Premia za termin długoletnich obligacji skarbowych w USA osiągnęła najwyższy poziom od dziesięciu lat

9 października rentowność długoletnich obligacji skarbowych w USA nadal rosła, a uwaga rynku skupiła się na premii za termin. Model Nowojorskiego Fedu pokazuje, że premia za termin 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła od połowy września o około 40 punktów bazowych, osiągając 0,98%, co stanowi najwyższy poziom od 2014 roku; w tym samym czasie rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o około 30 punktów bazowych. Inny model pokazuje, że premia za termin wzrosła do 1,08%, co jest najwyższym poziomem od 2010 roku. Premia za termin odzwierciedla dodatkowy zwrot, którego inwestorzy wymagają w związku z niepewnością związaną z długoterminową inflacją i ryzykiem fiskalnym. Analitycy zauważają, że wzrost długoterminowych rentowności może już nie być napędzany wyłącznie oczekiwaniami dotyczącymi polityki Fedu, ale odzwierciedlać wyższe wymagania inwestorów dotyczące rekompensaty za ryzyko związane z długoterminowymi obligacjami skarbowymi USA. Roczny deficyt budżetowy USA wynosi około 2 biliony dolarów, a rząd nieustannie emituje obligacje skarbowe; jednocześnie budowa infrastruktury AI skłania gigantów technologicznych do zwiększenia finansowania dłużnego, a Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft i Oracle wyemitowały w tym roku około 220 miliardów dolarów długu, co jest ponad dwukrotnością poziomu z zeszłego roku. Rząd i przedsiębiorstwa jednocześnie rywalizują o długoterminowy kapitał, co może dodatkowo podnieść koszty finansowania. Jeśli premia za termin będzie nadal rosła, nawet jeśli Fed wstrzyma podwyżki stóp procentowych lub obniży oczekiwania dotyczące przyszłych stóp, długoterminowe rentowności obligacji skarbowych USA mogą nie spaść znacząco, co z kolei wywierałoby stałą presję na kredyty hipoteczne, pożyczki dla przedsiębiorstw i działalność gospodarczą. Analitycy uważają, że ekspansja fiskalna, wzrost podaży długu oraz niepewność geopolityczna mogą oznaczać, że środowisko długoterminowych stóp procentowych ulega strukturalnej zmianie.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.