recevoir une lettre de non-action de la SEC concernant leur fonds monétaire gouvernemental OnChain. Essentiellement, cela ouvre la porte aux fonds enregistrés de Franklin (fonds communs de placement, ETF, etc.) pour détenir son fonds OnChain malgré le fait qu'ils ne satisfassent pas techniquement aux règles de garde de la loi de 1940 pic.twitter.com/3KyzJBcyid
--- James Seyffart (@JSeyff) 12 août 2026

La SEC autorise les fonds de Franklin Templeton à détenir des actions de BENJI

Dans le cadre de l'arrangement proposé, Franklin Templeton Investor Services créera des portefeuilles blockchain pour les fonds enregistrés investissant dans FOBXX et conservera le contrôle des clés privées correspondantes.

L'agent de transfert affilié de Franklin maintiendra également le registre officiel des actionnaires et conservera le contrôle des fonctions administratives. L'arrangement donne à l'agent de transfert la capacité de corriger les erreurs liées à la blockchain et de restaurer les enregistrements si nécessaire, selon la lettre de la SEC.

FOBXX utilise un modèle de tenue de registres intégré plutôt que de traiter la blockchain comme le seul registre de propriété. Les enregistrements internes de livre d'entrée fonctionnent aux côtés des enregistrements de transaction maintenus sur Stellar, tandis que l'agent de transfert reste responsable du fichier officiel des actionnaires.
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La SEC a jugé que la structure était suffisamment similaire aux arrangements de garde par livre d'entrée qu'elle avait précédemment examinés, permettant aux fonds de Franklin de fonctionner sans répondre à certaines dispositions de la règle 17f-2 qui étaient rédigées autour des titres physiques.

En adoptant sa position, l'agence a également cité une lettre de non-action de 1992 impliquant Franklin. Le traitement réglementaire antérieur a fourni un précédent pour appliquer le cadre de garde aux titres représentés par des systèmes de livre d'entrée plutôt que par des certificats physiques.

Pour les fonds enregistrés de Franklin, la décision permet d'accéder à FOBXX en tant qu'instrument de gestion de trésorerie tout en conservant les contrôles maintenus par l'agent de transfert affilié. L'infrastructure blockchain du fonds peut traiter des transactions tandis que sa couche traditionnelle de tenue de registres reste partie intégrante du système de propriété.

Franklin Templeton a élargi les usages institutionnels de BENJI

Franklin a passé les dernières années à ajouter des moyens pour que les institutions financières utilisent des actions de son fonds monétaire tokenisé en dehors d'un compte de fonds conventionnel.

En juin, crypto.news a précédemment rapporté que Franklin Templeton avait ajouté BENJI à MoonPay Trade, permettant aux clients institutionnels d'échanger des stablecoins, y compris USDC et USDT, contre des actions du fonds via l'infrastructure de trading onchain de MoonPay.

Franklin a déclaré à l'époque que l'intégration pourrait soutenir la gestion de trésorerie, le rééquilibrage de portefeuille, les fonctions de garantie et de liquidité. MoonPay Trade, lancé en mai, fournit aux clients institutionnels une exécution onchain et un accès à plus de 200 réseaux blockchain via une seule API.

Une intégration distincte annoncée en mai a amené BENJI dans Payward, la société mère de Kraken. Dans le cadre du partenariat Franklin-Payward, le fonds a été positionné pour être utilisé comme garantie et infrastructure de gestion de trésorerie, tandis que les entreprises prévoyaient également de travailler sur des actions tokenisées et d'autres produits d'investissement onchain.

Franklin avait déjà déplacé BENJI en garantie de trading crypto plus tôt dans l'année. En février, le gestionnaire d'actifs et Binance ont lancé un programme institutionnel permettant aux clients éligibles de mettre en gage des actions de fonds monétaires tokenisés comme garantie hors bourse, tandis que les actifs sous-jacents restent en garde réglementée.

Dans le cadre de la structure de garantie hors bourse, la valeur des actifs mis en gage peut être utilisée dans l'environnement de trading de Binance sans que les institutions aient besoin de transférer les actions sous-jacentes du fonds sur l'échange.

La position de non-action de la SEC concerne une utilisation différente de FOBXX : les fonds enregistrés de Franklin investissant directement dans des actions du fonds monétaire tokenisé sous le cadre de garde de la loi sur les sociétés d'investissement.

FOBXX utilise des enregistrements blockchain aux côtés de contrôles traditionnels

Franklin a lancé FOBXX sur Stellar en 2021, en faisant l'un des premiers fonds d'investissement enregistrés aux États-Unis à utiliser une blockchain publique pour le traitement des transactions et les enregistrements de propriété.

Les actions sont représentées par BENJI, tandis que le portefeuille sous-jacent est principalement investi dans des titres du gouvernement américain. Le fonds monétaire cherche à maintenir un prix d'action stable de 1 $.

Le soutien à la blockchain s'est considérablement élargi depuis le lancement de Stellar. En février 2025, Franklin a ajouté FOBXX à Solana, après des déploiements sur des réseaux tels qu'Aptos, Ethereum, Avalanche, Arbitrum, Base et Polygon.

Au moins 99,5 % des actifs de FOBXX étaient investis dans des titres du gouvernement américain, des liquidités et des accords de rachat lorsque le déploiement sur Solana a été annoncé. Stellar est resté le réseau d'origine pour le fonds et continue de représenter la plus grande partie de ses actifs basés sur la blockchain.

Le fonds dispose d'environ 726 millions de dollars d'actifs sous gestion, selon les données de RWA.xyz citées dans le rapport source, la plupart des actifs étant enregistrés sur Stellar.

Franklin a également progressivement ajouté des fonctions de transfert à BENJI. En avril 2024, la société a permis des transferts de pairs à pairs d'actions de fonds sur Stellar et Polygon, permettant aux investisseurs éligibles de déplacer BENJI directement entre eux sans qu'un intermédiaire ne gère chaque transfert.

Le fonds avait environ 380 millions de dollars d'actifs lorsque la fonction de transfert a été introduite. Chaque jeton BENJI représentait une action dans FOBXX, dont le portefeuille comprenait des titres du gouvernement, des liquidités et des accords de rachat.

Franklin continue de développer son activité crypto

Aux côtés du fonds tokenisé, Franklin Templeton a élargi ses opérations d'actifs numériques grâce à des acquisitions, des produits d'échange et des partenariats institutionnels.

En juin, Franklin a finalisé son acquisition du gestionnaire d'actifs crypto 250 Digital et a formé Franklin Crypto, combinant l'équipe d'investissement acquise et les stratégies avec ses opérations d'actifs numériques existantes. À l'époque, la société gérait environ 1,78 trillion de dollars d'actifs dans le monde.

L'acquisition de 250 Digital a suivi le travail de Franklin sur des produits d'investissement axés sur la crypto et des partenariats impliquant des actifs tokenisés. Les données de RWA.xyz citées dans le rapport de juin ont indiqué que le total des actifs tokenisés de Franklin Templeton dépassait 2,5 milliards de dollars, contre environ 768 millions de dollars un an plus tôt.

FOBXX lui-même remonte à 2021, tandis que l'utilisation par Franklin des réseaux blockchain pour le fonds s'est étendue par étapes. Lorsque le produit a été étendu à Polygon en avril 2023, il avait plus de 270 millions de dollars sous gestion et a été décrit comme le premier fonds enregistré aux États-Unis à utiliser la technologie blockchain pour traiter les transactions et enregistrer la propriété des actions.

La dernière lettre de la SEC préserve le rôle de l'agent de transfert au sein de ce système. Franklin Templeton Investor Services conservera le contrôle des portefeuilles Stellar et des clés privées utilisés par les fonds d'investissement, tandis que l'agent de transfert affilié continuera de maintenir les registres officiels des actionnaires et la capacité administrative de les corriger ou de les restaurer si nécessaire. Lire la suite : Mirae Asset injecte 50 milliards de wons dans Korbit après le rachat