Wzrost wolumenu DEX Solany ukrywa transakcje okrężne, a winne są zautomatyzowane boty

Bitquery zgłosił 117,7 miliarda dolarów w transakcjach DEX Solany w 30-dniowej próbce, w której powtarzające się okrężne transakcje stanowiły dużą część zarejestrowanego obrotu. Rekonstrukcja firmy zajmującej się danymi blockchain z 24 września kwestionuje używanie całkowitego wolumenu jako zastępnika popytu ze strony niezależnych traderów.

Pozostawia to pytanie, ile użytkownik z zewnątrz mógłby faktycznie handlować po użytecznej cenie w tych samych pulach.

Od 24 sierpnia do 22 września Bitquery zbadał 201,4 miliarda dolarów w transakcjach, które mogło wycenić w dolarach w pulach Solany, które indeksuje. Jego zasady sklasyfikowały 58,4% tej próbki jako okrężne lub botopodobne, a około 111,6 miliarda dolarów z oznaczonej kwoty (95%) dotyczyło kupna i sprzedaży tego samego tokena przez tę samą pulę w ramach jednej transakcji, zgodnie z jego analizą Solany.

Przykład z 14 września pokazuje, jak liczba ta może rosnąć. Portfel kupił token o nazwie Claude z puli PumpSwap, podczas gdy drugi portfel sprzedał prawie tyle samo jednostek z powrotem do tej puli w tej samej transakcji.

Bitquery odkrył, że oba portfele to podpisały, a dwie transakcje w puli zarejestrowały około 2000 dolarów wolumenu. Nazwa tokena nie wskazuje na związek z Anthropic.

Bitquery zidentyfikował również dwie grupy 20 i 50 portfeli z uderzająco podobnymi rekordami handlowymi. Razem stanowiły 26,3 miliarda dolarów z oznaczonej kwoty. Firma grupowała portfele według ich wolumenów i liczby tokenów, nie śledząc ich finansowania.

Bitquery zliczył transakcje wycenione w SOL, USDC lub USDT w pulach objętych jego indeksem. Inne aktywa kwotowe i niektóre trasy były poza próbą, a firma twierdzi, że mniej jej kontroli mogło działać na Solanie niż na innych łańcuchach, które badała.

Jej liczba odzwierciedla aktywność, którą jej zasady oznaczyły w jednym oknie, a nie wskaźnik dla całego handlu DEX Solany. Bitquery zgłosił 117,7 miliarda dolarów z 201,4 miliarda dolarów w wycenionych transakcjach DEX Solany, głównie dotyczących zakupów i sprzedaży w tej samej puli.

Zrzut z 24 września z pulpitu DEX Solany DefiLlama pokazał 75,9 miliarda dolarów w obrocie w ciągu ostatnich 30 dni. Okno Bitquery zakończyło się dwa dni wcześniej.

Odejmując oznaczone przez Bitquery dolary od tej całkowitej wartości na pulpicie, połączyłoby to różne daty i różne pule.

Bitquery dokonał również porównania z tej samej daty, mówiąc, że 83,7 miliarda dolarów z jego indeksowanych transakcji Solany znajdowało się poza jego oznaczoną kategorią, podczas gdy DefiLlama zliczył 78,8 miliarda dolarów w całym łańcuchu od 24 sierpnia do 22 września.

Bitquery opisał bliskie sumy jako częściowo przypadkowe: DefiLlama obejmuje miejsca, które Bitquery pomija, i wyklucza pule, które Bitquery zachowuje. 83,7 miliarda dolarów to reszta według zasad Bitquery, a udział użytkowników niezależnych pozostaje nadal nieznany.

Na PumpSwap opublikowana metoda DefiLlama liczy pule z określonymi tokenami kwotowymi, co najmniej 5000 dolarów w całkowitej wartości zablokowanej i co najmniej 50 unikalnych traderów. Jej kod adaptera wdraża te progi.

Bitquery zamiast tego skanuje transakcje i zachowanie portfeli. Saldo puli i liczba adresów handlowych same w sobie nie mogą pokazać, czy te adresy reprezentują oddzielnych użytkowników.

Dlatego sygnał konkurencyjny zmienia się po skanowaniu. Miejsce może prowadzić tabelę obrotu, podczas gdy część jego zarejestrowanej aktywności pochodzi z portfeli wielokrotnie przekraczających tę samą pulę.

Również transakcje pozostawione poza ekranem Bitquery pozostają nieklasyfikowane przez ten test. Żaden z pulpitów nie daje dopasowanego pomiaru zamówień, które niezależny trader mógłby zrealizować bez znacznego ruchu cenowego.

Historia puli Solany nie jest jej głębokością

Dokładna pula Claude/SOL w przykładzie transakcji Bitquery wykazała praktycznie puste rezerwy i 0 dolarów płynności w zrzucie GeckoTerminal pobranym 24 września.

Jej wcześniejszy rekord handlowy mógł być nadal duży, podczas gdy nowy trader nie miał tam w momencie tego zrzutu żadnej znaczącej płynności.

Odpowiedni test wykonania wymaga pary tokenów, wielkości transakcji i znacznika czasu. Dokumentacja swapu Jupiter opisuje oczekiwany wynik kwotowany, a następnie rzeczywisty wynik wykonania, przy czym ceny mogą się zmieniać przed użyciem kwotowania.

Aby oszacować płynność dostępną po odłożeniu powtarzających się okrężnych transakcji, potrzebne są historyczne rezerwy, porównywalne trasy i zrealizowane wypełnienia dla oznaczonych i nieoznaczonych pul. Całkowity wolumen Bitquery sam w sobie nie dostarcza żadnych z tych pomiarów.

Tokeny w tej analizie znajdują się również obok odrębnych rynków Solany. Publikacja Jump Crypto z kwietnia badała wypełnienia z marca na rynkach SOL/stablecoin prowadzonych przez zastrzeżone automatyczne makerzy rynku.

Jump uczestniczy w tym rynku, a te wyniki nie mogą opisać wykonania w pulach tokenów PumpSwap, które Bitquery oznaczył. Wyniki jednego segmentu nie powinny określać stanu płynności łańcucha.

Opłaty oferują kolejny niekompletny skrót. Tabela opłat łańcucha DefiLlama śledzi oddzielny pomiar od opłat dostawcy płynności, protokołu i twórcy PumpSwap. Żaden z zarejestrowanych obrotów ani żadna z tych sum opłat nie informuje tradera o wpływie cenowym konkretnego zamówienia.

Nowy ekran Bitquery pokazuje, dlaczego zgłoszona aktywność DEX Solany wymaga dokładniejszego przyjrzenia się temu, kto ją generuje i gdzie.

Liczba 117,7 miliarda dolarów odnosi się do indeksowanych pul i zasad, podczas gdy dostępna głębokość dla niezależnych użytkowników pozostaje niezmierzona. Konkurencyjna pozycja Solany w zakresie wykonania będzie zależała od wypełnień specyficznych dla par i rozmiarów w porównywalnych miejscach.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.