La estrategia de XRP de Evernorth depende de un número tras la votación de Nasdaq

Los accionistas de Armada Acquisition Corp. II votarán el 30 de septiembre sobre la fusión de Evernorth Holdings con Nasdaq, lo que otorgaría a la firma de tesorería de XRP autorización para hasta 10 mil millones de acciones mientras busca crecimiento en XRP por acción.

Según un archivo presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), la carta propuesta autorizaría 7.4 mil millones de acciones Clase A, 100 millones de acciones Clase B, 2.4 mil millones de acciones Clase C y 100 millones de acciones preferentes.

La transacción en sí cubre hasta aproximadamente 34.5 millones de acciones Clase A y 11.5 millones de garantías, dejando a Evernorth con una capacidad no utilizada sustancial después de que se cierre la combinación.

Esa capacidad se sitúa en el centro de una estrategia más amplia que Evernorth dice que medirá por XRP por acción. La compañía espera entrar en el mercado público con más de 473.3 millones de XRP y planea aumentar la cantidad atribuible a los accionistas a través de actividades en los mercados de capitales, estrategias de rendimiento de finanzas institucionales y descentralizadas, y participación en todo el ecosistema de XRP.

Notablemente, la SEC declaró efectiva la declaración de registro de Evernorth el 27 de agosto, despejando el camino para que los accionistas de Armada registrados a partir del 20 de agosto consideren la fusión. Si se aprueba y se cumplen otras condiciones de cierre, la empresa combinada espera cotizar en Nasdaq bajo el símbolo XRPN.

La flexibilidad de capital de Evernorth eleva el umbral de XPS

El gran grupo de acciones autorizadas pero no emitidas le daría a Evernorth espacio para recaudar capital después de la cotización, pero cada acción adicional aumentaría la cantidad de XRP que la empresa debe agregar si quiere que XRP por acción siga aumentando.

La estructura de 10 mil millones de acciones aparece bajo la Propuesta 5A, una de varias propuestas de documentos organizativos asesoras incluidas junto con la votación de la combinación empresarial. La propuesta no es vinculante, y la autorización no significa que Evernorth planee emitir todas las acciones disponibles.

Aun así, la estructura dejaría a la empresa con una capacidad de emisión significativamente mayor que el número de acciones involucradas en la transacción inicial, dando a la dirección flexibilidad para regresar a los mercados de capital si Evernorth ve una oportunidad para adquirir más XRP o financiar otras partes de su estrategia.

Eso hace que los términos de cualquier emisión futura sean importantes para el crecimiento de la métrica. Recaudar efectivo y comprar XRP aumentaría el tamaño de la tesorería, pero XRP por acción solo mejoraría si las tenencias de XRP de la firma crecen lo suficiente en relación con el número de acciones ampliado.

Evernorth ha identificado repetidamente la actividad en los mercados de capital como una de las herramientas que pretende utilizar para aumentar XRP por acción. El CEO Asheesh Birla también ha dicho que una parte del rendimiento generado por las estrategias de la empresa podría ser devuelta a la tesorería y utilizada para adquirir XRP adicional, con la maximización de XRP por acción como objetivo para los accionistas.

El enfoque le da a Evernorth otro posible motor de crecimiento cuando las condiciones del mercado público son favorables. También crea un riesgo de dilución cuando no lo son, particularmente si la empresa recauda capital a valoraciones que no logran respaldar un aumento en las tenencias de XRP.

Evernorth quiere que su XRP genere más XRP

Debido a que la recaudación de capital por sí sola no puede garantizar el crecimiento de XRP por acción, Evernorth planea poner a trabajar partes de su tesorería existente a través de préstamos institucionales, provisión de liquidez y estrategias DeFi.

La compañía ha descrito su modelo como una tesorería de XRP gestionada activamente, con rendimientos de esas actividades que potencialmente se reciclan en XRP adicional.

Evernorth dijo en el lanzamiento de la transacción que los préstamos institucionales, la provisión de liquidez y las oportunidades de rendimiento DeFi formarían parte de su esfuerzo por aumentar XRP por acción con el tiempo.

Esa estrategia se ha expandido desde entonces en una infraestructura potencial diseñada específicamente para el despliegue institucional de XRP.

En enero, Evernorth y Doppler Finance comenzaron a explorar la implementación de liquidez estructurada y productos de gestión de tesorería en el XRP Ledger, incluidos mecanismos que podrían permitir al capital institucional desplegar XRP en la cadena a gran escala.

La compañía también ha declarado que tiene la intención de utilizar el propuesto Protocolo de Préstamos XLS-66 de XRP como parte fundamental de su estrategia de activos digitales.

El protocolo está diseñado para permitir a los titulares de XRP suministrar tokens a bóvedas de activos únicos que pueden financiar préstamos a plazo fijo a prestatarios institucionales, creando potencialmente una fuente nativa de rendimiento para las tenencias de XRP.

XLS-66 sigue en desarrollo, dejando parte de esa estrategia de rendimiento potencial dependiente de una infraestructura que aún no se ha vuelto completamente operativa.

Evernorth también ha explorado sistemas de tesorería automatizados. Una colaboración anunciada con t54 contempló una infraestructura impulsada por IA para monitorear protocolos, ejecutar estrategias de rendimiento, gestionar liquidez y evaluar riesgos en sus operaciones de XRP.

Esas actividades podrían añadir XRP a la tesorería sin emitir nuevas acciones, proporcionando otra ruta hacia un mayor XRP por acción. También introducirían riesgos ausentes de simplemente mantener el token, incluidos incumplimientos de prestatarios, fallos de contraparte, restricciones de liquidez y vulnerabilidades en los protocolos en cadena.

El ecosistema XRP se convierte en parte de la apuesta de tesorería de Evernorth

Evernorth también está vinculando sus retornos a largo plazo al crecimiento de la infraestructura que rodea a XRP, expandiendo la estrategia hacia validadores, mercados de liquidez, crédito y activos tokenizados.

La compañía ha delineado planes para operar validadores del XRP Ledger, utilizar la stablecoin RLUSD de Ripple para participar en DeFi basado en XRP y proporcionar liquidez a proyectos que abarcan pagos, mercados de capital y activos tokenizados.

Esa participación podría servir a dos propósitos. Las estrategias de préstamos y liquidez pueden producir retornos directos que se pueden añadir a la tesorería, mientras que las inversiones en infraestructura podrían expandir los mercados en los que Evernorth puede desplegar su XRP con el tiempo.

La compañía se ha centrado cada vez más en las finanzas institucionales en cadena a medida que se desarrolla esa oportunidad. Birla dijo el 27 de agosto que los activos tokenizados, los mercados de crédito en cadena y las vías de liquidación necesitan capital para escalar, con Evernorth buscando convertirse en una fuente de ese capital después de su salida a bolsa.

Eso crea una prueba más amplia para la compañía después de la votación de los accionistas. El rendimiento de Evernorth seguirá estando fuertemente expuesto al precio de XRP, mientras que su estrategia activa añade riesgos de ejecución derivados de préstamos, DeFi, provisión de liquidez e inversiones en el ecosistema.

Su autorización de 10 mil millones de acciones daría a la dirección un amplio margen para financiar esas ambiciones si la fusión se cierra. Si esa flexibilidad beneficia finalmente a los accionistas existentes dependerá de un cálculo más estrecho de si Evernorth puede hacer crecer sus tenencias de XRP más rápido que su recuento de acciones totalmente diluido.