中国科技崩盘抹去4800亿美元，比特币在同一时期上涨27%

中国的STAR50指数是上海科技板块50家公司的指数，截至2026年10月26日，几乎比7月的收盘高点低了40%。路透社估计，市场价值损失约为4800亿美元。在同样的7月9日至10月26日的时间段内，比特币上涨了26.6%。

对于加密货币投资者来说，考验在于中国的抛售是否会发展成更广泛的资金压力，从而影响比特币。股市下跌可能会引发融资压力和市场的强制抛售。

71个交易日的罕见损失

腾讯的收盘系列显示，STAR50在7月9日的收盘为2185.83，而在10月26日为1315.5，经历了39.8169%的损失，跨越了71个后续的中国交易日。这些是指数水平，而不是4800亿美元数字的计算，后者仍然是路透社对市场价值侵蚀的估计。

STAR50代表了科技板块的大型流动证券。其下跌反映了股权重新定价，而不是中国整个人工智能行业的表现。

CryptoSlate将这一终点损失与截至10月26日的Yahoo Finance美国指数历史中每个重叠的71个交易日的回报进行了比较：

这一损失在芯片股票中也处于下行尾部，作为额外的科技行业比较。但重叠窗口分享观察并聚集在危机周围。这些频率描述了历史样本；它们不是独立的崩盘概率。

计算比较了相等交易日间隔的起始和结束收盘。它不比较每个窗口内的最深跌幅，也不将四个月的波动与完整的多年度熊市等同。

比特币也加入了更广泛的市场抛售，正如三个选定的事件所示。

在选定的COVID窗口期间，从2020年2月19日至3月23日，纳斯达克100下跌了27.9%，比特币损失了33.4%。

从2022年1月3日至12月30日，它们的损失分别为33.7%和64.3%。这一时期结合了美联储的紧缩与加密特定的FTX压力，使其不适合隔离科技股对比特币的影响。

DeepSeek事件提供了一个较短的例证。在2025年1月24日至1月27日之间，纳斯达克100损失了3%，半导体下跌了9.2%，比特币下降了2.6%。路透社在那周一约6%的比特币日内跌幅使用了与每日收盘比较不同的观察时间。

每对使用匹配的日历终点，而这三个事件覆盖了不同的持续时间。美国股票在纽约收盘，比特币的每日条形图在UTC日期结束，因此这些比较无法建立精确的日内反应时间。

抛售如何传播到比特币

当前的比较显示不同的暴露以不同的方式移动。从7月9日至10月26日，CSI 300下跌了15.9%，纳斯达克100损失了1.5%，美国半导体下跌了14.5%，而比特币则上涨。在该窗口内，最大的收盘高峰到低谷的跌幅分别为比特币的7.6%和纳斯达克100的8.8%。

不同的累计回报并不消除短期联系。比特币和纳斯达克100在截至10月26日的30个匹配美国市场日期中，日常对数回报的相关性约为0.63，而截至7月9日为0.36。正值描述了该样本内的日常共同运动。

国际货币基金组织描述了保证金追缴、拥挤头寸和投资者撤资如何迫使杠杆基金在市场上清算持有。应用于比特币，现金的更广泛争夺可能会压倒特定资产的需求。

过时的仪表板发出混合信号。Farside在10月22日记录了美国现货比特币ETF的净流出为6.36亿美元。它在10月26日记录了1.1亿美元的净流入。

美国高收益信用利差从10月22日的3.4%放宽至10月26日的3.3%，而广泛的美元指数在其最新可用的10月19日至23日的读数中几乎持平。在10月26日，担保隔夜融资（SOFR）为3.93%，比美联储的3.9%准备金利率高出三个基点。利率比较将市场借贷利率与管理政策利率分开；它仅涵盖美元融资的一部分。

持续的美国科技损失伴随着更广泛的信用利差、上升的融资压力和持续的ETF撤资，将加强传染案例。尽管进一步的中国损失，井然有序的融资和重新的ETF购买将削弱这一案例。

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