USDTの時価総額がビットコインの価格が上昇しない理由を説明する、アナリストが語る

• USDTの時価総額は2025年10月以来の最低水準に達した。
• 過去11日間でUSDTの供給から8億7000万ドルが消失した。

テザーUSD（USDT）のマネーサプライは、極端な収縮の一つを経験している。60日間でこの資産の時価総額は40億ドル減少し、供給は1830億ドルに達し、2025年10月以来の最低水準となった。

この急激な減少は、市場の悪化が突然加速したことを反映している。過去11日間でUSDTの供給から8億7000万ドルが消失したと、CryptoQuantのアナリスト、イグナシオ・モレノ・デ・ビセンテは述べている。

これらのデータは重要である。なぜなら、USDT（および他のステーブルコイン）はビットコイン（BTC）や暗号通貨市場における流動性を表しているからだ。これらはBTCを購入するための現金のように機能したり、高いボラティリティのエピソード中の安全な避難所として機能する。

ビットコインの価格回復の脆弱性について、モレノ・デ・ビセンテは、これが反発が持続性を持つのが難しい理由を説明するのに役立つと述べた。なぜなら、価格の下で安定した需要に変わるためのステーブルコインの流動性が減少しているからだ。

金融フローと市場価格の因果関係を分析する中で、専門家は、USDTのフローとBTCの価格の間の相関関係が因果関係を確立しないことに注意を促した。両者はリスク回避の同じ条件に反応している可能性が高く、償還はスポット売却と共に加速するが、厳密にそれに先行するわけではない。

歴史的に、USDTの供給の拡大期間はビットコインの長期的な上昇サイクルに伴っている。対照的に、持続的な減少のフェーズは、深刻な修正と業界全体の取引の一般的な弱体化と共に進行することが多いと指摘されている。

マクロ環境について、アナリストは、市場の流動性の大きな基盤の一つが攻撃的に収縮している中で進行していると強調した。

しかし、歴史的な指標は、これらの流動性サイクルの行動に関するニュアンスも提供する。モレノ・デ・ビセンテによれば、歴史的に、USDTの市場における収縮の最も深いフェーズは、売却圧力が加速するのではなく、むしろ枯渇に近づくポイントを示している。

現在の下落トレンドを逆転させるために必要な指標について、専門家は、60日間の変化が安定し、日々の収縮が緩和され、USDTの供給が再び拡大し始めることが重要であると結論付けた。それまでは、ビットコインは新たな資本の流入に直面するのではなく、ますます厳しい流動性の環境で回復を試みている。

しかし、投機的な取引にのみ焦点を当てた説明は、エコシステムの現実に対して不十分であるように思える。取引所の流動性が減少する中、ステーブルコインは、数年前には周辺的であった経済セクターへの存在感を拡大しているとCriptoNoticiasが報告している。

このセクターの初期の数年間、これらの資産は商取引の間の一時的な投資避難所としてほぼ唯一機能していた。今日では、国際送金、貯蓄商品、資産のトークン化、送金、さらには人工知能によって実行される自動化された取引などの分野を推進している。この運用の移行を監視することは、今後数ヶ月で真の金融フローがどこに移行するかを予測するために重要である。

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