HYPE : Quel avenir pour le leader du trading de futures sur DEX ?

Titre original : Why Hyperliquid Can Reach $250 in 2026

Auteur original : DeFi Warhol

Traduction originale : AididiaoJP, Foresight News

Le marché compte de nombreuses plateformes crypto de trading de futures décentralisées, mais une seule réinvestit automatiquement la quasi-totalité de ses revenus pour racheter son propre token sur le marché public.

Voici mon analyse complète de Hyperliquid résumée en une phrase :

Si vous croyez en la croissance continue du volume trading d'un DEX, alors HYPE est l'un des moyens les plus purs de capitaliser sur cette tendance avec un effet de levier maximal.

Voici mon point de vue sur le fonctionnement de Hyperliquid et l'évolution potentielle de sa tokenomics.

Résumé

• Le volume trading quotidien de Hyperliquid atteint des milliards de dollars, avec un revenu annualisé supérieur à 1,3 milliard de dollars.

• 97 % des frais sont dirigés vers un « fonds de secours » automatisé, qui rachète du HYPE sur le marché libre.

• Le fonds a déjà dépensé plus de 600 millions de dollars en rachats et détient une quantité importante de tokens.

• Le risque et la récompense dépendent de la capacité de Hyperliquid à capter durablement le volume trading et à maintenir sa politique de rachat à 97 %.

• Basé sur des hypothèses simples de volume trading et de parts de marché, j'ai établi des scénarios de prix : Marché baissier : 45–50 $ ; Scénario de base : 80–90 $ ; Marché haussier : 160–180 $.

Statut de Hyperliquid

Pour comprendre la direction de Hyperliquid, examinons son état actuel.

Voici un aperçu rapide des données :

• Volume trading de futures : Environ 80 milliards $ + par jour

• Revenu annualisé : Environ 12 – 13 milliards $

• Capitalisation boursière de HYPE : Environ 10 milliards $

• Valorisation entièrement diluée de HYPE : Environ 380 milliards $

• HYPE en staking : Environ 42 %

• Solde de la trésorerie : 35 millions HYPE

Mécanisme central : 97 % des frais utilisés pour le rachat

C'est le point crucial de la thèse haussière.

Hyperliquid utilise les frais de transaction du protocole pour financer les rachats de tokens HYPE.

Les traders paient des frais de trading de futures et de trading spot.

Ces frais sont acheminés vers la trésorerie.

La trésorerie utilise en continu environ 97 % de tous les frais de la plateforme crypto pour racheter des tokens HYPE sur le marché libre.

Augmentation du volume trading → Augmentation des frais → Augmentation des rachats

En d'autres termes, presque chaque dollar gagné par la plateforme est converti en une pression acheteuse mécanique pour le HYPE.

De plus :

Sur HyperEVM, les frais de gas sont payés en HYPE.

Les frais de base suivent un mécanisme de type EIP-1559, donc une partie du HYPE est brûlée, ajoutant une voie déflationniste.

Donc :

• 97 % des frais de transaction → Rachat de HYPE

• Frais de gas HyperEVM → HYPE

• Staking Burn → Puits de HYPE

HyperEVM

Hyperliquid était à l'origine un protocole de futures personnalisé. Désormais, il existe HyperEVM, une couche EVM où :

• Les utilisateurs paient des frais de gas en HYPE

• Les frais de base sont brûlés

• Les applications on-chain (front-end de futures, marché HIP-3, autres protocoles) ajoutent une demande supplémentaire pour l'espace de bloc et le HYPE.

Je considère HyperEVM comme un second moteur :

• Moteur 1 : Volume trading de futures → Frais → Rachat à 97 %.

• Moteur 2 : Activité HyperEVM → Frais de gas HYPE → Burn + Frais additionnels.

Définition des scénarios

Situation actuelle :

• Volume trading total des DEX de futures : Environ 380 milliards $ par jour

• Volume trading de Hyperliquid : Environ 80 milliards $ par jour (environ 20–22 % de part)

• Taux de frais : Environ 0,04 % (en supposant que la plupart des traders sont des takers)

• Frais annuels : 13 milliards $

• 97 % utilisés pour le rachat : Environ 12-12,5 milliards $ par an

• Capitalisation boursière : 100 milliards $

• Le ratio Capitalisation boursière / Rachat est donc d'environ 8,5x

Ensuite, je suppose :

• Le marché continue de valoriser HYPE au même multiple de rachat (environ 8,5x)

• Le volume trading des DEX de futures croît

• Hyperliquid maintient ou gagne des parts de marché

Scénario 1 : Marché baissier

Scénario de marché baissier : Le trafic des DEX de futures croît, Hyperliquid maintient simplement sa part ; dans ce cadre, le prix final du HYPE se situe entre 40 $ et 50 $.

Hypothèses :

• Volume trading total des DEX de futures : 1,5x d'aujourd'hui

• Part de Hyperliquid : Stable

Résultats :

• Rachat annuel : Environ 18 milliards $

• En utilisant un ratio Capitalisation boursière / Rachat de 8,5x → Capitalisation boursière implicite ≈ 154 milliards $

• HYPE en circulation autour de 337 millions → Prix implicite ≈ 45–50 $

Scénario 2 : Scénario de base

Scénario de base : Le volume trading de futures on-chain double, la part de Hyperliquid augmente, le prix du HYPE se situe entre 80 $ et 90 $.

Hypothèses :

• Volume trading total des DEX de futures : Doublé par rapport à aujourd'hui

• Part de Hyperliquid : Environ 30 %

Résultats :

• Rachat annualisé : Environ 33,4 milliards $

• À 8,5x → Capitalisation boursière implicite ≈ 284 milliards $

• HYPE en circulation autour de 337 millions → Prix implicite ≈ 80–90 $

Scénario 3 : Marché haussier

Scénario de marché haussier : Le volume trading de futures on-chain est multiplié par 3, Hyperliquid devient la plateforme dominante, et avec le même multiplicateur de 8,5x, le prix du HYPE atteint la fourchette de 160–180 $ et plus.

Hypothèses :

• Volume trading total des DEX de futures : Augmenté de 3x par rapport à aujourd'hui

• Part de Hyperliquid : Environ 40 %

Résultats :

• Rachat annualisé : Environ 66,8 milliards $

• À 8,5x → Capitalisation boursière implicite ≈ 568 milliards $ circulants

• HYPE autour de 337 millions → Prix implicite ≈ 160–180 $

Note importante :

Ce ne sont pas des objectifs de prix. Ils n'incluent pas le potentiel de hausse supplémentaire provenant des frais de gas HyperEVM, des nouveaux produits, du sentiment général du marché ou de tout changement dans les multiplicateurs (à la hausse ou à la baisse).

Ils montrent simplement :

• L'adoption du modèle économique actuel de frais/rachat

• L'application d'un ratio fixe de 8,5x capitalisation boursière/rachat

• Laisser le volume trading et la part de marché piloter les changements des chiffres de rachat

En supposant une saison complète des altcoins en 2026 et la réalisation du scénario de marché haussier, je pense que 250 $ pour le HYPE est un chiffre réaliste.

Pourquoi je suis haussier

Les raisons pour lesquelles cette configuration m'intrigue sont les suivantes :

• Flux de trésorerie réel et visible : Hyperliquid génère plus de 1,3 milliard $ de revenus de protocole annuellement et en alloue environ 97 % aux rachats de HYPE.

• Conception simple et agressive : Canaliser 97 % de tous les frais de la plateforme vers un fonds de stabilisation de rachat de HYPE sur le marché libre est ce qui se rapproche le plus de la forme la plus pure de tokenomics.

• Croissance des DEX de futures : Les futures on-chain prennent réellement des parts aux dérivés des CEX.

• Hyperliquid a mené à plusieurs reprises en termes de revenus DeFi quotidiens et de rachats. Valeur potentielle de HyperEVM : Plus d'applications et de marchés HIP-3 signifient plus de consommation de frais de gas HYPE + plus de canaux de frais injectés dans le même fonds de stabilisation.

En résumé : Croissance du volume + part élevée des frais + rachat à 97 % + multiplicateur 8,5x fournissent un chemin très clair et logique pour l'appréciation du prix si Hyperliquid continue de bien performer.

Réflexions finales

Pour moi, la thèse haussière pour le HYPE ne concerne pas une « ascension numérique » basée sur le récit, mais plutôt :

• Un combo DEX de futures + L1 avec une liquidité et une profondeur extrêmement élevées qui a déjà généré des milliards de dollars de volume trading.

• Un modèle de token où environ 97 % des frais de trading sont mécaniquement recyclés dans des rachats de HYPE.

C'est la base de ma position extrêmement haussière sur le HYPE.

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