آیا OUSD یک همکاری جعلی است؟ بازی اعتبار با پشتوانه استیبل کوین و غول‌ها

نویسنده: کلاو، چین‌کچر

هفته گذشته، Open Standard استیبل کوین دلار OpenUSD (OUSD) را معرفی کرد و فهرست قدرتمندی از 140 شرکت را به نمایش گذاشت، از ویزا، مسترکارت، استرایپ، آمریکن اکسپرس، تا بلک‌راک، BNY، استاندارد چارترد، و همچنین گوگل، شاپیفای، سامسونگ، کوین‌بیس، سولانا و ریپل. با انتشار این خبر، سهام Circle در همان روز کاهش یافت، اما تنها چند روز بعد، این فهرست زیبا شروع به نشان دادن ترک‌هایی کرد.

چندین شرکت کره‌ای برای فاصله‌گذاری اقدام کردند

OUSD توسط زک آبرامز، یکی از بنیان‌گذاران Bridge رهبری می‌شود (Bridge در سال 2024 توسط استرایپ خریداری شد) و بر سه نکته متمرکز است که با استیبل کوین‌های موجود متفاوت است: ایجاد و بازخرید بدون کارمزد، عدم وجود محدودیت در حجم معاملات، و بازگرداندن بخش عمده‌ای از درآمدهای حاصل از دارایی‌های ذخیره به شرکای ترویج‌دهنده، به جای اینکه توسط ناشر به تنهایی تصاحب شود. در زمینه مدیریت، هیچ کنترل‌کننده واحدی وجود ندارد و تصمیم‌گیری به صورت جمعی توسط هیئت‌مدیره‌ای متشکل از شرکا انجام می‌شود، ساختار آن بیشتر شبیه به شبکه‌های پرداختی مانند ویزا و مسترکارت است و برنامه‌ریزی شده است که ابتدا در چهار زنجیره سولانا، پالیگان، آپتوس و استلار راه‌اندازی شود.

اما طبق گزارش رسانه کره‌ای "چوسون بی‌ز" در تاریخ 3 ژوئیه، 13 شرکت کره‌ای در این فهرست، چندین مورد فاصله‌گذاری کردند. سامسونگ الکترونیک اعلام کرد که هیچ مذاکره رسمی‌ای انجام نشده و شرکت حتی نمی‌داند که قرار است چه نقشی در این اتحاد ایفا کند. گروه مالی شین‌هان، مادر شرکت Upbit، دانامو، و K Bank تقریباً به یک شکل اظهار کردند: Open Standard فقط از آنها پرسیده که "آیا تمایل به شرکت دارید؟" و پاسخ آنها فقط "بررسی خواهیم کرد" بوده، در حالی که نام آنها به طور مستقیم در فهرست اعضای رسمی قرار گرفته است. حتی برخی شرکت‌ها اعلام کردند که از طریق اخبار محلی متوجه شدند که نامشان ذکر شده و پاسخ اولیه‌شان فقط "اگر همه چیز خوب پیش برود، در نظر خواهیم گرفت" بوده و از اینکه به این اتحاد اضافه شده‌اند، شگفت‌زده شده‌اند.

این شک و تردید تنها در کره نیست. گاور گورباچ، بنیان‌گذار OpenAssets در ایالات متحده، گفت که چندین مشتری در فهرست به او گفته‌اند که هرگز چیزی امضا نکرده یا موافقت نکرده‌اند و تنها می‌توانند حدس بزنند که "یا رسانه‌ها به شدت تحریف کرده‌اند، یا این فهرست شرکت‌کنندگان گمراه‌کننده است". به طور عینی، این فهرست کاملاً ساختگی نیست، زیرا شرکت‌هایی مانند مسترکارت، استرایپ، ویزا، کوین‌بیس، بلک‌راک، BNY، آدی‌ین و غیره واقعاً مدیران ارشد خود را برای تأیید معرفی کرده‌اند و استرایپ حتی اعلام کرده است که می‌خواهد OUSD را به استیبل کوین پیش‌فرض برای بازرگانان خود تبدیل کند.

واقعاً جنجال در این است که مدل OUSD به اشتراک‌گذاری درآمدهای ذخیره است و قرار گرفتن در فهرست شرکا به معنای داشتن حقوق اقتصادی است، که این موضوع باعث می‌شود که آیا به طور رسمی شرکت کرده‌اند یا نه، دیگر فقط یک مسئله روابط عمومی نباشد، بلکه یک مسئله واقعی تجاری و اعتبار باشد.

شهرت انباشته شده به عنوان عادت بازاریابی، گذشته نیز "اتحاد ستاره‌ها" از بهشت سقوط کرده است

استفاده از شهرت غول‌ها برای انباشته کردن قدرت، یک عادت بازاریابی دیرینه در صنعت ارزهای دیجیتال است.

Chainstory نزدیک به سه هزار خبرنامه ارز دیجیتال را در نیمه دوم سال 2025 تحلیل کرده و پروژه‌های با ریسک بالا 35.6 درصد از تمام پروژه‌های منتشر شده را تشکیل می‌دهند و 26.9 درصد از پروژه‌ها به عنوان کلاهبرداری علامت‌گذاری شده‌اند. این دسته‌های مشکوک در مجموع بیش از 62 درصد از کل خبرنامه‌ها را تشکیل می‌دهند. در عین حال، پروژه‌های با ریسک پایین تنها حدود 27 درصد از کل خبرنامه‌ها را تشکیل می‌دهند.

اگر بخواهیم درباره اینکه "اتحاد ستاره‌ها" چگونه از بهشت سقوط کرد، مقایسه کلاسیک و مناسب‌ترین آن، لیبرای فیس‌بوک است.

در تابستان 2019، فیس‌بوک با انتشار یک وایت‌پیپر به طور پر سر و صدا اعلام کرد که می‌خواهد استیبل کوین لیبرا را منتشر کند، و فهرست آن به طرز بی‌سابقه‌ای مجلل بود: در بخش پرداخت ویزا، مسترکارت، پی‌پال، استرایپ، در بخش تجارت الکترونیک eBay، شاپیفای، و در حوزه ارزهای دیجیتال کوین‌بیس، حتی a16z نیز در این فهرست قرار داشت. تقریباً نیمی از سیلیکون‌ولی برای آن پرچم‌داری می‌کرد.

سپس یک جلسه استماع در کنگره سرنوشت را تغییر داد. دولت‌های مختلف نگران بودند که ارزهای ملی و موقعیت دلار تحت تأثیر قرار گیرد، فرانسه به سرعت مخالفت کرد و کنگره ایالات متحده به شدت به دنبال رسوایی‌های حریم خصوصی و داده‌های فیس‌بوک بود و پرسش کرد "چرا این شرکت باید این کار را انجام دهد؟" فشارهای نظارتی به سرعت به متحدان گسترش یافت. در تاریخ 4 اکتبر 2019، پی‌پال به سرعت خارج شد؛ تنها یک هفته بعد، استرایپ، ویزا، eBay و مسترکارت به طور جمعی خارج شدند. و همه اینها تنها چند روز قبل از برگزاری اولین جلسه شورای لیبرا اتفاق افتاد، جلسه‌ای که هنوز برگزار نشده بود و کل گروه تقریباً در حال متلاشی شدن بود.

داستان بعدی یک سری تلاش‌های ناامیدانه برای بقا بود: تغییر نام به دیِم، انتقال دفتر مرکزی از سوئیس به ایالات متحده، پیوند ارزش به دلار، و جدا شدن از فیس‌بوک برای اداره مستقل، و شخصیت‌های کلیدی به تدریج خارج شدند. تا سال 2022، کل پروژه با حدود 200 میلیون دلار دارایی به سیلورگیت فروخته شد و به طور رسمی به پایان رسید.

درس لیبرا در این نیست که استراتژی انتشار ارز اشتباه بود، بلکه در این است که یک فهرست حتی درخشان‌ترین اتحاد، معادل یک محصول عملی نیست و به معنای کانال‌های واقعی موجود نیست. جالب است که غول‌هایی که در آن زمان لیبرا را رها کردند، اکنون همان برندهایی هستند که در فهرست OUSD قرار دارند. آیا همان گروه غول‌ها، با یک اتحاد جدید، داستان متفاوتی خواهند داشت؟ هنوز کسی نمی‌داند.

مدیر عامل Circle با آغوش باز از رقابت استقبال می‌کند

در مواجهه با OUSD که به شدت در حال پیشرفت است، جریمی آلاire، مدیر عامل Circle، اعلام کرد که او از رقابت استقبال می‌کند و به طور مستقیم به ماهیت این تجارت اشاره کرد: شبکه استیبل کوین یک تجارت پلتفرم و اثر شبکه‌ای است، ساختار بازار به سمت برنده همه چیز می‌رود و این شبکه زمان زیادی برای ساخت نیاز دارد.

طبق داده‌های داشبورد The Block، ارزش کل بازار استیبل کوین‌های مرتبط با دلار به بیش از 291 میلیارد دلار رسیده است، که در آن Tether با USDT حدود 184.3 میلیارد دلار و Circle با USDC بیش از 73 میلیارد دلار را تشکیل می‌دهد.

علاوه بر این، در مورد نقطه فروش "ایجاد و بازخرید رایگان" OUSD، او معتقد است که واقعیت‌های بازار معمولاً پروژه‌ها را مجبور به تنظیم روش‌های خود می‌کند، Circle از مکانیزم قرارداد استفاده می‌کند و نه یک روش رایگان یکسان. در مورد "تقسیم درآمد برای همه"، او به صراحت گفت که تقسیم کامل درآمد به معنای "کشتن زیرساخت" است که منجر به عدم سرمایه‌گذاری سیستماتیک می‌شود و پلتفرم هرگز بزرگ نخواهد شد.

و همچنین نظر او درباره "مدل اتحاد". آلاire معتقد است که محصولات اتحاد در دستیابی به مقیاس، تطابق بازار محصول و حتی فقط چابکی پایه، سابقه تاریخی بسیار بدی دارند، "یک گروه بزرگ از شرکت‌های بزرگ در کنار هم، هماهنگی ضعیف، انگیزه‌های نادرست، پیشرفت کند، و هر کدام به دنبال منافع خود، اتحاد را 'گرسنه' می‌کنند." او همچنین مشاهده کرده است که در زمان تشکیل این نوع اتحاد، همه در تلاشند تا لوگوی خود را در فهرست قرار دهند، روی صحنه بروند و سپس به طور پر سر و صدا از باز بودن صحبت کنند، اما وقتی به عقب برمی‌گردند، بخش‌های تجاری هر شرکت هنوز بهترین تصمیم را برای مشتریان می‌گیرند.

طبق آمار موسسه ثالث آرتیمیس، تا ژوئیه 2026، کل عرضه استیبل کوین‌های دلار حدود 300 میلیارد دلار است، که USDT حدود 180 میلیارد و USDC حدود 78 میلیارد است، که مجموعاً نزدیک به 90 درصد را تشکیل می‌دهد؛ تمام استیبل کوین‌های جدید در مجموع حدود 40 میلیارد دلار است که تنها در پایین‌ترین سطح نمودار انباشته قرار دارد. آلاire معتقد است که بسیاری از استیبل کوین‌ها ممکن است دارای حجم گردش باشند، اما بیشتر آنها ناشی از ترویج و انگیزه‌ها هستند و حجم واقعی استفاده بسیار محدود است، زیرا نقدینگی و کاربرد شبکه نمی‌تواند به اندازه کافی پشتیبانی کند.

نتیجه‌گیری

می‌توان گفت که موفقیت یا عدم موفقیت استیبل کوین‌ها به این بستگی ندارد که آیا یک گروه از اعضای اتحاد برای کمک به بازاریابی جذب می‌شوند یا خیر، بلکه به این بستگی دارد که آیا واقعاً سناریوهای استفاده واقعی و کاربران واقعی وجود دارد، از جمله پرداخت‌های B2B، تسویه حساب با بازرگانان، و حقوق و دستمزدهای بین‌المللی در این سناریوهای خاص.

با این حال، ما هنوز نمی‌توانیم نتیجه نهایی OUSD را تعیین کنیم، زیرا واقعاً پشتوانه‌های واقعی و غول‌های بزرگ دارد و همچنین یک مدل محصول متفاوت از ساختار بازار موجود دارد و ممکن است به مسیر لیبرا نرود. تنها چیزی که این جنجال را برملا کرده، یک مسئله تکراری در صنعت ارزهای دیجیتال است: اتحاد غول‌ها می‌تواند یک پروژه را قبل از راه‌اندازی به شدت معروف کند، اما موقعیت USDT و USDC به واسطه استفاده واقعی در صرافی‌ها، DeFi، پرداخت‌ها و جریان‌های بین‌المللی ایجاد شده است. قبل از این، آیا OUSD فقط یک چک خالی برای بازار است؟ بازار خود پاسخ خواهد داد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.