وال استریت بر روی ارزهای دیجیتال پیش می‌رود، اما بازار را تغییر می‌دهد: کدام دارایی‌ها توجه نهادها را جلب می‌کنند

پذیرش نهادها از ارزهای دیجیتال با سرعتی شتابان در حال پیشرفت است، اما این پدیده باعث ایجاد رونق گسترده‌ای که بازار سال‌ها انتظار آن را داشت، نمی‌شود. در حالی که وال استریت، بانک‌های بزرگ و صندوق‌ها بلاک‌چین و دارایی‌های دیجیتال را به عملیات خود اضافه می‌کنند، نقدینگی خرده‌فروشی قدرت خود را از دست می‌دهد و این امر پلتفرم‌های اصلی این بخش را وادار به بازنگری در کسب‌وکارهای خود می‌کند.

این روند در حال ایجاد تحول در اکوسیستم است: کاهش حدس و گمان در مورد انواع مختلف توکن‌ها و تمرکز بیشتر سرمایه در بیت‌کوین، استیبل‌کوین‌ها، دارایی‌های واقعی توکن‌شده (RWA) و گروه کوچکی از ارزهای دیجیتال با کاربردهای خاص.

یکی از شرکت‌هایی که در تلاش است تا خود را با سناریوی جدید وفق دهد، Bitget است. گریسی چن، مدیرعامل ششمین پلتفرم بزرگ تبادل بر اساس حجم معاملات، طبق CoinMarketCap، توضیح داد که مشتریان نهادی به طور فزاینده‌ای خواستار امکان معامله سهام، کالاها و ارزهای دیجیتال از یک مکان هستند، علاوه بر استفاده از سهام به عنوان وثیقه.

با این حال، پشت تنوع نیز نگرانی‌هایی در مورد کسب‌وکار سنتی پلتفرم‌های ارز دیجیتال وجود دارد. چن گفت: "تقریباً یک سال است که نقدینگی هنوز به حالت عادی برنگشته و من نمی‌بینم که به این زودی‌ها برگردد". به همین دلیل، او توضیح داد که شرکت دیگر قصد ندارد تنها با سایر پلتفرم‌های ارز دیجیتال رقابت کند، بلکه همچنین با شرکت‌های مالی که انواع مختلف دارایی‌ها را ارائه می‌دهند، رقابت خواهد کرد.

پارادوکس این است که تغییر در یکی از لحظات بالاترین پذیرش نهادی دارایی‌های دیجیتال رخ می‌دهد. بانک‌ها در حال افزودن دارایی‌های مالی به بلاک‌چین‌ها هستند، میزهای نهادی در حال کسب اهمیت بیشتری هستند و وضعیت نظارتی به طور کلی مطلوب‌تر شده است.

در عین حال، بازار سنتی ارزهای دیجیتال با مشکلاتی مواجه است. سه پلتفرم، از جمله BitMEX، در طول تابستان شمالی تعطیل شدند و نقدینگی آلت‌کوین‌ها به شدت کاهش یافت. به گفته چن، وضعیت شروع به نشان دادن شباهت‌هایی با سال 2022 می‌کند، سالی که با یک سری بحران‌ها و سقوط FTX مشخص شد.

چن گفت: "در سال 2026، واقعاً به نظر می‌رسد که ما در سال 2022 هستیم" و هشدار داد که "بدترین وضعیت در سال 2026 شاید هنوز نیامده باشد".

این سناریو شروع به زیر سوال بردن یکی از انتظارات اصلی مرتبط با نهادینه‌سازی بازار می‌کند: اینکه ورود وال استریت به طور حتم باعث افزایش عمومی پول و نقدینگی در دسترس برای تمام ارزهای دیجیتال خواهد شد.

برعکس، به نظر می‌رسد که بازیگران بزرگ مالی در حال ساختن یک بازار متفاوت هستند که بیشتر بر روی دارایی‌های خاص متمرکز شده و به سمت پرداخت‌ها، وثیقه‌ها و توکن‌سازی دارایی‌های واقعی متمایل است، به جای حدس و گمان عمومی که ویژگی دوره‌های قبلی بود.

یکی از بخش‌هایی که می‌تواند بخشی از این رشد را جذب کند، سهام توکن‌شده است، به عبارت دیگر، نمایندگی‌های دیجیتال از دارایی‌های مالی سنتی که می‌توانند از طریق زیرساخت بلاک‌چین معامله شوند.

داده‌های Wintermute ابعاد پیشرفت نهادی را نشان می‌دهد. طرف‌های نهادی 72% از حجم معاملات نقدی خارج از بورس خود را در نیمه اول سال 2026 تشکیل دادند، بالاترین سهم ثبت شده تا کنون.

با این حال، تفاوت مهمی بین رفتار بازیگران بزرگ و سرمایه‌گذاران فردی وجود دارد. تعداد توکن‌های معامله شده توسط مشتریان نهادی تنها 24% بین نیمه اول سال 2024 و همان دوره در سال 2026 افزایش یافته است، در حالی که بین مشتریان خرده‌فروشی، افزایش به 76% رسیده است.

چن گفت: "نهادها بسیار انتخابی‌تر هستند". به گفته او، بازیگران بزرگ تمایل دارند بر روی گروه کوچکی از ارزهای دیجیتال که به نظرشان قادر به ارائه نمایندگی از نوآوری‌های تکنولوژیکی خاص هستند، متمرکز شوند.

به همین دلیل، حضور بیشتر نهادها ضروری نیست که به طور یکنواخت به تمام جهان ارزهای دیجیتال سود برساند. چن پیش‌بینی کرد: "این یک جزر و مد عمومی نخواهد بود که همه قایق‌ها را بالا ببرد، مانند آنچه در دوره‌های قبلی دیدیم. چند ارز دیجیتال عملکرد استثنایی خواهند داشت و سپس گروه بزرگی از عقب‌ماندگان وجود خواهد داشت".

نهادینه‌سازی همچنین در حال تغییر یکی دیگر از ویژگی‌های تاریخی بازار است: نوسانات بالا. طبق داده‌های Glassnode، نوسانات سالانه بیت‌کوین در یک سال به 42% در اوایل اوت کاهش یافته است، در مقایسه با 48% ثبت شده یک سال قبل و 69% در سال 2022.

تثبیت می‌تواند برای سرمایه‌گذاران نهادی جذاب باشد، اما یکی از انگیزه‌هایی که به طور تاریخی خرده‌فروشان را به سمت ارزهای دیجیتال سوق داده، یعنی امکان کسب بازده‌های بزرگ در دوره‌های بسیار کوتاه، را کاهش می‌دهد. بخشی از این سرمایه‌گذاران شروع به جابجایی به سمت بازارهایی با حرکات بیشتر و روایت‌های جدید حدس و گمان کرده‌اند، از جمله بازارهای مرتبط با هوش مصنوعی و بازارهای پیش‌بینی. در عوض، نهادها مدیریت سرمایه‌گذاری منضبط‌تری نشان می‌دهند و در دوره‌های کوتاه‌تری در برابر روایت‌های خاص بازار قرار می‌گیرند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.