تراجع قوة تسعير التضخم في السوق، وعوائد السندات طويلة الأجل تتحول نحو دورة النمو

أصدرت شركة تشاينا سيكيوريتيز تقريرًا بحثيًا يشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر ارتفع بنسبة 3.7% على أساس سنوي، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 6.3% على أساس سنوي، مما كان أعلى من التوقعات، لكن عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل تراجعت بسرعة. بعد إعلان CPI في 14 أكتوبر، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بنحو 13 نقطة أساس لتصل إلى 5.325%، ثم تراجعت. حتى 15 أكتوبر، بعد إعلان PPI، ارتفعت عوائد السندات لمدة 10 سنوات بنحو 2.5 نقطة أساس فقط، بينما انخفضت عوائد السندات لمدة 30 عامًا، وعادت عوائد السندات لمدة 10 سنوات بسرعة إلى حوالي 5.048%. إن قوة تسعير التضخم في السوق تتراجع بسرعة، وقد أصبح تسعير السندات طويلة الأجل واضحًا في اتجاه دورة النمو/الذكاء الاصطناعي، حيث أن تراجع تسعيرها هو في جوهره خطر ذيل في دورة إنفاق رأس المال للذكاء الاصطناعي، وليس تراجع الطلب التقليدي، ويمكن أن يتزامن مع الركود التضخمي. حاليًا، لا يزال التسعير تجريبيًا من الجانب الأيسر، ولم يتشكل بعد تأكيد الاتجاه. من المحتمل أن تستمر الأسهم الأمريكية في الدوران بين القطاعات على المدى القصير، حيث تتحول الأموال من موضوع الذكاء الاصطناعي إلى الطاقة، والسلع الاستهلاكية الدفاعية، وكذلك الرعاية الصحية التي قد تستفيد من توقعات فوز الحزب الديمقراطي في الانتخابات. قد تستفيد الأسهم في هونغ كونغ أيضًا من عكس تداولات الأجهزة الذكية في الخارج، وكذلك من إعادة تخصيص الأموال الناتجة عن استبعاد إندونيسيا من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة.