اِیْب، طلا را به عنوان وثیقه ۹۰۴ میلیارد وونی پذیرفت و استفاده از طلا در زنجیره را گسترش داد

اِیْب (AAVE) به عنوان یکی از درگاه‌های اصلی پذیرش طلا به صورت توکن‌شده به عنوان وثیقه در وام‌های دیفای (DeFi) ظاهر شده است. با ورود تِدِرگلد (XAUT) و پاکس‌گلد (PAXG) به بازار وام، استفاده از طلا در زنجیره از نگهداری به استفاده به عنوان وثیقه گسترش یافته است.

بر اساس گزارش دیفای‌لاما (DefiLlama) در تاریخ ۱۷، ارزش بازار فعال تِدِرگلد ۲۸۸۲۰۰۰۰۰۰ دلار (حدود ۴ تریلیون و ۷۸۰ میلیارد وون) و مقدار سپرده‌های فعال دیفای ۲۳۳۰۵۰۰۰۰ دلار (حدود ۳۲۹۸ میلیارد وون) تخمین زده شده است. از این مقدار، سپرده‌های اِیْب V3 به ۵۶۹۸۰۰۰۰ دلار (حدود ۸۰۶ میلیارد وون) و سپرده‌های اِیْب V4 به ۶۹۱۰۰۰۰ دلار (حدود ۹۸ میلیارد وون) می‌رسد.

با ترکیب این دو بازار، حجم سپرده تِدِرگلد در اِیْب به ۶۳۸۹۰۰۰۰ دلار (حدود ۹۰۴ میلیارد وون) می‌رسد. بخش قابل توجهی از کل سپرده‌های فعال دیفای تِدِرگلد در اِیْب قرار دارد.

تِدِرگلد یک محصول طلا توکن‌شده است که برای معادل‌سازی یک اونس تروی طلا طراحی شده است. سوالات متداول تِدِرگلد توضیح می‌دهد که این دارایی در سال ۲۰۲۰ راه‌اندازی شده و ساختار آن به گونه‌ای است که طلا فیزیکی را به صورت توکن در بلاک‌چین نشان می‌دهد.

پاکس‌گلد نیز به عنوان دارایی در همان دسته‌بندی قرار می‌گیرد. دیفای‌لاما ارزش بازار پاکس‌گلد را ۱۷۸۹۰۰۰۰۰۰ دلار (حدود ۲ تریلیون و ۵۳۱۴ میلیارد وون) اعلام کرده است. پاکس‌گلد توسط پاکسوس (Paxos) منتشر می‌شود و اسناد بررسی حاکمیت اِیْب، پاکس‌گلد را به عنوان یک محصول مالی با وثیقه توکن‌شده برای طلا فیزیکی طبقه‌بندی کرده است.

نکته کلیدی در این روند این است که توکن‌های طلا از دارایی‌های صرفاً نگهداری به دارایی‌های وثیقه‌ای منتقل می‌شوند. ما پیش‌تر تحلیل کرده بودیم که استفاده از طلا توکن‌شده به عنوان وثیقه در دیفای هنوز در مراحل اولیه است. در آن زمان، مسئله این بود که نسبت استفاده واقعی به عنوان وثیقه در مقایسه با کل بازار توکن‌های طلا پایین است.

این جمع‌بندی نشان می‌دهد که استفاده اولیه به سمت اِیْب متمایل شده است. با این حال، از کل ارزش بازار فعال تِدِرگلد به مبلغ ۲۸۸۲۰۰۰۰۰۰ دلار، مقدار سپرده‌های فعال دیفای تنها ۲۳۳۰۵۰۰۰۰ دلار است. استفاده از توکن‌های طلا به عنوان وثیقه در حال افزایش است، اما سهم آن در کل بازار هنوز محدود است.

روش پذیرش توکن‌های طلا توسط اِیْب با وثیقه‌های معمولی ارزهای دیجیتال متفاوت است. راهنمای رسمی اِیْب، حالت ایزوله (Isolation Mode) را به عنوان یک ویژگی برای وثیقه‌گذاری دارایی‌های جدید یا پرنوسان به صورت محدود توضیح می‌دهد. در این حالت، تنها می‌توان استیبل‌کوین‌های تأیید شده توسط حاکمیت اِیْب را قرض گرفت.

حالت ایزوله یک سازوکار برای کاهش خطرات دارایی‌های وثیقه خاص است که به بازارهای دیگر سرایت می‌کند. توکن‌های طلا در زنجیره معامله می‌شوند، اما به طور همزمان به نگهداری فیزیکی طلا، اعتماد به ناشر، گزارش‌های تأیید و قیمت‌گذاری وابسته هستند. از دیدگاه پروتکل وام، باید ارزش وثیقه و همچنین ساختار اعتماد خارج از زنجیره را مدیریت کرد.

پیشنهاد اضافه کردن تِدِرگلد به حاکمیت اِیْب نیز از همین چارچوب پیروی کرده است. این پیشنهاد شامل قرار دادن تِدِرگلد در بازار اصلی اِیْب V3 با اعمال حالت ایزوله و اجازه استفاده از وثیقه در حالی که دامنه دارایی‌های قرضی محدود است، می‌باشد. با توجه به ویژگی‌های توکن‌های طلا، ساختار محدودیت دامنه وام را در نظر گرفته است.

مدارک بررسی پاکس‌گلد نیز در همین راستا است. این مدارک بیان می‌کند که یک توکن پاکس‌گلد معادل یک اونس طلا در لندن گوددیلیوری است. از آنجا که این دارایی، حق درخواست طلا فیزیکی را به صورت توکن منتقل کرده است، نیاز به ارزیابی جداگانه‌ای برای ساختار انتشار، نگهداری و بازپرداخت در ادغام وثیقه دارد.

بازار مواد اولیه توکن‌شده به شدت به طلا متمایل است. تحقیقات دیفای‌لاما نشان می‌دهد که تِدِرگلد و پاکس‌گلد حدود ۹۵ درصد از بازار مواد اولیه توکن‌شده را تشکیل می‌دهند. ردستون (RedStone) در گزارشی در سال ۲۰۲۶ اعلام کرده است که طلا توکن‌شده در همان دوره ۷ برابر رشد داشته است.

این عدد می‌تواند به عنوان داده‌های بازار نشان‌دهنده افزایش پذیرش طلا توکن‌شده باشد. با این حال، این به معنای جهت قیمت یا پتانسیل سود یک دارایی خاص نیست. بسته به قیمت طلا، تقاضای وام، محدودیت‌های وثیقه پروتکل و مسائل اعتماد به ناشر، مقیاس واقعی استفاده ممکن است متفاوت باشد.

در صنعت، تفسیرهایی وجود دارد که توکن‌سازی طلا را به عنوان نقطه تلاقی RWA و دیفای می‌نگرند. چین‌لینک (Chainlink) ارزش کلیدی توکن‌سازی طلا را شفافیت و قابلیت انتقال در زمان واقعی می‌داند و برخی حساب‌های تحقیقاتی فرصت‌های گسترش را در مقایسه با سطح نفوذ ETF طلا مطرح کرده‌اند. با این حال، این ارزیابی‌ها به شدت پیش‌بینی بازار است و باید از استفاده واقعی از وثیقه متمایز شود.

عوامل خطر نیز وجود دارد. پاکسوس در صفحه شفافیت پاکس‌گلد، گزارش‌های تأیید ماهانه را منتشر می‌کند و اعلام کرده است که از تاریخ ۲۸ فوریه ۲۰۲۵، گزارش‌ها توسط KPMG LLP منتشر خواهد شد. اعتماد به توکن‌های طلا به عنوان وثیقه به ترکیب ناشر، نهاد نگهدارنده، قیمت‌گذاری و مدیریت ریسک پروتکل بستگی دارد.

اگرچه حجم سپرده‌های اِیْب افزایش یافته است، اما هنوز بیشتر طلا توکن‌شده به عنوان وثیقه وام استفاده نمی‌شود. اعداد فعلی نشان می‌دهد که طلا در زنجیره در حال انتقال از دارایی‌های نگهداری به دارایی‌های استفاده است، اما پذیرش آن در بازار وثیقه دیفای به فرآیند تأیید همزمان نقدینگی، اوراکل و سیستم‌های تأیید بستگی دارد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.