La tendance FOMO à Wall Street continue de s'intensifier : comment quatre jours de hausse surpassent trois mois de volatilité ?

Après la clôture du 4 août, Wall Street a observé une accélération difficile à ignorer. L'indice S&P 500 a augmenté de 5,8 % au cours des quatre jours de bourse précédents. Selon Reuters, le marché des options a également montré des lectures haussières rares depuis au moins quatre ans.

Une hausse ne signifie pas nécessairement FOMO. Ce qui rend cette tendance différente, c'est la rapidité avec laquelle les prix montent et comment le marché des options évalue simultanément les risques à la hausse et à la baisse. Le 4 août, les données de clôture compilées par FRED montrent également que le marché boursier continue de grimper, avec l'indice de volatilité VIX, qui mesure les attentes de volatilité, également en hausse. L'optimisme n'a pas réussi à faire baisser la volatilité.

Pourquoi quatre jours semblent plus longs que trois mois

Selon les données de clôture quotidienne de l'indice S&P Dow Jones compilées par la Réserve fédérale de St. Louis (FRED), le mouvement à la hausse de ces quatre jours a légèrement dépassé la différence de points entre les plus hauts et les plus bas des trois mois précédents, dans le même cadre de clôture.

Mettre en parallèle ces deux périodes de changement ne vise pas à considérer les gains de quatre jours et l'intervalle de trois mois comme un même indicateur. Le premier représente la direction, le second la portée. Ils sont placés sur la même échelle pour mettre en lumière un changement de rythme de trading, où la volatilité des prix des mois précédents a été franchie par le mouvement unidirectionnel de quatre jours.

Le chemin des prix ne peut pas prouver la psychologie de chaque participant. Ce qu'il peut indiquer, c'est que la série de clôtures ascendantes sur quatre jours a rapidement élevé le prix d'entrée pour les transactions suivantes. Reuters résume le phénomène des traders entrant dans cette tendance haussière par le terme FOMO. La vitesse illustrée dans le graphique est la partie qui peut être vérifiée dans la séquence des prix.

À quel point cela est rare au cours des dix dernières années

En utilisant les données de clôture quotidienne de l'indice S&P 500 compilées par FRED au cours des dix dernières années, on peut calculer 2 504 fenêtres de quatre jours de trading. La hausse de 5,7458 % de cette période se situe au 99,32e percentile, se trouvant dans la zone rare à l'extrême droite du graphique.

Selon les données compilées par FRED, y compris cette période, seulement 18 fenêtres ont enregistré une hausse de quatre jours d'au moins ce niveau. Une telle amplitude sur quatre jours n'est pas courante.

Comment les positions haussières et de couverture peuvent-elles apparaître simultanément dans les options ?

Selon les données de clôture de l'indice S&P Dow Jones et de la Chicago Board Options Exchange (Cboe) compilées par FRED, l'indice S&P 500 a augmenté de 1,79 %, tandis que le VIX a augmenté de 4,04 %. Les deux prix évoluant dans la même direction indiquent au moins qu'à la fin de la journée de trading, le marché n'a pas complètement réduit le prix de la volatilité future.

Selon Reuters, la pente haussière des options à court terme a atteint un niveau record en deux ans. Les données de Trade Alert, une agence de données sur les options, indiquent que le ratio moyen quotidien des options d'achat/vente de l'indice S&P 500 est de 0,9, se situant dans la fourchette la plus haussière depuis au moins quatre ans.

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