Коспі: корейська біржа призупинена вперше за шість разів цього року, бульбашка ШІ коливається

Призупинення, що видає нервозність ринку

Коспі, основний фондовий індекс Південної Кореї, був призупинений вперше за шість разів з початку 2026 року. Попередні призупинення відбулися 4 березня, 9 березня, 8 червня, 26 червня, 7 липня та знову в понеділок. Небачений темп, що відображає нервозність ринку, який став повністю залежним від двох гігантів напівпровідників, Samsung Electronics та SK Hynix.

Механізм простий. Як тільки індекс різко падає, фондові органи активують "аварійний вимикач", який заморожує торги на кілька хвилин, щоб дати можливість паніці вщухнути.

Проте індекс останніми місяцями встановлював рекорди. Коспі досяг історичного максимуму в 8 880 пунктів, після зростання на 220 % за дванадцять місяців. Акції SK Hynix зросли на 1 000 % за рік, а Samsung на 500 %. Обидві компанії подолали символічний рубіж у 1 трильйон доларів капіталізації.

Згідно з даними KB Securities, Samsung та SK Hynix внесли 70 % у зростання Коспі у 2026 році, що вважається "безпрецедентним". Це створює ризик для ринку, який тепер залежить від добробуту двох великих гравців.

Домогосподарства з надмірними боргами, щоб скористатися хвилею ШІ

Але ще один фактор викликає ще більше занепокоєння у аналітиків. Корейські інвестори-індивідуали беруть кредити рекордними темпами для купівлі акцій. Кредити на маржу досягли 36 470 мільярдів вонів цього року, що вдвічі більше, ніж рік тому.

Цей феномен досягнув вражаючих масштабів. У країні тепер налічується 102 мільйони активних торгових рахунків при лише 52 мільйонах населення. Іншими словами, кожен кореєць має в середньому два брокерських рахунки, що ілюструє масштаб спекулятивної лихоманки.

Перед обличчям комісійних ставок, що наближаються до 10 %, індивідуали звернулися до банківських кредитних ліній. Лише в травні банківські кредити домогосподарствам зросли на 9 300 мільярдів вонів, що є найбільшим місячним зростанням з серпня 2024 року, з прямою кореляцією з фондовими інвестиціями, згідно з Банком Кореї.

П’ять основних комерційних банків країни вже використали понад 85 % своїх річних лімітів на надання кредитів домогосподарствам лише за перше півріччя. Суворий "кредитний обрив" намічається на друге півріччя.

Екстремальна волатильність та сигнали тривоги

Індикатори стресу множаться. Корейський VIX, який вимірює очікувану волатильність, досяг 75, тоді як історично він коливався навколо 20. Рідкісний випадок, коли цей пік відбувається під час зростання ринку, що свідчить про те, що інвестори купують зі страху пропустити можливість.

Зазвичай така висока волатильність супроводжує крахи, а не ралі. Коли вона вибухає під час зростання, це свідчить про екстремальну нервозність, де кожен рух, як вгору, так і вниз, набуває надмірних масштабів. Це те, що викликає повторні призупинення торгів.

Співвідношення боргів домогосподарств до доходу досягає 174 %, і 44 % позичальників, ймовірно, пропустили принаймні один платіж протягом останніх шести місяців. Очікується підвищення ставки Банку Кореї наступного місяця, що механічно збільшить вартість усіх поточних кредитів на маржу.

Ця динаміка викликає занепокоєння далеко за межами Сеула. Південна Корея стала шостим фондовим ринком у світі, випередивши Великобританію, Німеччину та Францію. Різкий розворот матиме наслідки для всієї теми ШІ, включаючи Nvidia (NVDA), чия капіталізація тепер перевищує 5 100 мільярдів доларів.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.